紧缺，超预期！

光伏电池组件环节大涨点评：

通威今日最新电池片报价继续上调，182上调4分钱至1.30元/W，210上调5分钱至1.28元/W，166上调4分钱至1.28元/W，价格普涨。我们了解到几家主流电池厂基本上将上游价格变化传导，反应今年大尺寸电池仍然是偏紧的状态，议价能力比以往更强。

电池片环节今年以来供需改善，Q2以来持续紧缺。电池片企业盈利连续Q1、Q2两个季度回升，目前已经回升至4~5分钱/W。主要原因是供需改善导致的，过去两年行业企业出于对未来高效新电池技术的布局考虑，出于对技术革新的担忧，产业界对电池片环节的投入持续低于预期，然而行业不等人，光伏行业以每年100GW的速度增长，资本开支较少的环节早晚会紧缺。

电池片环节涨价有望持续。目前依然看不到继续投资PERC的迹象，部分龙头企业选择投入TOPCON，也有其他新技术投入，但总体产能、爬坡、良率等均有不确定性，预计电池片紧缺时间可能较长，预计未来电池片环节盈利回升至8分钱~1毛钱/W也存在可能，电池片企业盈利仍有上行空间。继续看好小秘圈PERC电池改善叠加新电池提估值的电池片环节龙头。

进入3季度硅料新项目（通威、新特、协鑫）开始投产爬坡，部分产线将逐步完成检修，供给侧整体趋势向好。全年总量上看硅料供应吃紧，仍维持高盈利，但随新产能的释放，下游组件与电站环节的盈利会有边际改善的预期。石英分歧较大，但相对此前硅料的硬瓶颈，可能更多体现为二三线硅片厂的成本增加，对供给的限制有限。

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在大家都买了新能源之后：

截止今年中报，以资产净值计算，主动偏股型公募基金持有20.4%的电力设备行业。如果再算上电子（9.2%）和有色金属（5.1%），这群投资者持有接近35%的泛新能源股票。

历史上，单一行业在公募基金净值占比接近20%之后，会出现一定颓势和下跌，尽管对光伏来说这样的交易面扰动只是战术层面上的，而战略上的正确总是能熨平战术上的不足，战略上看，光伏需求高景气，全年基本面无忧。交易拥堵后波动放大属于正常现象，但拉长看正如我们不断提示的，唯有确定性才能穿越全年波动。

短期来看: 行业跟踪数据来看，目前海外市场仍高度景气，且对高价组件的容忍度仍在提升，8月组件排产来看，一线组件企业仍环比提升，且随着7月部分硅料厂检修结束和停产恢复，8月预计硅料供给将环比提升约12%，供不应求的环境下，下半年至明年硅料供给的增加将助推需求，光伏行业高景气有望延续。

中期来看：产业链价格中枢下调，需求有望维持高景气。目前国内招标提速，风光大基地项目持续推进；随着居民分时电价机制的改善、城乡建设碳达峰行动方案将推动分布式光伏的发展。海外方面，南美，中东等地集中式电站等待起量，欧美对可再生能源的态度正助推需求持续上涨。

长期来看: 双碳目标为光伏发展提供锚点，度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶，光伏产业在经历20-21年平价和产业链价格波动后，已经进入长期需求巨大的高景气周期。

新能源以及光伏板块的追高总归是有风险的，但这个风险是短期的波动风险，而比短期波动风险更大的是错失战略性机遇的风险，是你因为担心这种短期的波动而失去了时代的机遇。