2个好变化，要注意！

昨日美股出现反弹动作，但A股尾盘还是走弱，创业板指继续下跌1.6%，可见大盘的调整，是有其内在原因的。

盘面上依旧是空头氛围占主导，但老樊倒是看到几点好的变化。

一个是流动性，央妈连续3天增量续作逆回购，2200亿，效果是立竿见影的，银行间的隔夜拆借利率，昨天是1.6，今天是1.3，周一周二还在2呢，这个是好事。

另一个是二级的微观流动性，一方面是北水数据，出现间隔式净流入，今日尾盘也是出现一波快速的净流入，北水数据如果能够持续给力，会给市场一个很好的前瞻性指标参考；

另一方面是南向数据，这个指标市场上很少有人提，但老樊认为近期要重点关注下，南向的钱不是很复杂，基本上都是机构的钱，或者是和机构有密切关系的钱，市场调整时，能够清晰的看见南向数据出现了很少见的负数，这个很明显说明了风险偏好的转向，一定程度上说明了机构降仓这个事。

但最近2个交易日，又开始正向流入了，说明降仓的动作放缓了，同步也能看到，抱团品种有止跌的迹象，因为这是当前最大的空头，如果这块的抛压趋于衰竭，其后面的反弹是给指数“加分”的。

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创业板低价垃圾股再遭重挫，50多支标的封死20%的跌停，低价股指数在昨日杀跌11%的基础上，今日再度暴跌15%，爆棚的亏钱效应，将投机氛围杀至冰点。

低价股的“全军覆没”，和近期的监管导向有关，毕竟低价股疯狂拉升的背后，犯了监管层的大忌，密集出现的打压垃圾股的舆论和消息，,成为压垮低价股暴涨行情的最后一棵稻草。

当然，不仅仅是监管层的“窗口指导”，还有上市公司天量减持陆续疯狂涌出，屋漏偏逢连夜雨，比较有代表的是亚光科技，前期在半导体和军工概念的加持下大涨，最新公告却抛出25%的巨量减持计划，减持理由有点生硬，不计成本甩筹码才是本意。

前面老樊多次强调过，对于创业板低价股的“作妖”，还是看戏为好，因为群魔乱舞，是游资炒作的盛宴而已，真正事后获取收益的投资者寥寥无几，更多是陪跑，最后是一地鸡毛。

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再来说下，老樊在《聚焦，几个好机会！》中再度讲到的消费电子、光伏、新能源车等，能够清晰的看到，在该段短期指数调整的过程中，其跌幅均明显弱于大部分的板块，主要的原因还在在于其可预期的稳定业绩的支撑。

高端白酒在不必说，今日更是成为难得的翻红板块，Q3的低库存，再叠加上半年消费的回补，市场预期中秋白酒的旺季销售数据会不错。

目前市场在次高端白酒上有很大的分歧，多头看的是次高端白酒价格带的中枢上移，目前是300-400元，未来看500-600是次高端的主流价格带，空头看的是区域型的酒企加入战局，竞争异常的激烈，不像高端白酒是寡头垄断，老樊认为次高端优质品种会走出来的，例如近段时间走强的古井贡酒，就是最有力的证明。

消费电子、光伏、新能源车，三大方向，也明显出现企稳的迹象，主要还是机构资金在减仓调结构的过程中，很少动到它们，这个原因在于，目前发生系统性风险的概率还不是很高，或者说还是很低的，所以板块性的调整，主要是微观的流动性不太好，调整是轮动性质的，高估值的板块最先杀跌。

但上述3个方向，从白马股的估值水平对比来看，没有说透支未来5年，甚至是10年的时候，最多是透支未来1年的估值。

切换到明年来看，还是可以的，比如说前段时间一直在讲的新能源车产业链，像三花等都是给明年30倍的PE，再比如光伏里的隆基，今年的业绩大概会在90亿软一点，明年是120亿左右，当下市值测算，给明年的的估值就是20倍，所以说估值和业绩的匹配性高一点，遭受市场冲击的力度就明显弱了很多。

总的来看，当下机构主力资金的配置，还是在好赛道上的好公司上，尽管部分好公司的估值是贵的，也仅仅是通过仓位的调整，来规避掉部分的股价回落风险。

这个逻辑也很简单，好赛道上的好公司，能够获取更大的市场份额，未来的业绩增长，或者说超预期的业绩增长，能够消化估值压力，而没有业绩支撑的泡沫股，才是风险所在，老樊依旧认为，不要去选择他们。

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另外，老樊这几天都在杭州拜访私募机构，能够看到国内优秀的私募机构，除了要去花大精力在基本面深度挖掘的基础上，还有一点很重要，那就是去重点跟踪看好个股后者或板块的边际变化，不是简单的买个标的放在那里，就叫基本面深度研究的价投。

通常来说，机构跟踪这种边际变化，更多是搭建研究模型，这里给大家分享2张机构搭建的研究模型的材料，让大家看看，机构是如何跟踪优质个股的。

今天的内容就到这里吧，大家留言区交流！

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