10倍股！

本以为进入节前“垃圾时间”，鸡肋行情不用太多在意，结果市场还给了个“甜枣”-创业板上涨1.67%，有点超预期，本是无心交易的局面，但因为想要节前卖出的，也都卖的差不多了，所以有点资金，就能把指数往上打一打，往年也出现过几次节前最后1-2个交易日上涨的局面。

市场都在讨论，节后的走向，从日历效应来看，回顾近10年的数据，不管是节后第一个交易日，还是节后一周，基本上都是普涨的态势，站在当前位置，除非出现黑天鹅事件，不然节后上涨是大概率的，保持6-7成仓过节。

实际上，老樊对持币过节，还是持股过节，这种短线操作不是“太感冒”，放在以年度为单位的时间上，一次择时能够获得的收益，很有限，主要还是看你持有的是不是好赛道上的好公司，纯作短期价差博弈，意义不大。

10月份，有几个利好值得期待，十九届五中全会时间定了，10月26-10月29日，重中之重，是会议将审议十四五规划的内容；其次，三季报，10月份会陆陆披露，从目前的业绩预告来看，明显比二季度好很多，一批优质公司能够借着业绩创新高，才是左右大盘的中坚力量。

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东吴证券在给机构客户路演的时候，讲到了他们做的一个“十倍股画像”，老樊认为非常有价值，这里分享给大家。

全部A股有3800只股票，历史上创造过10倍的有1700，占50%，我们选取了历史上涨幅10倍，到现在为止涨幅依然有10倍的500只股票组合，想打一些标签，看有什么特征，基本结论是：

第一，这些股票牛市里涨幅更大，熊市里面跌幅更小。

第二，它们都是诞生在牛市中。

第三，一个基金经理如果拿了一个10倍股，愿意给他多久的成长时间？答案是5年，从最低价涨到10倍，均值是56个月。假如已经拿了5年了，从最低价到现在涨幅没有那么高，那么它成为一个10倍股的概率在下降。

如果对这个样本打标签，可以得出这样一些结论：

第一，大股东持股的比例比较低，但是非常稳定。

第二，有非常强烈的研发投入。

第三，专利上有非常大的区别，无论是专利覆盖率还是平均数量上。

盈利对股价的贡献有9成。年化净利润同比增速15%，ROE14%，全部A股是8%，11%。

最优秀的赛道就是消费。不管看医药还是食品饮料，这个指数时刻都有买点，而且不需要择时。

东吴策略组做的十倍股画像，以及推演的结论，老樊是很认可的，大牛股非常重要的一点，也是最被忽略的一点，就是跌幅相对较小，且通常会先于指数收回。

比较典型的如，在《聚焦，几个好机会！》中再度重新梳理的“光伏产业链”细分龙头标的，近期更是持续分享，在前期隆基、通威等股价跟随指数调整的时候，就明确表达，不要恐慌，跌下来是机会。实际上除了他们，讲到的福莱特，也收复失地创新高，福斯特回到历史高点附近。

从6月底看多光伏以来，涨幅远高于指数，前段时间的调整，相比大盘及其他板块来看，跌幅相对有限，且先于指数收复失地，当前位置估值没有泡沫，Q4景气度会更高，股价持续新高可期，继续坚定持有。

在昨天的留言区，老樊让大家聊聊国庆假期的安排，看到有不少朋友，打算宅在家里，读读书，既然谈到读书这块，老樊就给大家推荐几本，本人非常推崇的投资类书籍，假期期间充充电，也不失为非常好的“过节方式”，老樊每年基本上至少会看大几十本书，当然不单单是投资方面的而已。

1. 《价值》

这本书上个月刚出，老樊也是第一时间在公号上和大家做了分享，本以为是张磊总的“划水之作”，没想到干货满满，特别是书内首次披露了高瓴资本的投研框架，即生意、环境、组织、人四大要素，其中对生意属性的分析，可谓见解深刻，从规模、时间、技术创新等维度，看待生意属性的好坏，颇具独创性以及深度，圈内一众顶级大佬推荐。

其中高毅资产邱国鹭直言：《价值》这本书的意义主要体现在两个方面，第一，它发展和完善了价值投资的理念，提供了更高层次、与时俱进的价值投资的参考范本。第二，更好地与中国的资本市场实践相结合，也与中国特色的经济发展模式、中国速度相结合。

2. 《大钱细思》

这本书也是今年刚出的新书，可以说是未出先火，因为它在国内的公募圈是备受推崇的，被一众公募大佬推荐，当时流传的是海外英文版本，《Big Money Think Small》。

作者是被投资圈誉为“T神”的，富达低价股基金掌舵人乔尔蒂林哈斯特，师从顶级大师，也是老樊的偶像彼得林奇，其管理规模400亿美金，如此巨大的规模，居然还创造了15%左右的年化回报。

在这本书的开篇，T神就抛出了一个非常有趣的话题：即大部分的投资者关注两个问题，一个是接下来会发生什么，另一个是它价值几何，但第一个问题明显被过度关注和强调了，T神认为，“它价值几何”才是一个更重要的问题，许多人忽视了公司本身的价值，这也是投资和投机的区别。

在谈到自己的投资经验上，T神直言：“投资你理解且熟知的领域，这个原则是你投资旅途中的护身符”，作为普通投资者，我们也要深谙此道，分析难度系数高、难以理解估值方法、估值体系的品种，超出目前自己能力圈范围的投资机会，不要盲目参与，不给自己犯错的机会。

3. 《周期》

这本书是霍华德马克斯所写，其是巴菲特非常推崇的一位实战大家，他定期都会发布《投资备忘录》，“股神”巴菲特曾这样说：“当我看到邮件里有霍华德写的投资备忘观点时，我做的第一件事就是马上打开阅读。”除此之外，很少推荐投资书籍的巴菲特还大力推荐马克斯的作品——《投资最重要的事》，并称自己读了两遍。

《周期》是霍华德马克斯继《投资最重要的事》后的第二本书，这本书告诉我们如何认识周期、分析周期、应对周期，其用深入浅出的文字，告诉我们如何掌握投资周期。

研究周期，就是以史为鉴，找到参照指标，投资大师约翰邓普顿说过，投资最危险的说法是“这次不一样”，马克吐温也说过“历史不会简单的重复，但会压着相同的韵脚”。

最后，老樊的偶像彼得林奇，写的《彼得林奇的成果投资》、《战胜华尔街》，很值得反复看，如何选出十倍股、如何避开投资陷阱、掌握买卖时机等，其简单易懂，内容表述上似乎看起来比较业余，实则超级专业。

老樊始终认为：投资自己，才是最好的投资

今天的内容就到这里吧，大家留言区交流！

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