市场降温，为啥？！

一层秋雨一场凉。

昨天还和大家谈到冷冬的交易性机会，今天一场小雨下来，感觉气温又低了几度，赶紧加了件外套，疫情尚未过去，这个季节真的不想感冒。

冷冬的博弈机会继续发散，开始向煤炭、燃气等板块扩散，现在已有段友表示，应该烧到火锅概念股上，毕竟天冷得多吃火锅，不得不说，大家的发散式思维好强大，老樊这块技不如人，还是牢牢扎根在以“产品”为根基的好赛道中的好公司上。

和气温遥相呼应的是我大A，多头攻击情绪稍显低落，即使9月金融数据明显超预期，即使昨日闭盘后领导一顿发言，又是缓解银行让利压力，又是表态应当允许宏观杠杆率阶段性上升。

银行早盘倒是走了波集体表现，成为托底指数的“压舱石”，大金融板块一异动，券商研究所的电话会议又开起来了。

市场向上攻击节奏弱于预期，老樊认为，最重要的是蚂蚁推迟上市，这个变量出现变化。

前天，路透社爆出来，监管正在调查蚂蚁在自家平台上销售战略配售基金，是否涉及利益冲突的问题，因此可能会推迟蚂蚁IPO的审批。

这个事情一出，对市场的进攻节奏是不小的影响的，作为年内全球的最大IPO，牵制众多利益，捧着金融科技的光环，更有成为科创板镇店招牌的潜力加持，所以上市前，场内预热的需求那是相当强劲的。

本来是节后回流资金创造反弹，再叠加蚂蚁上市预热资金发酵，双因素共振，大盘进攻的力度会空前较强，但突然推迟上市，显然从双因素支撑的上涨，变成“单腿走路”，节奏变缓，也就在情理之中了。

这点上，以北向资金为首的“敏感型资金”，近2天的数据，也给了很好的证明，连续小幅流出，明显是在走“降温路线”。

但老樊认为趋势未变，一方面机构回补仓位，仍在继续，顶多是弱化，但还没有转向；另一方面，券商ETF申购异常，有持续加速的迹象，明显与ETF整个市场走势相背离，该板块资金的持续异常，断不会“空穴来风”。

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昨天嘉友国际走出天地板的走势，一开盘就迅速拉升，1分钟不到的股价股价已到涨停位，但旋即向下，砸至跌停，今天再度封死跌停，昨日分时追进去的资金，现在已经追悔莫及。

这种就是典型的“杀猪盘”走势，操作的方式也很简单，就是一些股票群里的老师，号召大家买入一些所谓的“内幕好票”，跟盘者无脑买入，快速堆积的分时买盘，必然拉升小级别的股价，帮人家抬了轿子，这些老师背后的资金，自然借机大肆出货。

老樊还是想给大家提个醒，投资不要盲目听消息，无脑跟随买入，最简单的一条，起码要去看对方是否提供充足的逻辑，如果只是告诉代码，让你火速建仓的，100%是骗子，如果提供了充足的逻辑，有分析的过程，即使后面这个机会不一定能赚到钱，老樊认为，这对你来说也是一份收获。

当然，最重要的是，还是要去建立一套适合自己的“投研框架”，跟着框架做投资，独立思考的意识一定要有，不要被“忽悠”，千万不要成为别人的“炮弹”。

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最后，说下新能源车产业链，隔夜中概股新能源车皆大涨，C端造车新势力蔚来大涨近23%，小鹏、理想亦是表现强劲。一年多时间，蔚来飙涨20倍，当前市值仅次于比亚迪，成为国内第二大汽车股。

前面老樊就讲过，以蔚来为代表的国内造车新势力的崛起，股价的快速拉升，短中期看的是销量数据的连续爆发，前面说过，其9月份环比增长20%-30%，同比大增150%-300%，4大造车新势力，如果再加上国产特斯拉，已经从去年销量不足10%的占比，一把提升至30%左右。

但老樊看到的是更长期的变量，就是为什么造车新势力能够快速崛起？能够在一年基本上做到放量，特别是蔚来，上半年的平均售价更是逼近45万元，中国汽车传统工业几十年没有买过的门槛，就这么被突破了，核心就是电动化给了国内厂商弯道超车的机会，智能化给了产品附加值溢价的空间。

上个月，理想汽车创始人李想总的一条朋友圈被曝光，引发热议，其认为国产电动车在续航时间、智能化和性价比上都赢了特斯拉，可消费者不买账，所有国产厂商都只能看着特斯拉从自己身上碾压过去，而且大部分的同行，严重低估了特斯拉自建超级充电站。

其得出结论的逻辑是，随着C端电动车的普及，越来越多的手握新能源号牌的购买者，不具备家用充电桩的安装条件，叠加电动车保有量增加，公告快充的体验感会下降，所以稳定解决最基本的充电体验，是销量的基础。

老樊想说的是，充电桩的体验是一方面，智能化的体验才是终极形态，为什么大家愿意30-40万的价钱去买这些新势力的智能版，更多是看重了其相比传统车的智能体验，未来的新能源车，是比智能手机更出色、更具成长空间的智能终端。

在电动化、智能化的趋势下，汽车零部件的供应体系会发生重大的改变，会从专业分工，转到垂直整合上，走苹果手机供应链的道路，所以国内一批兼具创新精神和精密制造能力的企业，必然会走出来，特别是在体验感提升层面的。

上一轮的技术红利重在续航、安全性的体验感上，但目前单车的续航能力已然很强，只需要解决快充问题就好，而下一轮的技术红利，首当其冲的是汽车电子，和智能化的体验感关联度最密切，另一个就是老樊在前面持续重点讲过的“非电池零部件”热管理、轻量化上

电动化+智能化下，会往产品模块化、集中化的路上走，产品的正反馈机制会强化，面对的是2.5%的渗透率到10%的快速爬坡阶段，而且还有单车ASP价升的逻辑，产品属性决定了这就是一个好赛道。

虽然以三花智控为首的标的，估值算不上便宜，但基本面的趋势和未来业绩的增长兑现确定性，决定了好产品下的好公司，配得上这个估值，距离市值天花板很远，继续耐心持有，不要轻易放过下一轮的产业趋势。

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