新风险，倒计时！

货币政策的向好预期，成为短期指数震荡上行的主要力量。

特别是周一MLF超预期的降息以来，市场目前普遍是预期下周一LPR，会跟进降息。

如果降幅较大的话，指数会再上一个台阶。从板块轮动上来看，今天演绎出比较明显的高低切动作，譬如说消费电子股的大涨。

短期倚重的，是老樊此前强调的2点：

1）苹果产业链预期向上修正；

2）三季度进入到VR新品发布旺季；

消费电子股，仅仅是上述2个预期支撑，向上拓展的空间，是相对有限的。

老樊认为，唯有切实找到“第二、第三成长曲线”，才是中期成长的关键。

中期的成长动能，2个方向最清晰：

第一，智能汽车；

第二，VR/AR等新智能终端设备。

后者的代表歌尔股份，作为消费电子股，唯一业绩没有miss的，很大程度上，就是因为锁定全球VR龙头，在VR业务上高速成长。

歌尔是当前消费电子股中，为数不多，既受益于短期多头事件催化，又真正兑现第二曲线成长落地的品种，后续市值潜力很高。

这里，老樊再提示一个风险点：

接下来的近两周时间，将进入到中报业绩密集披露期，月底是截止日期，这次是中报正式报告，所有公司，都是要强制披露的。

又是“业绩大考”时，业绩miss品种，短期股价冲击，是板上钉钉的，但核心是看产业趋势是否扭转。

如果扭转成立，短期冲击仅是起步，反而成为“转跌的临界点”。

到了用业绩，验证逻辑的关键时刻！

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光伏“新势力”，成为短期最强焦点，对新势力的多空分歧，亦是成为午后光伏板块跳水的导火索。

短期来看，光伏涨速最快的，莫过于这些“光伏新势力”，钧达股份、沐邦高科、聆达股份、麦迪科技等，急速上涨，均是在看topcon电池的故事。

和储能“擦边股”很类似，都是“一份转型公告”，且在公告中披露大手笔的扩产，直接将短期股价推向高潮。

当一个进入到高速成长阶段，资本蜂拥而入是必然的。

会有N多玩家进来抢蛋糕，参与者有很强的积极性，去做融资或资本开支。

如果站在远期视角来看，当行业所有人都在扩张，那么最终就会演变成囚徒困境。

谁先扩张谁领先，这个行业最终就会变成一个扩张性型行业。

最后这个行业的roe就会走低，变成一个平庸的行业，投资不在具备超额收益。

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当电池片扩产，高歌猛进之时，老樊有3点思考分享给大家：

1）电池片扩产，上游和卖铲子的，最为受益；

相似的故事，再度上演。

去年硅片新玩家不断涌现，是推升硅料价格不断新高的主要原因，之所以硅料涨价超预期，核心在于此前市场是按照下游的组件衡量硅料的需求量。

但以上机数控等新玩家进入，硅料需求，不是跟着组件走，而是硅片走，即硅片新增产能，给“硅料加杠杆”，所以硅料持续不断涨价。

当下电池片扩产，亦是给上游的硅片加杠杆。

给大家举一个很形象的比喻。

硅片、电池片、组件，是大米、锅、人的关系，本来是有多少人吃饭，反推需要多少大米，但现在锅多了起来，每口锅都需要大米，所以锅给大米加杠杆。

同样电池片扩产之下，卖铲子的公司是受益的，但卖铲子的，也要看这个铲子，是不会被替代。

所以在卖铲子公司上，老樊唯一挖掘“光伏设备股”-帝尔激光。

7月29日《势头不好，小心！》中，老樊就提示：

激光设备，是一个新技术方向扩产时，不单压某一技术路线的，且单W价值量还在不断上升。

2）进入壁垒偏高品种，继续受益行业增长；

20年7月份以来，在光伏各主线机会上，老樊始终坚守2大主线：

1.以“逆变器”代表的好产品主线；

2.低成本竞争优势主线。

底层逻辑，是一个行业扩张时，谁能对扩张脱敏，反而谁的受益程度，就会最佳，持续性最强。

就以好产品主线之一的“逆变器”为例，你可以看到“差产品”的电池环节，是持续有新玩家进来扩产的（所以在电池环节，老樊看重的是当时“三低品种”的爱旭股份，即在估值保护的基础上，去把握差产品的机会），但没有看到逆变器，有很多个玩家进来。

逆变器的进入壁垒，并非是技术壁垒，而是渠道和品牌。

组件的头部top 4玩家集中度是提升的，亦是展现出同样的高壁垒所在。

3）低成本王者，扛得住向下周期的冲击。

当一个行业扩张加速时，行业β向下，能够穿越周期的唯一武器，就是“低成本竞争优势”。

低成本，才有行业话语权，才能在周期底部，去收割市场。未来光伏各主线的机会中，会持续受到“新势力玩家”的冲击，上述3条主线，是能够抵御新玩家冲击的。

就以短期而言：扩产受益方向，股价的向上脉冲性更强，高壁垒和低成本主线的持续性更佳。