假期，重点！

五一假期，老樊也没有出去旅游，还是选择在家多陪陪家人，闲暇之余，把1季度“欠下来”，该看的书、要读的研究报告、应听的路演，一一补上来了。

总体而言，老樊有这么几点收获，这些收获和平时大家在公号和圈子中，经常会问的几个问题不谋而合。

这里，老樊就通过5组“问答方式”，将几点收获，悉数倾囊相授。

1、大家问：平时如何进行产业链的研究？

老樊答：

这个一个相当宽泛的话题，产业链的研究，信息源往往来自于买卖方的研究报告，上市公司和产业链上下游的调研、草根访谈、专家会议等等，方法不一。

老樊见过一位顶级的公募买方选手，为了一个“全新的概念”，2天时间约了10位专家，从早聊到晚，一个问题，居然能问上10遍。

看似是一种笨办法，但是对这个全新的细分小行业，在2天的时间里，其投研认知就达到一个很高的维度，这就是勤奋的力量。

2、大家问：如何做到投研产出效益最大化？

老樊答：

投研信息是不是越多越好，答案是否定的，大家总以为，公私募的选手，总是拿到大家拿不到的消息，所以大家选择好的机会时，总是慢人一步，不是追在高位，就是在追涨的路上。

其实不然，于机构选手而言，每天被海量的投研信息所包围，真正选择出最有价值的信息，才是关键所在，这里除了说老生常谈的那个话题，搭建其一个“投研框架”，基于投研框架做选择外，还有一个很高效的工具。

即对优秀公司的长期跟踪。

优秀公司，是竞争选择的结果，复盘优秀公司的成长轨迹，可以站在巨人的肩膀上，在最优秀智慧的阶梯上理解行业竞争、理解商业模式、理解产业趋势。

对优秀公司的研究和跟踪，是一种复利积累。

其次，优秀的公司，在大家投资生涯中，会提供多次的投资机会，即使在某些阶段错过了，未来还会给你机会，年初以来的系统性杀跌，又给了大家一次重新上车那些优秀公司的底部机会。

3、大家问：怎么选择专业的投资书籍，进行系统性学习？

老樊答：

很多优秀的投资高手，都会分享自己的投资书单，从全球投资大师，到国内顶级机构选手，分享的书单，都是值得大家重点品读的。

老樊在每一个假期，也会分享自己的书单，目前分享了差不多有30本以上了，这个五一假期，老樊读了吴军的《全球科技通史》、东方红创始人王国斌的《投资中国》。

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专业书籍，是学习的一个维度，如果说想要系统性学习，除了说老樊的“唯产品论”买方课程以外，卖方机构的“年度培训”也是一个很好的工具。

比如在圈子中，老樊就会和大家分享各家卖方机构，每年一度，面对机构者的“研究框架培训”，其集合新财富分析师多年行业研究精华，是不可多得的“投研盛宴”。

老樊分享给大家，就是想让大家进行“查漏补缺”，为自己搭建的投研框架，做一个很好的补足，人家多年的行业投研精华，你一堂课就学去了，何乐而不为呢？

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4、大家问：这个季报怎么看，年报是低于预期吗？

老樊答：

这轮业绩窗口，大家对一批上市公司的短期业绩关注度，达到空前的高度，但短期业绩真的那么重要吗？

曾经一个买方大咖说过，即使是买到前10大重仓股的品种，短期业绩怎么样，到底数据是多少，他们都很难精确预测，对投资决策而言，好像也不那么重要。

重要的是，在业绩背后，企业长期竞争力也没有变化，如果竞争力在增强，业绩因为其他因素miss，这反而带给我们的，是“顺大势，逆小势”的机会。

大家问：投资都想找黑马，黑马在哪呢？

老樊答：

我曾经和一位公募里，挖黑马公认最厉害的一位Y性基金经理，畅聊过一次，他说了这么一句话：“我翻石头的次数，比98%以上的投资者都多”。

他告诉我一个数据，现在4000家上市公司，3000多家的招股说明书他都看过，每年研究报告的阅读数量、年度调研的次数更是惊人，具有超高、超宽的覆盖面，所以才挖掘出坚朗五金、龙蟠科技这类黑马股，因为其有很高的“敏感度”。

老樊想告诉大家的是，黑马就在你身边，但你的积累不够，擦肩而过了，这就要求我们多花精力去研究，意识到什么是黑马、灰马、白马。

找不到黑马的时候，白马的收益也很高，找到了黑马，黑马带给你弹性。

通过这么一组问答的方式，老樊把假期的几点思考，毫无保留的分享给大家，希望大家在投资的过程中，多去复盘，多去归纳和总结，多去感悟。

二级市场的投资：

要么是拿钱换经验，要么是用经验赚钱。