聊点好事！

最近先知一有空还是选择多出去调研行业与公司，毕竟公司基本面信息与行业总体情况的反馈，比起上下波动的K线和捉摸不定的大盘，更能让人感到踏实与坚定。

让人考虑到近两天光伏板块有所调整，有朋友可能心里比较虚，所以今天在调研得到的基本面反馈印证以及光伏全产业链报价喜人后，先知也在早盘中发了一篇先知突发《无惧短期扰动，坚定拥抱成长！》，解读了隆基转债、通威硅料等行业近期要闻，来给大家提振信心，加强信仰。

午后开盘，光伏行业大涨。

昨日有媒体称硅料价格短暂反弹，还将持续下跌，本不值一驳，但先知看到大家的讨论还是较多，顺便也在这里做一下解释：鉴于国内外光伏需求形势以及结合硅料产能、成本等因素判断在明年Q2之前，硅料价格将持续稳定提升，几乎没有调整的空间

1、文章称“硅料成本持续降低”，所以价格不可以持续

这是最简单的经济学原理，价格由供需决定，并不是生产成本决定。头部公司，通威大全东方希望生产成本在40-50区间，但是价格主要由需求决定，由能够匹配需求的，成本最高的公司成交价决定，而非成本最低的企业成本。

2、文章检修、停产产能可以马上复工，供给失衡不可持续？

目前情况看，协鑫新疆产能事故严重，年底前几乎没有恢复的可能，本次事故不仅影响了协鑫，同时其他新疆在检修产能短期内同样面临生产检查难以复工，同时XJ受疫情影响，物流运输也严重受限。

更重要的是，硅料企业生产成本较大，除布局新疆、四川、内蒙古的公司外，海外和国内其他产能成本较高，OCI马来西亚生产成本在6万以上，德国瓦克生产成本在8万以上，硅料价格不涨到此价位以上，这些公司没有复产的动力。

3、Q4旺季确认，即便考虑部分产能复产，硅料每月都有供给缺口，价格几乎肯定持续上扬

根据测算，硅料与硅片生产存在较大缺口，即便考虑OCI马来西亚产能和德国瓦克产能逐步复产，几乎每个月缺口都有3000吨，硅料是当前最为紧缺的环节，几乎价格会持续肯定上扬。

4、透过现象看本质，价格上扬原因为二：前期超跌和市场需求旺盛，从产能投放来看明年Q2之前没有成建制产能投产，硅料价格不具备向下压力

5、建议不要过多关注价格，需求爆发才是驱动板块向上的第一动力，价格决定线上的斜率，光伏发展还是要靠降价，降成本，价格不会一直涨，终有回落之时，历史上看光伏股票的收益率量价齐升区间少之又少，向上斜率最大，一旦出现不可错过，未来即便由于产能投放价格回调，主要需求趋势向上，板块与龙头就具备很强成长和向上动力。

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最近先知这边调研的HJT异质结技术也有比较可喜的收获，异质结产业化的关键是降本增效，均出现催化剂：

1、降本：国产设备报价开始低于5亿/GW（低价设备推出）；国产设备已开始验证，预计年底出结果（价低且设备好用）。

2、增效：RPD+光注入+MBB开始应用，异质结转换效率向24.5%靠近。

比如捷佳伟创，有多重布局技术全面领先，HIT或有超预期表现。

1、短期逻辑：电池供需缺口带动行业扩产提速，预计2020-21年新增订单大幅增长，提供业绩保障。

2、中期逻辑：PERC+、HJT业务带动增量需求，RPD跨行业拓展落地打开市场天花板。

3、长期逻辑：异质结设备市场空间一超多强竞争格局有望延续，公司预计市占率50%，成长空间明显。下半年公司有望将爱康科技打造成为HIT国产设备样板工程，从而奠定设备量产优势。

而爱康科技调研下来异质结的进度也比较超预期，算是市场里比较低估的标的，加上公司高管对机构汇报的情况介绍，最近也被同样先知先觉的大资金也拉涨了不少，而去年公司的基本面还很差，光伏行业下游末端的公司现金流都很紧张，虽然今年被异质结电池救了一把，但先知还是喜欢行业龙头带来的稳稳幸福。

1、市场普遍认为公司异质结进度缓慢，但实地调研并非如此。公司一期2GW异质结基建及设备已基本完工，配套组件已开始生产。进口线设备预付款已付，我们预计9月入场，10月出片；国产线跟捷佳签订2GW合作，预计10月设备到场，年底出片。

2、公司通过电站业务出清实现资金回流，同时与浙能合作为项目建设资金提供保障。

3、采取异质结电池+叠瓦组件生产模式，直接面向终端用户销售，与主业具备协同。

所以机构目前对于对于异质结电池行业观点如下：

1、2020年之后将迎来整个光伏行业的10年发展期，其核心的推动力就是光伏上网发电越来越高的性价比；

2、2020年是异质结电池技术的元年，未来和PERC电池技术经过2-3年的战略相持期，异质结电池技术将胜出；

3、电池片行业呈现出的技术特征为三年出现一代技术更新；

4、到2025年异质结设备的空间达到300亿，银浆达到319亿，靶材达到125亿，电池达到3000亿，组件达到5000亿。

新的情况讲解和观点更新就讲到这里，光伏行业看好的观点都强调三个月了，就不罗嗦赘述了，晚上先知调研回来写完文章后还有点急事要处理，留言可能要晚点回复，大家可以在下面一起聊聊。

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