调研总结！

光伏产业链本周更新：硅片涨价传导硅料价格，海外需求旺盛拉高整体景气度

硅料：需求旺盛推动硅料景气度延续，新产能释放对装机增长有力支撑。检修+个别地区限电使得硅料供给短期紧张程度加深，硅料价格继续上探，部分硅料企业处于超签状态，7月长单价格286-295元/kg，少数高价订单300元/kg以上，预计8月整体下游需求继续增长，硅料价格有望维持坚挺。

硅片：龙头上调硅片价格，市场跟涨情绪明显。硅料及石英砂等原料进一步紧张，硅片厂生产开工率无法提升，部分拉棒企业持一定观望态度，各尺寸硅片环节供需紧俏。当前国内单晶M6/M10/G12主流厚度硅片价格6.02-6.08、7.25-7.3、9.55元/片，成本增加情况下，硅片价格上涨的声音有所增加。

电池片：大尺寸电池片供给维持紧张，价格周度环比稳定。硅料紧张向下传导，同时个别电池企业限电、检修、产线改造，整体下游组件需求维持高涨，各尺寸电池片，尤其是大尺寸供给驱紧。国内各尺寸电池价格周度基本持平，单晶M6/M10/G12电池1.23-1.26、1.25-1.28、1.23-1.26元/W，N型电池1.3-1.35元/W。

组件：海外需求持续走强，一线厂开工率维持高位。国内主流组件厂报价2-2.05元/W区间，落地交付订单1.95-1.99元/W。部分大型地面电站项目对当前组件价格持观望态度，海外需求仍保持高景气度，6月国内组件出口金额继续创新高，出口欧洲市场的比例占出口海外比例50%以上。国内一线主流组件厂商开工率维持高位，中小组件厂相较一般。7月进入欧洲传统淡季，加之硅料检修影响，近期组件排产环比持平，随着8-9月份硅料新增供给释放，组件排产有望环比持续提升。

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TCL中环上调硅片报价点评：覆盖成本上涨，并进一步打开硅料涨价空间

1、7月21日在我们机构调研中环的当天，中环上调硅片报价，较6月24日报价上涨2.9%~5.1%，主流涨幅4%左右。薄片化持续推进，N型单瓦价格更低。中环自6月24日将报价调至150-155μm，进一步加速薄片化进程，此外，中环自5月19日开始发布N型报价，本次报价中150μm-N型210硅片较同尺寸、同厚度P型硅片溢价约5-7%，考虑N型单片瓦数更高，单瓦价格比P型低约0.01元/W，N型高效电池路线未来具备更高的性价比。

2、硅片价格调涨传导成本压力，7月硅料产量受计划外检修影响有所下降，单晶致密料成交均价持续上涨至29.55万元/吨，较6月底涨幅约4%，中环本次调价基本覆盖成本上涨，至此近一个季度的上游硅料涨价已完全被硅片涨价传导出去。硅片龙头企业在当前时点跟随调涨报价，说明硅行业对Q3终端需求强度及产业链价格走势的信心，综合反映了硅料、石英供给紧张背景下，硅片供需持续紧张，硅片龙头格局稳定、价格传导能力强，而中环凭借高比例的硅料长单覆盖及参股硅料，硅片盈利能力有望维持高位。

3、今晚刚到家，已在小秘圈详细梳理了中环智慧工厂调研感受以及会议交流重点纪要，供付费用户进行深度认知学习。在先知研报讲讲调研参会交流后的整体感受，短期看，中环在体制改革后释放活力已开始全方面上坡加油；中期看，中环的技术优势工艺领先在今年完全被硅料给吞没了，那么未来硅料价格回归后所有的优势都会体现在利润上；长期看，由于光伏具备能源属性，全球各国不可能接受光伏长期维持如此之高的产业集中度在中国，国内光伏制造企业需关怀海外国家对于能源供应的关切，要实现走出国门在地化生产，而中环已为将来的全球化做好了准备！