社融超预期，股市还能涨！

今天公布了社融数据，社融增速超预期继续攀升，9月金融数据延续靓丽局面，主要受实体经济活跃度提升，融资需求趋旺，以及政府债券融资保持高位所致。预计后续融资将会保持平稳扩张态势，社融增速13%左右，M1和M2增速将保持上行，但大家也要明白，社融放水越多，表明复苏压力越大。

数据的印证，再加上今日央行也表态，应当允许宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济的信用支持，都在反复提醒市场，流动性收紧预期其实并不能成立，所以维持目前权益市场总体在流动性宽松下依然为震荡上行的判断。

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昨晚苹果发布会结束之后，苹果公司的股价经历一定的向下调整，这一现象主要是美国投资者对苹果公司的定位以及投资思维所造成的。

绝大部分美国投资者将苹果公司定位为科技创新型公司，这是乔布斯时代所形成的印象，因此当新发布的iPhone产品没有革命性创新的时候，投资者会形成悲观情绪并粗暴地认为“低于预期”。

但智能手机的发展已近15年，持续不断的革命性创新已越来越难，而且苹果对iPhone的定位越来越偏向必备的生活用品，只要定价策略合适，缺乏革命性创新其实并不能妨碍销量创下新高。

所以今日国内消费电子板块有较大幅度调整，机构认为除了新品前期爆料较为充分、超预期空间有限之外，更多的是来自于市场交易因素、前期涨幅较大的回调。

而从发布会本身来看，重点突出，具备大型换机周期基础：

1）Pro系列突出光学重点、大幅创新；

2）加量不加价，并占据更多市场价格区间来应对高端机型竞争格局的潜在优化；

3）IOT生态继续强化形成更强大的产品矩阵；

4）全系列5G进一步刺激换机。

供应链角度，从年内零部件备货7500-8000万和组装备货7000-7500万亦彰显信心，机构判断21年整体苹果手机销量有望达到2.2亿部以上。

而市场短期预期落空的低价问题，从今年下半年开始，海南省地区实行离岛免税政策，正常销售的iPhone可以免除13%的税额。换句话说，iPhone 12系列在海南销售的版本很有可能在国行定价的基础上，再优惠10%左右，起售价可能降低到4866元。拼多多再助力一下，最终到手价应该还蛮可观的。

所以核心产业链依然维持我们早上先知突发中的判断，IPhone进入5G之后，核心供应链将迎来量价齐升的硬件周期，龙头公司业绩弹性极大，龙头公司因为其业务模式在景气周期业绩将有望持续超预期。

其中讲下新的观点，鹏鼎相关业务占比高自11月起至明年淡旺季均有弹性，东山除了同样Q4开始业绩望有较好表现外，管理理顺传统低效资产盘活有望带来惊喜。

而大族激光在沉寂了几个季度后，从Q2开始迎来业绩反转，Q3苹果/PCB业务继续超此前预期、光伏/miniLED亦锦上添花，加上大功率业务顺周期复苏有望走出过去低谷，当前位置亦值得重点关注。

还有安卓系的预期差，之前因为华为事件，安卓系供应商回调较大，ovms加单幅度很大，目前从调研的订单及存货看，订单爆满、存货降至历史低位，重点关注标准品厂商，韦尔股份、虹软科技、卓胜微等公司的修复，而华为有望分拆荣耀也会让订单只是在大客户间转移而并非消失的反弹逻辑更加顺利。

半导体最底部预期已过，卓胜微、通富微电、圣邦股份等超预期有望发展为板块现象，印证高成长高景气。自817美国长壁管辖、中芯国际供应商受限市场情绪至最冰点，机构从科技峰会、产业调研也发现产业离资本预期差较大，Q3半导体板块有望继续靓丽表现，并且从订单看持续性较强。

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今天看到同行吐槽的这张图，流露出的情感过于真实，笑喷。

其实先知和狗托这两个词，在小部分K线的奴隶那里，没准也是几根阳线上涨，再遇上几根阴线调整后，可以立即转换的称呼，比如七月与八月留言区的的通威，上涨的时候叫先知，回调的时候骂狗托，现在新高了不知道他们又在哪喷谁，其实现在还有点怀念这些反向情绪指标，哈哈。

早前说过，傻人有傻福，但傻逼没有，有时候牛逼和傻逼也真的只差一天的坚持，在这背后需要你加强自己的认知来践行抓拐点守龙头的理念，而不是要像得了迫害妄想症一样，脑海里整天充斥着庄家狗托割韭菜这样的字眼，成年人要学会为自己的决定负责。

每个人都有利益立场，所以先知的观点只是参考，并不能直接作为操作依据。而且一次性的观点不重要，重要的是先知连续对这个观点进行跟踪调研背后的发现角度和投资逻辑，理解了它们，你才是用自己的认知去赚到你该赚的钱。

投资最怕飘忽不定，来回追涨杀跌止盈止损，赚的时候说什么满仓梭哈会所能摸，亏的时候骂什么庄家狗托割我韭菜，最后啥都捞不到。

淡化短期涨跌，而寄希望和去跟踪于长期所期待的逻辑兑现与价值回归上面，这样才能理解投资最重要还是战略级别上的定位，因为大方向决定一切，战略上的正确，能抹平你战术上的错误。

投资是孤独的，是需要耐心来等待收获的，要降低短期的预期回报，要做好长期做冷板凳的准备，要守住自己的心，管好自己的手，用闲钱慢钱来做投资，只要在市场上活得够久，不怕没有机会，高手从来都是长期主义者，最怕别人在不断收获成长，而你还在遥遥无期的回本路上。

最后，愿大家每天夜里睡觉时，都比那天早晨聪明一点点。

晚安。

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