决定反转的关键因素！

今日国务院召开全国稳住经济大盘电视会议

主要目标：实现二季度正增长，实现二季度失业率的下降

其他的关键信息：

1、大型煤矿快速恢复生产，简化审批手续；

2、要重视粮食安全，猪价回升的影响；

3、三万亿减税降费（退税，暂缓社保等等），更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400多亿元，全年退减税2.64万亿元，政府工作报告提的是2.5万亿；将中小微企业个体工商户和5个特困行业缓缴养老等社保费政策延至年底，并扩围至其他特困行业，预计今年缓缴3200亿元。

4、财政砸锅卖铁保证就业，就业率作为考核指标，加大考核力度。

5、水电投资增加3成。

6、再开工一批能源项目。核电、水电、特高压、大型风光基地、煤电等。其他的举措国常会都有了，普惠小微贷款、贷款延期支付、汽车、地产、基建等。

具体可以看我们会后第一时间分享在小秘圈的详细会议纪要。

关于今天召开的会议，目前一些观点汇总：

华西专家会（中投公司研究院院长陈超）解读：越是大的会越是传达、督促落实的，不是宣布新政策的，在这次会议之前，已经出台了一系列政策，政策已经很充分，目前最重要的是落实、在省市县各地达成共识。因此此次会议的主要目的是凝聚共识、确保政令畅通，加快23号国常会六方面33项政策的落实。

预期政策效果是：第一，以构建现代化基础设施体系为抓手加大稳增长力度，做好潜在风险应对预案。第二，精准发力、定向施策，进一步加大对民营企业、中小微企业纾困的政策支持力度。第三，维护房地产市场稳定，坚决守住不发生系统性风险的底线。第四，加强重大政策事前沟通，提高整体预期管理水平和政策实施力度。第五，坚定不移深化改革扩大开放，加快建设全国统一大市场，提振国内外投资者信心。

中信政策组解读：全国电话/视频会议是常见的形式，往往由国办组织，总理/副总理主持。 会议预计强化429政治局精神，经济要稳住，发展要安全，敦促现有政策尽快落地。稳就业是底线，保主体是最关切的事情。当然，防风险，国泰民安是重要的。重大政策不会在此类会议发布，更多是耳提面命。特别是防疫（往往应政治局），货币（往往应央行参会，至少国常会），财政（减税降费也得国常会）等。

中泰政策组解读：无超预期的点，以落实国常会六方面33条政策为主。

总的来讲，今天的会议是宣讲会，而非发布会，开大会都是研究小事，开小会是研究大事。虽然会议对二级市场来说没有额外超预期的点，但这个落实具体政策细节的会议也是从反弹修复到反转向好的必要条件，毕竟我们心之向往的反转，也将是改善逐个叠加，最终发酵长期乐观预期的过程。

最后，根据最新数据，截至5月23日，共有26个城市在全面/部分封锁中，约2.084亿人（14.8%）受影响，明显低于上周2.71亿人（19.2%），占GDP额约23.4万亿(20.5%)，虽然全国范围的封锁有所改善，但短期市场仍然是振荡筑底的格局，等待经济好转的预期到来才有可能反转，而对疫情政策的调整才是信心恢复并预期反转的关键。