异军突起！

三季度，消费股的边际改善是相对确定的，也是托底GDP相当重要的一环。

能够看到，尽管各地零星疫情仍在，但消费股却展现出抗跌性。

这轮消费股行情是2步走：

先是估值修复，再是业绩改善。

当前食品饮料、医美等板块的躁动，就是在反应需求改善的预期。

消费属性的意义在于，消费需求是不会消失的，最差的结果，也只是需求不能被追回而已，但未来的需求仍在。

今天盘后出了6月份的手机数据：6月国内市场手机出货量2801.7万部，同比增长9.2%，环比增35%，二季度销量6660万部，相较于一季度同比下滑14%，略微缩窄。

当兼具消费属性的消费电子，都出现环比改善的迹象。

可见，大消费板块的边际改善很确定。

但大家要放低消费股进攻节奏的预期，基本面的回升是缓慢的，股价最好也是稳中有升。

这样的节奏更稳，持续性就会更佳。

昨天雪球的一档访谈节目《方略》上线，第一期节目的重磅嘉宾是王国斌总，东方红资管的创始人。

本以为是一场“唇枪舌剑”的投资对话盛宴，但全程感觉国斌总的“不在线”。

吃瓜群众，更是喊出：

没想到大佬，直接被问懵了。

更是球友直言：好多关于估值、商业逻辑的问题，回答的似是而非。

大家找来自己看看吧，反正感觉挺有意思的，老樊就不做评价了。

------------------------

军工板块异军突起，再破反弹新高。风水轮流转，军工不缺席。

7月11日《一句话，惨案！》中，老樊就重点提示当前2大现象：

1）军工板块，开始展示抗跌性；

2）军工中上游核心企业，中报预告高增长。

所以基于上述2大现象，提出一个明确观点：

军工板块，正在基于二季报的业绩增长，展现提前定价三季度的景气度行情。

当前能够看到这一观点，正在成为机构共识，当前已经有机构喊出：

三季度，将成为全年大季。

理由是：

在三季度中，军工企业将一方面回补二季度之“缺口”；另一方面为了应对疫情不确定性，会将四季度任务，尽可能提早超前完成，因此三季度的生产交付将会尤其饱满。

也正是基于此，能够看到即使部分军工企业，中报预告大跌眼镜，但股价却是异常坚挺的。

典型的，就是军工为数不多“好产品”的高温合金选手-抚顺特钢，在预期增速同比下滑55.86%-70.57%后，仍能不跌反涨。

总的来说，三季度业绩成长预期，成为驱动军工股继续向上的“砝码”。

目前三季度的订单饱满，生产节奏尤其火热，交付确认尤其密集，业绩已经成为军工股的“最重要股价驱动因素”。

所以不要以主题投资的“一贯视角”，去判断军工股行情，要学会站在“产品视角”把握机会。

如果产品分析能力一般，军工etf是次有选。

------------------------

风电板块，再度新高，挖掘四大主线之一的塔筒环节，继续领涨全板块。

塔筒短期领涨逻辑，老樊在圈子中持续重点强调：

出海逻辑更顺，所以短期领跑。

出海逻辑更顺的底层原因：

产品的安装属性偏弱。

塔筒，作为安装属性偏弱的环节，出海更顺是双重拉动。

量的弹性上，欧洲海风的高增长；利升的逻辑上，塔筒出口单吨价格，是高于国内市场的，出口占比增高，利润弹性会上升。

对于风电这轮极致行情，老樊有3点深度思考：

1）预期差越大，行情越极致。

去年下半年，挖掘风电主线以来，市场的分歧就从未衰退过，一直有看空风电的声音，认为风电盈利模式差、成长性弱等等。

当时老樊就基于“产品属性”等维度，重点提示其预期差所在。

光伏和风电，作为新能源，对下游业务来说，谁的IRR更高，谁的装机动力会更足，所以二者面对的，都是“需求扩增的大趋势”。

有量一切皆有可能，无量一切皆无可能。

2）趋势是上升的，但过程可能一波三折。

就以短期压制较多的主轴轴承新强联为例。

相较其他三大好产品，短期跑输，核心在于市场的三大担忧点：

产品价格是否下降、竞争格局是否变差、下游客户切换产品路线。

如果没有持续深度的跟踪，很容易被各种谣言，牵着鼻子走，所以即使明知趋势向上，但跟踪不紧密，一波动就被震下来。

3）风电新产品的机会，正在上演。

风电板块既有α主线，但亦有β性的机会，当一个板块是β性机会时，好产品主线机会，会逐步浮出水面。

就以圈子中新晋挖掘的方向为例，上周以来持续创新高。

大家要记住，在一个板块性机会启动时，要学会发散思维，去持续挖掘新主线的机会。