这周，重中之重！

早盘券商股的高开低走，基本上也就决定了今天的市场走势，毕竟券商合并的事落地这么快，还是挺伤人气的，稍后这块重点聊聊。

当然外围的走势也有点崩，好在和国内的关联度不大，主要还是因为疫情二波在很多国家开启了，北向资金再度一日游，看来周五绝大部分的净流入，还是富时罗素纳A调整的原因，买盘不给力。

盘面上难破震荡，还是在于机构的新共识性赛道，没有形成合力，毫无疑问，现在的共识都在顺周期品种上，这点老樊7月下旬就开始说了（《顺周期品种“遍地开花”》），近期也确实看到酒店、建材、可选消费的汽车股，有着不错的表现。

但顺周期的框架太大了，金融、地产、煤炭、有色、钢铁、化工等等，啥都能包含，宽泛的概念会导致资金分流，没有凝聚到细化的方向上，所以盘面上能够看到，板块的轮动性还蛮高的。

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吃个周末的大瓜，“两国合并”（国联证券VS国金证券）。

回看上周五大金融板块的拉涨，就属券商的冲击力最强了，在封板的券商股上，如果说国联证券是次新，筹码较轻，封板容易，尚说得过去，但国金证券作为为数不多的封板股，显得有点特别。

A股就没有“无风起浪”的案例，周末二者合并的消息，就直接坐实了，这段时间，券商合并的传闻是此起彼伏，从先前的中信和中信建投，再到第一创业和首创，接着又是太平洋，万万没想到结果是国联和国金。

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老樊翻了不少的报告和文章，感觉聊得都很浅，就重点说下，非常重要的3点。

首先，合并公开消息未出，股价先行涨停，抢跑资金内幕交易的“定性”是没跑了，上周五刚重启了暂停7个月的证监会新闻发布会，披露了王府井的内部交易案，如此短时间被查出，令市场不寒而栗，这边就顶风作案，估计进入的资金现在是“两难”了。

如果复牌后大幅拉升，抢跑资金肯定获利丰厚，一旦被确认为内部交易，处罚更重；如果复牌后主动压制盘面，那抢跑的意义又何在呢？

其次，看该次合并的意义，一句话，意义并不大，老樊前面讲过，高层是在有意打造券商界的“航空母舰”，而这次国联VS国金的合并，充其量就是两个小券商，整合成了一个中型的券商。

实际上两家公司的股东差异是很大的，国联是国资背景的，而国金是涌金系的，二者的合并，本质上就是国资对民资券商的收编，国金证券的各项排名是远高于国联证券的，所以说这次的合并是“蛇吞象”也不为过。

特别是国金的投行业务，2020年H1 的投行业务排名行业第9位，仅次于华泰、招商等大型券商，考虑到国联证券目前的管理层大多为中信系券商，市场在预期合并后，公司的投行业务将有更大的想象空间。

但这里老樊点一句，这个想法过于美好，因为投行人员的流动性是很高的，都是借助平台变现的，很容易离职，小型券商整合是很难实现1+1>2的，最典型的莫过于申万宏源了。

最后，是对市场的影响，实际上如果周末这个消息没出来，老樊反而认为对大盘是非常有利的，因为这样说明周五券商股的异动，更多是来自资金的自发选择，来自更具想象力的方向，有多头拉升预期，抬升券商板块的估值。

但当国联VS国金合并消息确认后，反而变成明牌了，多头预期的延展性也就走完了，好在上周五跟风的券商股调整力度有限，没有回吐全部涨幅，说明不全是合并带来的“板块异动拉涨”。

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再来聊聊新能源车产业链，近期产业链上最热的2支标的，都出现了极端的调整，比亚迪砸跌8个多点，石大胜华更是早盘就封住跌停，短期股价拉的太快了，被砸盘也很正常。

但要看到产业端又出现的最新的变化，欧盟打算进一步削减汽车的碳排放，欧盟19年通过新标，到2030年新车二氧化碳排放量较21年减少37.5%，现提出最新的计划，是将这一数字提高到50%，市场预期最终或在21年6月宣布新的汽车排放目标。

欧盟如果在现行最严碳排放政策上，再进一步，海外的高增长延续的确定性更高了，所以新能源车是成长板块里面，非常亮眼的一个方向，渗透率提升是“最主要的驱动力”，并且老樊认为要看到供给端的变化，那就是爆款车型的陆续推出，如果Model 3是iPhone 4的影子，那比亚迪汉就是华为mate 7的一个影子。

周末老樊也着重听了2场电话会议，能够感知到，机构都在将新能源车这块，往科技属性、电子品属性上引，这样的结果，就是零部件上的个股，可以给高估值，特别是老樊在《聚焦，几个好机会！》中，再度重点梳理的热管理和轻量化的方向，因为不仅有渗透率加速逻辑，还享受ASP提升的加持。

至于锂电池及其材料环节，老樊在等9月22日的特斯拉电池日，这个电池日非常的重要，这周的重中之重，因为马斯克的一些言论，很可能会影响一些细分行业的长逻辑，特别是关乎锂电池材料的估值天花板问题，咱们到时细聊，这里给大家分享一个最靠谱的特斯拉电池日的预测！

今天的内容就到这里吧，大家留言区交流！

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