大利好？不简单

今天市场突发一个“所谓的利好”：

1年期贷款市场报价利率（LPR），从3.70下调至3.65%，5年期贷款市场报价利率（LPR），从4.45%下调至4.30%。

又是“预期之内的降息”而已。

1年期下调5BP，市场预期都是10BP，略低于预期。

不过因为5年期，主要代表房贷，影响范围更高，所以5年期下调15BP，超出市场预期。

能够看到这次的“非对称性降息”，是1年LPR调降5BP，5年调降15BP，和之前的降息结构刚好相反。

之前降息中1年降幅，都要超过5年，所以这次举动，本意并非是是否短期流动性，更不要说“呵护二级市场”了。

至于说宽信用的效果，仍然值得重点观察。

谈重磅利好，未免过早。

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电动车，短期进入到“多空交织”的混沌状态：

空方动态：

1）四川限电，对电池产能以及锂资源供给量担忧；

2）电动车渗透率，大幅放缓的可能性很高。

多方动态：

1）8 月份排产从数据来看不错，其中三元排产增幅更大，整体来看比较理想。

2）上周孚能科技，发布业绩预告，2022年Q2预计实现归母净利润0.52-1.17亿元，显示出中游锂电企业盈利改善。

3）上周四的国务院常务会议，决定对新能源汽车，将免征车购税政策延至明年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持。

多空混战，是年初以来电动车产业链，持续低迷的核心原因。

即使是4月份末启动的“成长景气方向”强劲上攻，电动车产业链，仍旧是拖后腿，核心在于：

“多空分歧”，未见衰退，还在增强。

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正是基于此，老樊持续强调一个分歧度相对偏低的环节：

动力电池。

市场上对动力电池，唯一的分歧点，仅是在于动力电池的“业绩困境反转”的时间，是二季度，还是三季度。

但对困境反转向上的趋势，是高度认可的。

今天碳酸锂期货，创历史新高，锂价开启新一轮上涨的可能性很高，目前现货价格是48.6万，历史最高是51.7万，破新高是高概率事件。

但同时今天宁德时代、亿纬锂能，亦是同步上涨，并未和锂资源股，形成明显的剪刀差走势。

核心原因，就是提示的：

当碳酸锂最猛烈的时刻过去后，动力电池的“困境反转”会提前演绎。

曾经的故事，在硅料VS组件上，早已上演，时至当下，年初就以看空的硅料价格，尚未进入到猛烈下行的阶段。

但21年7月份以来，业绩率先反转的组件股，却在迭创新高。

对比组件和动力电池，论价格的传导能力，以及上游原材料的供应管理能力，动力电池是优于组件的。

叠加动力电池，又能演绎4680等新技术+储能等拔升估值的催化剂，所有说：动力电池的“盈利修复行情”，只会迟到，不会缺席。

就短期而言，动力电池困境反转，又到了一个新的“验证窗口期”：

宁德时代明晚出半年报业绩。

宁德作为动力电池的“方向标”，如果业绩超预期，等同于认定动力电池反转拐点已到。

基于宁德不再向市场披露“中报业绩指引”，所以即使是跟踪最紧密的机构，都是无法提前获悉半年报是否超预期。

所以策略就是：

见了兔子再撒鹰，也不晚。

即使是业绩低于预期，股价短期出现连续调整，反而是更利于去把握中期视角的“困境反转”。

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通威低价强势如何组件，周末持续在机构圈发酵，电话会议，老樊就参加了2轮。

核心的三个问题，在上周五早已充分强调。

三个观点更是在今天，得到完美演绎。

不过，这里在着重强调一下，调整更为猛烈的组件厂商-东方日升。

组件股的2个交易日调整中，东方日升的调整幅度较多，这是建立在其估值不高，股价涨幅不剧烈的基础上。

看似是匪夷所思的，但结合上周五观点1，基于“产品属性”去理解，瞬间豁然开朗。

通威低价，杀入组件业务，对组件中期格局的影响，是相对有限的。

核心在于组件，是类消费品属性，重品牌和渠道，特别是国内的分布式市场和海外市场。

分布式，需要铺设渠道；海外地面电站，要看可融资性评级，都不是短期可为。

从重品牌和渠道上来说，一线组件厂商，品牌和渠道更加占优，但日升作为二线厂商，这块处于劣势。

所以能够看到，是在估值不高的前提下，股价居然持续调整，这也是为何，老樊对于东方日升，列入困境反转主线中，就是更加看重阶段性的盈利弹性，而不是产品属性。

当然，从中期的视角来看，东方日升，相比于其他组件股估值上有优势，叠加出口比例较大，对营收的冲击相对偏小，所以中期成长的潜力仍在。

东方日升的实操案例，更让我们充分理解“掌握产品属性”的重要性。