杀跌的“罪魁祸首”！

今天大盘的走势，先小扬，后大抑，真是一言难尽，摧毁情绪的下跌。

当然，今天也见证了历史性的时刻，创业板的成交额，盘中一度超过了沪市，截止收盘，沪市是3576亿元，创业板是3548亿元，创业板再创注册制以来的新高，可见创业板注册制，对于活跃资金，特别是游资的吸引力大增，虹吸效应很明显。

创业板成交量高歌猛进时，低价股“烂泥继续上墙”，涨幅过10%品种，基本上是低价股，目前市场上都找不到4元以下的低价股了，真是无力吐槽。

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盘面上，基金重仓股继续调整动作，且2点以后开启放量砸盘的动作，都是明星白马股，名副其实的核心资产，公募集中抱团的优质品种，公募的多杀多，成为今日指数调整的核心原因所在。

公募的砸盘，动因在于时间已经进入到9月份，接近Q3的季底，所以公募基金再次面临绩效考核时点，况且十一国庆假期临近，海外局势在假期的不明朗，部分浮盈机构资金在陆续选择获利了解，落袋为安。

另外就是，短期医药、消费等品种杀跌，基金净值回撤还是比较明显的，亏钱效应出来后，自然赎回潮来袭，公募被迫得降低仓位来应对赎回，所以公募多杀多，各家机构“比拼甩卖速度”。

但要看到，基金重仓股调整要“适可而止”，短期超跌后，公募有可能自救，但仅以反弹考虑，不是反转，要不然拖累净值下行，那市场的风险会大幅加剧，就会转向基金大幅赎回，带来的资金抛压了。

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当然今天市场的调整是全面性的，也包括老樊《聚焦，几个好机会！》中讲到的几个好赛道，但一直在强调，单纯的杀估值，是非常好的一种情况，未来的赛道核心逻辑没变，经营情况也没有发生变化，下跌或者长时间的横盘来消化估值，是正常的现象。

通常来说，估值回到中枢位置，或者估值消化完毕，就消除了股价进一步杀跌的风险，对于长趋势的好赛道，反而带来的很好的，有性价比的配置买点。

但对于杀业绩或者杀逻辑的板块，是要格外留意的，不要急于抄底，比如说今日杀跌的猪养殖板块，目前来看是产业界传出湖南农业大学文立新教授“非洲猪瘟感染特异性阻断剂”产业化项目落地，有望控制非洲猪瘟，产值达30亿的利空消息所致，打断猪价上行逻辑。

但更要看到的是存栏正在快速的修复，所以猪价下跌是中期趋势，高猪价或不可持续，况且玉米价格上涨，还在侵蚀利润，这种情况带来了猪养殖板块的杀业绩、杀估值的可能性，所以当前即使看到估值调低，，股价回落，但未来趋势可能有变化，就不能轻易在调整低位介入。

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盘面上来看，半导体板块冲击最大，主要是近段时间美方制裁的新闻不断，先是上周传出了欧菲光遭苹果的撤单，当然公司已辟谣，再是周末传出来美国考虑将中芯国际列入黑名单。

当然今日调整略有不同的是，半导体分化严重，主要是上周说的第三代半导体，进入到概念股炒作阶段。

实际上，第三代半导体尚处行业初期，优质标的很多暂未上市，即使上市公司多有涉及，也是处于研发阶段，或者是产品推广初期，对上市公司业绩贡献微乎其微，所以还是“纯价格博弈阶段”。

“点背”的中芯AH股同步大跌，其中H股更是暴跌23%，听了下中芯国际的解读电话会议，核心要点是，半导体设备的订单对于今年是没有影响的，6-9个月后会有影响，即使执行，公司现有的产能能够正常的运行下去，只是后续的先进制程会很难走下去。

老樊认为，中芯国际目前仍是老美半导体“钱袋子”，和华为海思占据全球芯片TOP10不同，中芯的威胁很小，与台积电相比，无论是先进制程，还是收入规模，差距尚远。

况且作为代工企业，是美国半导体公司的“金主爸爸”，例如应用应用材料公司、美国内核的荷兰光刻机ASML等等。

当然盘面的反应，没有电话会议中那么理性，根源还是在于中芯短期的浮动抛压筹码太多，估值又在高位，市场的粗暴逻辑就是一旦打压，直接加剧了超越台积电的难度，所以“先跌再看”。

老樊前面多次说过，半导体并非是好赛道，且半导体的品种太贵，实际上近段时间的杀跌表现就在反应这两方面，比如说半导体设计这块，目前国内不是缺半导体设计公司，而是设计类公司过剩，未来的1-2年半导体设计类公司兼并整合肯定是主旋律。

当然半导体也并非没有价值，还是要基于“6好价值因子”的“好结构”去做选择，去选竞争格局好的，中芯国际前面也说过，竞争格局不错，就是估值太贵了，难以下手，如果股价持续杀跌，只能说机会不错。

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