台湾省的茅台！

昨天调研时某董事长多次强调现在市场太热，提醒我们这些投资机构，需要理性看待，结果估计昨晚回到家，大家理性的地思考了下，当下市场中热钱退潮，存量资金继续寻找确定性，最后还是核心资产最靠谱，成长龙头最确定，于是今天立讯继续大涨。。。

今日大涨的还有食品饮料版块，虽然中美关系对股市造成短期影响，但是疫情之后市场韧性和信心更强，食品需求表现稳固，二季度社消数据改善，6月社会消费品零售总额同比下降1.8%，粮油、食品类同比增长10.5%。经济整体修复可期，且疫情后期食品需求不乏亮点，啤酒、速食食品等行业超预期增长。

7-8月处于中报业绩验证期，市场风格大多偏好业绩稳健确定性改善的行业和板块。

食品饮料行业中报虽未全部公布，渠道跟踪部分企业的下滑亦处于合理预期之内。

白酒行业第一份中报来自水井坊，业绩低于预期原因在于公司主动调整经销商考核方式，控制发货节奏，主动消化库存实现良性增长，从业绩短暂不及预期导致跌停开盘，但还是引来资金抢筹，也可以看出机构对确定性资产的追求。

第二份中报是今晚的茅台，也实现双位数的增长，预收款增加28个亿，符合预期，也稳定了行业信心。

白酒板块淡季看价旺季看量，市场预期趋于合理，重视批价和渠道健康，下半年白酒股依旧具有良好机会。而食品板块如海欣食品数倍增长率先彰显业绩亮点。

当前展望食品饮料的三季度，机构比较看好需求整体修复：关注中报时间窗口及需求恢复进展，尤其中秋国庆消费旺季前期的备货节奏，旺季具有先行反应，需求有望超预期。

乳制品疫情下集中趋势不变，预计下半年将进入两强竞争阶段性放缓期，两强利润有望边际改善，前面我们跟踪点评乳业舆情，评论里也有朋友虽然从舆论和新闻对公司感到非常气愤，但是我们做股票投资买的就是赛道和生意，所以股价还是涨回来了。啤酒在餐饮恢复后月产量持续增长，产品结构化竞争形式不变。小食品板块的行业赛道红利得到凸显，食品板块整体估值中枢上移。

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农业方面，在中美关系不确定的背景下，板块也受到明显关注，人民日报发表评论：抓好粮食生产，保证粮食安全。加强了二级市场重视种植产业链的观点，机构看好未来国内转基因玉米商业化。

一旦商业化，国内至少会有5亿亩玉米用上转基因品种，最先受益的是性状研发者，其次是种子企业。按照每亩使用费5-10元测算，性状使用费有25-50亿的市场容量，目前只有两家企业可以瓜分这块市场。最受益标的大北农，其次隆平高科、登海种业、苏垦农发、北大荒。但实现业绩还是个很长期的过程，可以把转基因当作农业芯片。

养殖产业链，猪价反弹超预期，三季度养殖股的业绩仍会不错。推荐出栏大幅增长、成本控制良好的新希望、傲农，另外正邦科技三季度出栏量大概率突破300万头，存在估值修复可能，饲料龙头海大昨晚也用靓丽的高分成绩通过了上半年的压力测试，所以动保逻辑依然通畅，静待中报业绩释放，但是要防范养殖股周期见顶后打压板块的空间和预期，虽然养殖龙头具有持续性超额回报，但目前行业周期红利阶段已然接近尾声。

猪价好，禽肉价格也会不错，比如圣农发展，投资者对其食品业务的认知仍有非常大的提升空间，上次先知本来是去认真调研的，结果高管太热情，拉着我们吃了一天。。。

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最近台湾省的茅台也是涨不停的节奏。

知名机构预测全球晶圆代工空间将从20年585亿美元增至25年861亿美元，增长47%。

以代工为主的商业模式，是产业链中最易成就巨头的环节，台积电营收体量远超其他环节龙头，且增长主要靠自身驱动实现，盈利能力远超封测，盈利稳定性高于设计。

19年台积电营收357亿美元，分别为设计龙头博通、封测龙头日月光、设备龙头AMAT和材料龙头信越化学营收规模的1.6倍、2.6倍、2.4倍和2.5倍。

最近的拉涨主要因为Intel因7nm工艺延期，同时三星5nm良率不佳3nm尚不确定，因此向台积电预订明年18万片6nm GPU晶圆产能。Intel的委外生产，可能预示着以英特尔乃至美国主导半导体时代的格局将发生变革，关注代工厂先进制程布局。18年全球纯晶圆代工CR4份额为台积电59%/格罗方德11%/联电9%/中芯国际6%。2021年中芯有望推出N+2，紧追TSMC和三星步伐，成为全球代工先进制程top3厂商。

Intel 是全球最大的半导体设计公司，2019年收入750亿美金，市占率16%。intel转向外包，除了台积电受益以外，也给了AMD（2019年收入81亿美金）三年时间扩大市占率。通富作为AMD的封测合作伙伴（70%份额），是A股最直接的收益标的，但大基金同样今晚及时出来减持提示大家要冷静。

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最后继续看好《聚焦！这几个机会！》中的行业机会，在行业景气的推动下，基本面的成长不会因为股价的调整而发生改变，所以回调带来的是机会。

更不要看图猜顶，少看图，多研究，否则建立在K线图上的信仰，会随时崩塌。

关注我们的持续的前瞻研究与跟踪调研，只要基本面没有见顶，股价就不会见顶，而行情只扰动上涨的节奏，并不改变成长的逻辑。

行情无聊，正是给我们做功课的好机会，否则吃饭行情再来的时候才忙着补习，结果可能是别人负责“吃”，而你负责“饭”。

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