大事发生！

昨晚以来，连续3件大事发生：

1）社融大幅低于预期；

2）zzj优化疫情管控会议（比如密接与入境的隔离由7+3变未5+3，取消次密接、取消中风险等）；

3）美国通胀低于预期，意味着美国实际利率向下。

可谓是“多空交织”。

第一个因素偏空，后两个因素是利好，但在圈子中老樊重点提示，第一个偏空因素，已在此前盘面中得到消化。

乍一看10月份的金融数据，走弱程度比预期还要差，几近腰斩的各项数据，都摆在眼前。

但无论是社融，还是出口，都是有各自的高频数据，可以跟踪和计算，所以说对于机构选手而言，称不上是大幅低于预期值。

10月的数据，是既定事实，大环境有压力，是人尽皆知的，所以影响力很弱。

反而是后2个因素，左右中长期趋势方向。

如果海外通胀约束弱化、国内经济大盘稳步恢复，这才是“迈步从头越”的关键所在。

今天的成交量大幅扩增，突破久违的万亿。

可以说微观信号上，也在支撑风险偏好的回升，不过相比于4月份的极速反攻，老樊认为这次会“慢工出细活”。

当前市场的“水温”是50度左右，再度降温至30-40度，是不可能的，但寄希望加压沸腾到100度，也是不现实的。

这个位置，反而要“不悲不亢”。

涨个一两天，就以为错过底部的机会，跌一把，又在diss市场摆烂，两种极端情绪都是错误的。作为市场老兵，看淡“底部构建区间”的高波动，市场的水温，是一步一步升上去的。

但爬出底部的动作，已经悄无声息的来了，这个位置耐心点，足矣。

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当经济修复信心增强时，“制造业”也重回视野。

这里所说的“制造业”，专指通用制造，在宏观承压趋势中，通用制造业的日子，是相当难过的。

目前说“涅槃重生”，为时尚早，但前瞻性指标，却初露端倪。

即“中长期的信贷数据”。

从昨晚央行发布的10月信贷数据来看，单月新增贷款4623亿，同比增长111.1%，上个月是94.13%，如果按照3月滚动平均增速看，10月增速为77.41%，连续5个月在加速。

这个指标，在过去的几轮行情，都有着很强的指引性，通常是领先通用自动化订单3个月左右。

这次和历史有些许不同的是，以前中长期贷款增速的回升，看的是住房贷款，但这次地产贡献很低。

这也表明，拉动者主要是制造类企业。

实际上我们在微观上，也能看到相近的信号，机器人行业销量9月出现拐点，工控、刀具、减速机等产品，9/10月份订单，也出现同比改善的迹象。

直播课上重点剖析的“汇川技术”，持续反弹新高，就是基于自身的α，率先反应未来数据的向好。

当然，通用制造业仍处于“主动去库存阶段”，但行业扭转，已经近在咫尺，明年大概率会有亮眼的表现。

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在小号《老樊机构投研》上分享了一篇文章《反转，焦点！》，老樊今天和大家也谈到，市场高关注的“白羽鸡”。

这里再补充2点：

1）白羽鸡的“供给变化”，有个黑箱：

即强制换羽，这是每一轮白羽鸡周期“供给端的最大变量”，也是每一轮暴涨暴跌的加速器，这是相较于其他养殖品种，独有的“产品特性”。

这个黑箱的存在，是每一轮白羽鸡周期，投资难点之所在，因为白羽鸡投资，看的就是“供给收缩”，但供给因为强制换羽，变得不可测，因为数据不可追踪。

所以在白羽鸡的投资，有条规律：

投资要趁早，到了反转周期的中断段，反而要撤退。

2）股价领先基本面时，时机很重要：

这一轮的猪周期也好，白羽鸡周期也罢，能够看到一个共同的特征，即股价走在基本面前，甚至说股价走在“产品价格上涨前”。

提前反应，是多因素所致。

市场有学习效应，是关键因素之一，即用上一轮周期学到的规律，来预测这一轮。

比如说这轮猪周期，猪价未动，但母猪存栏松动时，股价已经从底部爬出来。

再比如说白羽鸡，目前看到引种量大幅下滑等变化，股价就快速反应。

但这种投资带来很大的困扰，即“波动性会空前提升”，因为有抢跑，基本面信号支撑不足，会导致由于各类因素带来的阶段性杀跌，比如说预期落空，板块拥挤度太高等。

最好的应对策略，就是在调整中布局。

既然趋势是向上的，利用高波动创造出的“低位”，反而是让自己站在有利的一方。

由于复盘文章每日一发，所以盘中的一些突发事件点评或者一些重要的深度分析会放在“老樊机构投研”这个号中给大家分析，站在买方机构的角度，进行点评，减少信息差，即机构圈稀缺价值信息+买方视角的归纳点评，让大家和机构在同一起跑线上做投资。

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