罕见，机构联合出手！

机构，再一次罕见“联合出手”。

本周以来，已经有将近20家公募、资管公司宣布自购，规模超过20亿。

虽然20亿的体量，和7000亿的成交量，不在同一个量级，但机构选手“自购潮”，对市场是有着很强“指导价值”。

背后的动机，很关键。

浅层次来看，是“窗口指导”后，公募再次通过真金白银，安抚市场情绪。

但深挖后，是公募认为当前是“底部区间”，开始抄自家的底。

机构自购潮，不是说市场立刻大涨。

但从历史上来看，机构“联手自购”，很少深套过，基本都在底部，且都是以“盈利出局”。

因为自购是有锁定期的，通常是1年，甚至是2、3年。

典型的代表，比如说2015年7月、2016年5月、2019年12月、2020年2月，都是在市场阶段性杀跌末端，或者极端空头情绪下，机构开始自购潮。

这也成为市场观测底部信号之一。

该信号的价值，可以和老樊在10月11日《新行情，开启！》中分享的“2组底部信号”相媲美。

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昨天复盘中，老樊就基于“三个维度”：

1）部分公司超预期，业绩担忧在减弱；

2）明年海风增长是明牌，1倍增速是下限；

3）微观交易拥挤度，率先消化；

剖析当前风电板块，之所以成为“成长景气主线”中相对领跑的主要原因。

能够看到，风电领跑的动作，仍在延续。

特别是“一好产品主线”中，出现“国产替代率更低环节，替代加速预期”，催化估值的拔升。

当然，市场的新担忧，也再次出现。

比如说“海缆环节”，“非头部玩家”开始拿下订单，市场有担忧声音：

海缆的竞争格局，是否在走坏？

老樊认为，格局未破，反而验证海风的“高增速”。

目前非头部玩家获得订单，反而说明海风高增速，没有破坏，但头部玩家海缆产能紧张，所以存在订单外溢到二三线玩家的情形。

这主要和“海缆产品生产特性相关”。

海缆环节的扩产，主要受到设备端限制，进口VCV交联历时寄出设备新能和可靠性，是显著优于国内设备的。

但设备交期对比前期，已经显著延长，从原先交期的6-8月，延长到20-24月交付。

同时，海缆是连续生产特性，明年进入到交付旺季，可能出现头部企业订单外协的现象，呈现出二线企业承接订单的结果。

这并不是格局的破掉。

于风电板块而言，海风环节的高增速是明牌，但就产品属性而言，很多环节是“通缩”属性的。

所以即使是海风高增速带来的增长，盈利兑现也是有难度的。

找准“抗通缩”的环节，很重要。

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储能板块“异军崛起”，短期导火索，在圈子中重点强调：

国内大储放量预期。

于国内大储而言，是跟着风光装机做配套的，所以4季度是装机的高峰期。

但市场一直有个疑虑，即“国内大储不赚钱”。

老樊认为这个问题，对产业链上公司来看，要综合评判：

1）不赚钱的弊端，在慢慢走好。

国内大储不赚钱，短期是锂价上涨侵蚀epc项目利润，中期看的是终端客户盈利模式，跑不通。

但短中期2个因素，都在走向好转。

先说短期因素，锂价高位冲击最大时刻，已经走过，未来锂电价格趋稳，甚至下行，都是大概率事件。

再说中期，独立储能，已经让产业端看到曙光。

独立储能的商业模式，是现货市场（调峰）+辅助服务市场（调频）+租赁，以山西储能为例，现货交易市场收入占1/3，辅助服务占2/3，IRR可以达到20%+。

独立储能，成为不可逆产业趋势。

2）公司业务，不只是有“国内大储”。

对于国内储能商而言，目前是脚踩欧洲户储、美国大储、国内大储3块。

欧洲户储盈利很高，目前很多公司，是在欧洲户储赚钱，在“国内大储”上卡位。因为国内大储招标，看重项目成绩，所以前期都是“低盈利或者亏损”来打前站。

短期不赚或亏损，看的是未来的大空间。

于储能板块，老樊认为要“聚焦”，未来板块内部分化，将成为常态。

老樊基于“好产品”视角，在“储能专题课”上梳理的品种，再度展现出很强的进攻性。

比如复盘中也多次提示的“储能温控”环节，英维克、同飞股份再创历史新高。