狠狠，被打脸！

“智能驾驶”+“光伏”+“风电”+“2类半导体”，挖掘的4大成长景气方向，再度引爆节前市场。

狠狠打脸上周末，就早已看空市场的“各家研究所策略首席”。

眼下再度成为香饽饽，老樊系统性回顾挖掘这4大成长方向，最重要的3点逻辑：

1)为何看重成长景气方向？

1季度中下旬以来，《太强了，满血复活》、《大奇迹，再现18年大底》、《又崩了，罪魁祸首！》、《大利空，辟谣！》等10余篇复盘中，始终强调一个观点：

22年成长景气方向，高度稀缺。

核心逻辑，归结为一句话：21年wind全A业绩增速是28%，但今年wind全A业绩增速仅为2-3%，疫情冲击下，2-3%达到的概率还在下降。这组数据，很直白感受到成长资产的稀缺性所在，投资第一要素，就是“稀缺”二字，这就是为何老樊重视成长景气方向的“主逻辑”。

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2）成长景气方向，是面的机会，并非点状。

在相继挖掘光伏、风电、再到智能驾驶的成长方向时，老樊反复重申：这并非是“点状机会”，不在某个具体环节上，而是要聚焦到“面的机会”上，百花齐放。

就以“行业精品专题课”的“掘金智能驾驶，新浪潮之巅”上，老樊基于感知层、决策层、执行层，以及智能座舱，系统性梳理各主线龙头机会。

当下能够看到以伯特利、德赛西威代表的智能驾驶零部件公司，一骑绝尘，板块内标的皆是遥遥领先于大盘的反弹。

区分“点状机会”和“面的机会”，很重要。

在点状机会上，耗费过多的投研时间和仓位，往往事倍功半；但在面的机会上，反而是事倍功半。

就以锂电赛道为例，二季度以来，老樊就在强调，锂电产业链机会，从21年的“面机会”（正极、负极、电解液、隔膜、动力电池），收缩至点状机会上-电池和隔膜。

特别是“动力电池”，正在复刻21年下半年组件环趋势性行情的那段历史。

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3）成长景气方向，如何“再聚焦”？

既然是面的机会，机会就会出现离散化，如何寻找最强的“α主线”呢？即如何优中选优。老樊认为做好选择，就看一点-“唯产品论”的6好价值因子：

首先分清哪些环节是好产品，哪些是差产品；

第二步，好产品更占优，差产品选“好公司”；

第三步，好价格打辅助。

举2个例子来说，比如说光伏：就以4月27日启动的反弹为例，老樊在好产品中强调“逆变器”和“组件”，在差产品中选中“电池片”。

逆变器上挖掘的固德威、阳光电源，反弹均涨幅在50%+，电池片的爱旭股份上涨140%。

比如风电，海缆和轴承，前者迫近前高，后者代表新强联，该轮反弹超60%。

再比如说“智能驾驶”：智能驾驶产业链，涉及到上百家公司，即使是“面的机会”，也不能买入100多家公司。

老樊基于“产品属性占优”+“竞争格局占优”2条属性出发，选中包括昨天复盘中强调的“线控悬架”等几个主线。

能够看到盘面上连续大涨的智能驾驶零部件公司，和直播课上老樊挖掘的各主线，完美契合。

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一体化压铸，正在如火如荼，演绎着轻量化浪潮下，从0到1的机会。

汽车的产业趋势，可以归结为3个关键词：电动化、智能化、轻量化。

此前老樊就强调，电动化已是上半场，下半场是智能化，所以当下看到智能驾驶拔得头筹。

轻量化亦是趋势之一，但机会倾向于离散化、小型化，一体化压铸，是轻量化产业趋势的“必经之路”。

何为一体化压铸。

该新技术方向，由2020年9月22日的特斯拉电池日发布会首次公布。

特斯拉的目标，是通过应用2-3个大型压铸件，替换由370个零件组成的整个下车体总成，重量将进一步降低10%，对应续航里程可增加14%。

即轻量化的方式，进行降本+增加续航里程。

从“产品生命周期阶段”来看，行业尚处在“导入期”，产品渗透率不足1%，也就model Y在用，当前处在很明确的从0到1阶段。

这个阶段，讲故事的公司都能起飞，太多公司都想进来分一杯羹。

就以制造环节为例，就有文灿股份、拓普集团、广东鸿图、旭升股份、泉峰汽车、爱柯迪6个玩家。

但老樊认为，在一体化压铸产业趋势中，既要看到产业趋势，又能认清产品壁垒，还要搞懂公司竞争力。

一体化压铸核心环节分为3部分：材料、设备、制造，竞争力玩家-材料商立中集团、设备商力劲科技、制造商文灿股份。

壁垒角度排序：材料>设备>制造；

空间角度排序：制造>材料>设备；

产品优劣培训：材料>制造>设备；

综上来看，就能明白为何会更看好材料环节的“立中集团”。

其是在去年年底《类似19年初，反转？》时，基于“好产品属性”，就系统性给大家分享过，为什么材料环节，弹性最强。

最后，祝大家端午安康！