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光伏产业链调研跟踪更新：

【硅料】9月硅料产出放量，预计10月仍有明显增长。9月限电缓解，硅料逐渐放量，但事故、疫情仍限制了硅料的实际供应能力，9月硅料放量略低于预期（预期7.7万吨，实际7.6万吨），新玩家增产速度慢于预期，结合单晶炉不断释放且硅片盈利较好，短期看预计10月硅料价格依然将维持高位，全行业产出在（8.4万吨）。疫情对于硅料的物流有负面影响，硅料在新疆已有一万多吨压货，也造成了拉晶炉硅料供应的相对不足，但后续物流恢复后压货也会加快硅料下跌的速度和幅度。

【硅片】硅片价格高位维持。9月下旬，210硅片价格较182价格更为坚挺，但10月初210硅片价格经历短暂涨价后回落价格已经回落到9月（非中环系，中环价格仍然维持），由于银川、内蒙疫情，导致硅片企业有一定减产，供应的不足导致硅片价格意外有了支撑力度。

【电池】报价仍处高位，出货热度旺盛。国庆备货导致电池出货热度较高，由于设备交付紧张和新技术路线未定，部分大尺寸电池新增产能延迟，预计10月电池依然会维持较好的出货力度；目前182电池价格维持在1.33元左右，部分小组件厂采购价已经来到1.35元/W，组件盈利被电池持续蚕食，后续硅料降价后N型新技术电池预计依然能够截留部分利润且PERC电池受益地面电站需求放量，四季度电池龙头厂商盈利能力将继续维持高位。

【组件】10月排产环比上升，大部分企业已至全年高位。目前订单非常旺盛，部分组件企业开始有上调价格的想法，主要系年内要交付此前签订的低价存量项目，目前组件依然能接受电池价格上涨主要系非硅成本一直比较低。预计9-10月份TOP10组件厂排产分别为20、21GW。组件价格维持高位，182单面出厂1.96元，210单面1.95-1.98元。目前欧洲库存水位已大幅下滑，预计圣诞节前欧洲的装机仍可保持较好拉动。10月排产将上升至全年高位，但由于硅料放量不及预期，硅成本短时间内无法下滑也导致组件依然压迫非硅成本，包括胶膜、玻璃涨价均不成功。

【辅材】出货上调，价格维持。10月玻璃采购价格维持不动，但近期出货较好，库存降低中。胶膜采购力度上升，但受组件盈利压力影响，反馈价格很难上调。

【终端】9-10月份终端需求都比较旺盛，11月以前国内地面电站+欧洲市长需求都很不错，美国市场文件准备还需要时间磨合。国内方面，受央企政策转变等因素影响，地面电站项目会在Q4陆续开始抢装，2022年预计国内光伏地面电站新增装机50GW左右。海外方面，美国溯源目前没有走通；目前欧洲市场以消耗库存为主，预计11月份可以消化完毕；装机劳动力紧缺主要系7、8月份欧洲休假季所致，目前有所改善；目前欧洲市场存在逆变器紧缺情况。