内部观点！

机构策略观点内部交流：

1、过去两个月时间是一轮流动性驱动的结构性小水牛。钱非常多，但尚未完全流入实体，剩余流动性历史高位，资金空转驱动高景气度高确定性板块拔估值行情，这即是过去两个月市场超预期反弹的底层逻辑。

2、当然机构认为本轮水牛市的高度不比15年，因为当前“水”多但“面”也多，A股扩容加上注册制推进，估值泡沫相对克制。

3、7月仍是流动性最宽裕的窗口期，但风格逐渐均衡。随着社融实质性修复，或将月末看到剩余流动性拐点。剩余流动性拐点不影响总量牛市，但会影响风格和结构。

4、很多投资者担心流动性边际拐点后市场转弱。但复盘历史，可以看到剩余流动性拐点后不代表市场转熊，因为一方面总体流动性仍处于极度充裕态，流动性的边际变化不敏感。另一方面流动性拐点是因为社融抬升、经济修复引致，而非货币主动收紧，基本面乐观的板块将接力流动性。

5、剩余流动性拐点后，市场驱动逻辑将从估值修复转为盈利修复，中报高增长超预期的板块有望取得上坡加油进一步表现。

6、经历连续两个月快速上涨后，由于盈利上修，目前光伏、新能源车等热门板块从下半年逐渐开始切换到对应明年业绩的估值并不贵。流动性驱动的结构性牛市，优质成长股仍有合理上涨空间。继续看好小秘圈重点跟踪看好的两大机会。