崩了！

今日光伏电池片股票盘中集体回调，聆达股份、沐邦高科、钧达股份、爱旭股份、中来股份等，盘中一度恐慌，甚至组件的天合光能、晶科能源等也出现调整，市场担心新玩家的大规模扩产有望提前带动电池片环节供需反转，散户惊呼行情已接近尾声，所以引发了电池片企业今天这样的调整，实际上自从光伏领涨全年行情最强主线以来，这样的鬼故事对我们来说已经不意外了，看看小秘圈从专业的角度如何解读：

然后再梳理一遍光伏大尺寸电池片产能来个深度按摩：

1、电池片短中期边际新增供给十分有限，过去电池片环节惨了2年（2020年中开始的新能源超级周期中，如果买了电池龙头爱旭是几乎不赚钱的），连个新上市的次新股都没有，行业没有扩产欲望（ROE4%），今年以来新增供给十分有限。新技术不确定性更延宕了行业扩产进度，除了全行业亏损之外，新技术尚未定型更是行业PERC产线新增寥寥无几的核心原因。考虑到TOPCON已经具备比较强的竞争力且相对PERC的性价比还在持续提升，后续PERC扩产可能会更加谨慎。

2、2022年以来电池片大尺寸需求超预期，当前大尺寸产品市占预计已达到80%以上，大尺寸产品愈发紧俏带动电池片整体盈利水平回升。Q1专业化电池片企业单瓦净利在3-4分左右水平，Q2通威、爱旭单位盈利预计均超4分，钧达达到5分以上。电池片近期价格普涨后，进一步强化三季度电池盈利修复预期。

3、截至2022Q2末，全球电池片产能预计在430GW左右，其中大尺寸产能340-350GW左右，占比不足80%。其中，六家一体化企业合计拥有大尺寸产能170GW左右，大尺寸产能占比普遍在90%以上；专业化电池厂大尺寸产能占比则有所分化，头部企业80%-100%不等，今年以来加速大尺寸的改造和落后产能的淘汰。考虑到目前一体化企业受组件开工率影响，电池产能开工率一般在80%左右，大尺寸供需处于紧平衡状态，考虑近期跟风新建的产能就算能够实际落地也要等九个月后，所以电池片后期还会进一步进入紧缺状态。

4、截至2022年底，全年电池片产能预计接近550GW，但由于增量部分主要为新技术产能，产能爬坡进度或慢于PERC，大尺寸产品大概率持续紧俏。预计2022年底大尺寸产能在460GW左右，考虑2023年新产能投放，2023年大尺寸有效供给预计接近500GW。以全年装机350GW，容配比1.25，大尺寸占比90%计算，2023年大尺寸需求预计接近400GW。综上，机构预计2023年大尺寸产能开工率有望保持在80%左右。

5、综上所述，虚惊一场，继续看好小秘圈大尺寸电池产能占比高并且新技术落地有望进一步增厚利润的电池及组件龙头，同时继续看好电池厂扩产利好的传统P型PERC电池设备以及高效N型TOPCon电池设备龙头以及N型硅片龙头。