新催化！

昨天第一时间解读了美国进一步制裁华为的消息，发文后先知也去参加了一些产业内专家与机构投资者对华为事件的讨论。

大家总体上从条文看，形势不乐观，已经限制整个华为通过第三方获取美国技术相关的产品，意味着华为想外购芯片也没办法，对华为产业链来说是致命打击。

今天港股台股市场联发科、舜宇、比亚迪电子、大立光这些华为供应链公司都遭到了抛售大跌。

当然目前也没说完全卡死，主要还是施加许可证要求，基本让华为任美国政府摆布。

乐观情况：华为针对常规产品包括手机申请许可得到同意，继续开展业务。

悲观情况：华为停摆，没有芯片就没有设备，华为拆分，打游击战。

现在通用型产品也不让卖了，都需要申请许可的情况下，老美应该都优先批准美国的器件，所以高通会比联发科优先通过，到时候成本又高了一大截，还少了自研芯片方面的技术积累。

好在目前大选之前的华为芯片库存足够，所以当前市场更多的是悲观预期，特朗普极限施压都为了赢得大选，大选前华为只会越来越难。

短期二级市场无疑会较悲观，华为供应链公司预计承压。待大选结束后，会有更多的机会。

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再跟踪下农业板块，提醒两个点，粮食的居安与思危，以及动保的业绩和催化。

上次我们标题用了粮荒可笑，用调研验证的结论去解释了粮储数据变动原因，意在目前库存充足时用粮荒的逻辑去炒农业股是不对的，而不是面对粮食安全的问题可以高枕无忧。

背景：今年以来国内农产品价格均呈现上涨态势，水稻和小麦作为口粮作物价格上涨相对平稳，玉米和大豆整体涨幅明显。

居安：库存充足奠定小麦安全垫。国内，19/20年度我国小麦期末库存1.5亿吨，预计20/21年度将上涨至1.63亿吨，库消比高达125%。国际，20/21 年度预计全球小麦产量7.66亿吨，同比小幅增产；预计期末库存消费比为42.4%，连续8年增长。剔除中国后，20/21年度全球小麦库存消费比25.0%，整体小幅上升。

机构认为，由于水稻和小麦国内库存相对充足，预计后期价格涨幅相对有限，而随着生猪养殖产能的恢复，饲用玉米和豆粕的需求将继续提升，短期玉米和大豆供给难以大幅增加，玉米和大豆价格或仍有一定提升空间。

思危：玉米价格持续上涨或推动小麦价格震荡上行。玉米是饲料添加中最主要的能量供给者，当小麦/玉米比值到一定水平时，小麦的替代作用就会出现。截至目前，小麦、玉米现货价差在100元/吨左右，所以小麦对玉米的饲用消费替代效应已经显现，未来在玉米价格持续看涨、小麦具备托市价支撑背景下，预计小麦价格有望震荡上行。

需要注意，玉米价格上涨直接影响的是玉米种植企业，而目前暂无相关上市公司，间接影响上，不排除玉米价格继续上涨利好明年玉米种植面积，进而利好玉米种业市场扩容以及土地租金提升等。

所以目前农业种业只能说是有通胀的背景，以及粮食安全、转基因预期的催化，但无基本面的大幅改善带来业绩大涨而消化近期快速提升的估值，大家明白是炒就可以了。

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动保这块，最近也快到业绩披露期了，基本上动保板块的标的公司业务里饲料和疫苗都有做，再由于每月跟踪的饲料数据改善比较明显，而且动物疫苗的方向也基本和饲料同方向同比例，所以龙头公司的中报相信会如我们一次次文章强调与评论解答一样表现亮眼。

上一条说完了景气周期中的业绩确定，再聊下非瘟疫苗研发对动保行业的催化，我们在首篇覆盖文章中以及聚焦和跟踪文章中强调，如果动物疫苗公司在非瘟疫研制阶段有了关键进展，就会给板块带来额外催化，因为如果成功上市后又是额外的利润增长点，而市场会对盈利预期进行提前贴现。

今天早上农业农村部公布了农科院哈兽药的非瘟疫苗的研发新进展，给了动保板块新催化，我们6.1日《聚焦！这几个机会！》中列出的动保龙头中牧股份，因为作为老牌动保央企，有更多政采，然后猪用疫苗更多，所以更加受益，也创出了新高，自看好以来涨幅已有60%，另外一个龙头普莱柯涨幅也有30%，因为猪和禽类的疫苗都有，又是民企，受益相对均衡保守，但中报业绩同样确定。

盘中农业部公布消息后，先知也向行业专家请教了非瘟疫苗相关问题，整理了五点结论，也能从得出了动保板块前期调整的部分原因。

1、疫苗价格近半年相对稳定，预计下半年疫苗价格至少不会跌，不排除有上涨可能。

2、从目前疫苗销售情况来看的话，并没有以往 17-18 年增长幅度那么大，但是总体来说的话 比19年要好很多，销售额来说的话，上半年仅仅4-7月份跟19年下半年旺季的时候销售额已经持平了。

3、从去年 19 年 10 月份开始大量的产床预定供不应求，订单接到 2020 年11月份，从 2020 年4 月份开始发货，中间断断续续，这也说明复养情况也是磕磕盼盼，并不是想象中的那么顺利。

4、虽然说现在复养情绪很高，但疫苗并没有特大幅度的增长的一个原因是比之前养殖量少，复养后续成功率低，越到后面配合非瘟疫苗的上市，量会越来越大。

5、目前来说的话，对非洲猪瘟疫苗，业内人士还不太看好，最起码今年是希望不大，有可能明年下半年才会上市。

所以继续看长做长，等待猪周期下半场逻辑下的业绩与催化逐步兑现，不清楚动保投资逻辑的新同学请回看我们5.7日《机构正在大幅加仓这个行业！》开始看好动保的文章，方法我们也交代的很清楚。

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还剩下一个最不想讲的，那就是光伏，本来天天讲没多大意思，行业趋势摆在那，耐心等待验证就可以，行业与公司的基本面又不会天天跟着股票价格产生那么大的波动变化。

但是既然行业里前期跟踪的公司出现了微小的基本面变化，今天通威乐山2万吨硅料吨硅料产能因四川突发洪水影响临时停产，先知也是事发后第一时间和其他机构向通威高管与卖方首席做了沟通，还是有必要来为大家解读一下

交流要点：

1、永祥是老产能进水，20000吨年产，乐山新产能3.5万吨地势较高，目前尚未受到影响。

2、但乐山洪水对当地物流会造成较大影响，预计公司硅料发货节奏会受影响，加剧硅料供给紧张格局。

3、洪水退去之后7天可以满产，考虑最保险情况15天复产。

4、目前来看，最坏影响1500吨销量，不用调整盈利预期。

5、若硅料价格能够额外上涨1.2万元/吨以上，停产对于业绩无负面影响，

总之没多大事，行业逻辑没变，各龙头继续看好，短期内价格与需求的平衡会由高度市场化来进行动态平衡，短暂分歧只是中长期景气趋势向上中的颠簸。

认知到位的可以坐稳扶好，不到位的则需要去回看文章，做足功课后方能跳出狭窄屏幕里的K线来看大的格局。

对于光伏行业，不管是最早在市场一片悲观中坚定提示拐点，还是在提示后保持业内最紧密的跟踪，先知都面临着质疑。

但还是感谢，因为机会源于质疑，因为行情总在绝望中萌芽，在分歧中上涨，在疯狂中见见顶。

因为既要保障内容的含金量，又要方便大家阅读吸收，难免在准备文章时需要额外花费更多时间精力，偶尔发文较晚，还请见谅。

晚安。

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