大跌，辟谣！

基金季报披露季，是掌握买方选手投资策略的“难得机会”。

对于那些认真撰写季报的基金经理，投资业绩大都不俗，很好的反应了：“投资是认知的表现”，这一论断。

这里老樊给大家分享2份值得学习的季报：

一份是来自中泰资管的姜诚：

其指出：

决定未来涨跌的信息，还在未来，所以猜测市场先生将要出啥牌，实际是高阶博弈，进而内卷，“钱景”也就变得高度不确定。

这轮的猪周期，是很典型的高阶博弈属性。想要穿越高阶博弈：

在淡化择时的同时，亦是要建立超越市场的认知，同时愿意忍受波动。

一份来自景顺长城的杨锐文：

就以其点出的半导体机会为例：

就市场担忧的价格下降、产品供需结构等维度，作出独到的解读。

同时强调：

只要经济在发展，半导体用于都会有结构性机会，比如说功率半导体、车规半导体等，在未来相当长一段时间，都将保持高景气度。

每一次的季报披露季，都值得大家去“翻石头”：

去看看顶级的买方机构选手，有哪些最新的思考，又挖掘出哪些环节的投资机会。

单纯的抄作业，即使上了车，一旦出现震荡或调整，很容易被震下来。

但如果是从季报、年报中得到投资线索，理解基金经理背后的买入逻辑，这样的作业“才能抄”，也能拿得住、拿得久。

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招商汽车数据显示，7月4日-7月10日这一周，乘用车上险量为340041辆，同比上涨2.18%，环比（6月27日-7月3日这一周），大跌34.39。

一石激起千层浪。

新能源车渗透率，再遇重大冲击的担忧袭来。

紧接着中信建投的电新首席“朱指导”，深度“辟谣”：

坚定判断电动车产销无疑问，分析师应用和判断去战胜谬误。

其指出：

7月上险量低是行业惯例，仅Tesla就扰动7万多，行业在上半年刚冲完销量，7月行业进入到传统淡季，终端门店不会一路打鸡血冲销量。

同时强调：

今年销量的支撑，来自于车型不断上市后，中后卫车型的突围，而不是大家一直关注订单热销车的销量，核心逻辑是热销车的规划、订单、产量、销量已经研究的很直白，不会带来超预期。

并看好7月季节性影响销量环比持平，8月迎来高增，9月开始进入旺季行情，全年销量预计超650万辆。

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今天盘后，乘联会预测了7月的销量数据：

7月新能源零售销量预计45.0万辆，同比增长102.5%，环比下降15%。

目前卖方机构的预期，是高于乘联会数据的，短期看是不利因素。

但老樊认为：单一周度，或者说月度数据，是不能代表全貌的。

从年初至今，对22年全年新能源车的销量分歧，就从未止步。

600万辆，还是650万辆，本身没有那么重要。

核心在于清楚地搞懂，当前新能源车的渗透率，仍有“数倍成长空间”。

至于市场担忧的，当前迈过20+%渗透率值后，增速是否放缓的问题，更是言之尚早。通常来说，当行业渗透率越过40-50%区间后，增速会放缓，相应的成长性会走弱。

再者说，新能源车应该放在全球渗透率去比较，目前全球的渗透率，也就是10%，离50%左右的拐点，还很远。

需求无虑，但亦是要看供给。

鉴于各环节产能释放进度，老樊在锂电赛道中持续重点提示的“动力电池”环节，继续占优。

因为不单是跟随新能源车“渗透率提升红利”，更是在各材料环节降价后，有“利升加持”的助力。

后者，是其他环节的产品，所不具备的“差异化逻辑所在”。

此前，老樊就将动力电池，类比于21年H2的组件环节，但能够看到，股价的节奏上，是弱于当时的组件。

很重要的不同点，在于：

去年下半年，市场是相当程度上看空硅料价格下跌的，但时至今日，发现当时看空，也是有很大的误判的。

这就会导致当下，大家对碳酸锂在23年价格下降空间的判断，对价格下降预期，变得有些谨慎。

但大家更要明白：

动力电池的“竞争壁垒更高”。

对上游原材料把控能力更强，切处在新一轮产品变革的初期，是有估值弹性空间的。