利空，机会！

弱势缩量震荡。

盘面上大金融板块出现明显的异动拉升，特别是券商板块，gjd护盘的性质还是比较浓厚的，不过就算这样，大A全天的交易仅有5600亿，可见人气之低迷，感觉大家都去过节啦，节日的气氛好浓啊，超市里已经人满为患了。

券商的异动，主要还是预期并购的事，这次风挂到了东方证券，不过还是被辟谣了，当然本周热度最高的“两国合并”，涉嫌内部交易一事，终于有了最新的动态，证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会已要求国金、国联自查，并提交内幕交易名单，启动核查程序，不得不说，这次监管层的动作好快，也算是给大家一个交代。

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聊聊“恒大”的事，昨天一纸公告彻底刷屏朋友圈，故事的主线估计大家也都知道了，先是机构投资者的群内开始流传一份文件，核心内容是恒大“逼宫”，主旨是希望政府放行其重组上市，即借壳深深房回A股上市。

事情回到4年前，恒大想借壳上市，当时引入1300亿战略投资者，该批战投既想拿着分红，又想等着上市后套现一大把，但4年时间即将到期，深深房仍处于停牌阶段，借壳之路看似还是遥遥无期，恒大文件中透露的本意是，如果监管再不放行，明年1月底战投协议到期，连本带利要还1400亿，届时恒大可能会出现资金链断裂，很可能会引发金融系统性风险。

就在大家纷纷感叹，未曾想到“地产寒冬”如此恶劣之时，恒大紧急辟谣，说网上流传有关我公司重组情况的谣言，相关文件和截图凭空捏造、纯属诽谤，已向公安机关报案，坚决用法律武器维护公司的合法权益。

但“好心的网友”已经帮着恒大破案了，流传的文件是来自恒大文宣部副总监，且不论上面这出闹戏，背后到底隐藏着怎样的“利益纠葛”，就以市场的表现来看，大家是肯定不买账了，中国恒大H股大跌近10%，从7月初至今，恒大已经跌去50%左右的跌幅。

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如果说恒大杀跌还“尚在预期内”，但早盘A股建材品种杀跌，明显是过度反应了,不过资金还是“很明智”的，基本上与恒大业务关联度比较弱的建材品种，日内分时都快速收回跌幅。

这里重点说一下，蒙娜丽莎，从6月中旬深度分享，重点讲到消费建材将迎来集中度提升的黄金10年，股价从28元快速拉升至48元，短期涨幅接近70%，再到《聚焦，几个好机会！》中对其逻辑的再度深度梳理。

近段时间股价自高位出现一波20%左右的跌幅，调整的主要原因是市场一连串的担忧，首先是地产融资新规的影响，其次是碧桂园参与定增的无疾而终，接着就是对竞争格局的担忧，20日晚东鹏公告IPO拿批文。

老樊认为，上述几点担忧，更多是在反应到“杀估值”上，对基本面几乎是没有冲击的，以东鹏IPO拿批文为例，整个瓷砖行业，依旧是大行业小龙头的格局，龙头公司唯美集团2019年的产值业绩刚刚突破100亿元，市占率也才3%，相比海外市场瓷砖的龙头高占比，国内头部瓷砖龙头的市占率，仍有很大的提升空间

其次，从蒙娜丽莎的基本面来看，上半年公司的利润已经超过东鹏，公司是B端+C端双轮驱动，二季度B端发货同比增加50%，C端同比增加10%，三季度数据有望创新高，B端基因明显优于竞争对手，至于这次恒大的影响，公司19年给恒大供货很小，不足2%，估计今年占比更低，应收账款也就2000万。

股价调整下来，更多是在杀估值，当前的动态pe估值水平在34左右，要以明年的利润来看，就是20倍左右，股价调下来给了二次上车的时机，当前位置是不错的下手时机，这种就是越跌越买的机会了。

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另外，再和大家聊一点“务虚”的东西，更多是投资观层面，老樊始终认为，相比于讲透某些有价值的板块核心投资逻辑，投资观的重要性，反而是更胜一筹的,从本质上来说，我们的投资业绩，就是投资观、人生观、价值观的综合性“折射”。

这次，重点和大家聊的就是“均衡配置”，这个点前期一直在讲，但不成系统，从留言区能够清晰的感知到，大家对这块的认知，还是很浅，实际上作为普通者，非常有必要去学习成熟机构投资者的“均衡配置”投资策略。

“均衡配置”的投资策略，折射出来的就是非常优秀的价值观、投资观，比如说在生活中，我们也想找到工作和生活的平衡，于投资而言，比如说去寻找价值和成长的平衡，成长股和合理估值的平衡，价格和价值的平衡等等，最后反应在投资组合上，就会形成一种相对比较均衡的状态。

于普通投资者而言，“均衡配置”投资策略，简单来说，就是要去配置4-5个板块，每个板块配置1-2个股，最理想的方式，是板块之间的相关性较低，比如既含有消费属性的品种，又含有科技属性的品种，形成进可攻，退可守的态势。

“均衡配置”策略，有几个明显的好处。

第一、更加充分的抓住市场上有α收益的机会，如果是单压某一板块，或者是个股，当出现新增的投资机会，哪有仓位来配置呢，况且板块和市场风格是轮动的，东方不亮西方亮，均衡配置利于找到年度核心几个投资机会。

第二、投资面对的就是不确定性，黑天鹅事件很难规避，或许是个股的黑天鹅，也可能是整体市场的黑天鹅，比如年初的疫情，单压某板块，或者是个股，虽然说投资的锐度有了可以去赚极致收益，比如说19年Q3单压科技股，20年H1单压医药股，但一旦遭遇黑天鹅事件，这对投资业绩就是记“重锤”，很可能很长时间都爬不到水上。

第三、当你做到“均衡配置”时，一方面可以赚猜对市场风格的钱，另一方面，更多收益体现在个股的选择上，优质个股的上涨能够带来非常稳健的收益，要想在市场上获取超额收益，搭建能够产生“复利结构”的资产很重要，而这个资产肯定是符合“均衡配置”策略的。

尽管说，“均衡配置”策略，短期内可能不是最亮眼的，但是拉长周期来看，却是在二级市场获取稳健投资回报的“不二之选”，这也正应了近日顶级大佬林鹏在内部交流中所言“一年三倍这如过江之卿，三年一倍者寥若星辰”。

今天的内容就到这里吧，大家留言区交流！

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