过山车，“元凶”

先扬后抑，追高的朋友，又是吃面的一天。

早盘在大金融板块的带领下，颇为强势，上证综指最高冲涨1%，宁波、平安两大银行均创历史新高，招商银行距离历史新高也仅一步之遥。

银行板块的早盘飙升，主要是受周末的《商业银行法》修改的利好刺激，实际上周四周五的银行优质股就在冲锋，还是有高级别的资金在抢跑，当然，这个不是券商合并的内幕交易性质，毕竟银行盘子大，这个消息级别也高。

该次的银行法大修，最为明确的利好，是讲到2块，一块是拓宽银行的业务范围，即衍生品交易、贵金属、离岸银行，虽然增量来看不大，但毕竟还是增了。

另一块是新的银行法明确，银行与客户可自主协商存贷款利率，即在法律层面打开存贷款的天花板，可以说银行业最核心大业务限制被取消了，未来，必然是最优质、最有竞争力的银行，将获得更强成长动能、更快成长速度，这也是为什么平安、宁波、招商等银行走出剪刀差的走势，银行大分化的时代到来了。

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本来早盘的大金融奠定了日内相当不错的涨势，但被10点钟统计局发布的一组“宏观数据”给干趴下了。

第三季度GDP增长4.9%，全年经济由负转正，9月零售额同比增长3.3%，本来经济4.9%的增长是好事，但市场的预期更高，给到5.5%的增长，显然不如市场预期，老樊想说的是，市场5.5%的预期也太乐观了，毕竟2季度的增长才3.2%，这个预期值有点扯淡。

另外就是，前三季度新增就业完成率，达到全面目标的99.8%，由于全年的目标基本完成，有机构预期宽松的货币政策将会推出，流动性会出现边际收紧，所以这2个因素是早盘跳水的主要原因。

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盘面上不得不聊的就是“量子通信”概念，可以说是周末最为重磅的消息了，zzj会议学习研究量子科技，一时间占据各大财经媒体的头条。

老樊想谈2点：

量子通信并非是“好产品”，所谓的量子技术太难理解了，这么说吧，现在连机构都没能深度理解其中的原理，所以说游资炒作之下，还编不出富有想象力的故事和逻辑。

目前量子通信行业仅仅是处于底部阶段，连行业背后的理论研究都是不完善的，简单来说，连个标准体系都还没有完善，更不要说产业化的应用了。

炒作上，慎之又慎吧，不像老樊前面说的纺服板块的短期博弈性机会，其起码是有基本面的逻辑支撑的，特别是产业端的景气度的回暖。

但像量子通信这类，完全看不到细节逻辑，更多是顶层设计会慢慢出来，况且近段时间，市场上玩超短的资金，都免不了“吃面”，资金在快速缩水，所以纯题材炒作的延续性很差，要想赌，建议还是选些“八字有一撇”的。

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另外，谈一个新赛道的投资机会，在前面的留言中，和大家卖了个关子，今天系统性和大家聊聊，那就是医药细分板块中的“化学发光赛道”，老樊看多的逻辑，还是基于“唯产品论”的底层框架，核心是3点：

体外诊断最大的细分领域，参照生化诊断，国内厂商渗透率提升有3倍空间。从市场空间来看，全球的诊断是600+亿美金的大市场，其中化学发光诊断占比在3成左右，是体外诊断中占比最大的细分领域，单看国内的市场空间也有300亿出头，但国产厂商的份额占比在20%左右，简单来说，外资占据8成以上的市场份额。

从渗透率角度提升角度来看，国产厂家占到生化诊断80%以上的份额，之前生化诊断领域的进口替代过程，有望在化学发光赛道重演，量增空间”在3倍以上；

封闭式产品属性，等同于类非标化，行业的好竞争格局凸显。化学发光产品的特性体现在，仪器和试剂是配套的，进口的仪器，必须是进口的试剂，不像生化诊断，可用进口的仪器，国产的试剂，这是一种开放式的体系。

化学发光全封闭型的产品特征，一方面决定了同时具有仪器和试剂开发能力的企业，才具有非常明显的优势，无形中淘汰了一批小企业；另一方面，

产品具有明显的“正反馈效应”，头部企业会强者恒强。以安图生物、新产业为代表的龙头企业，通过产品的性能提升和持续迭代，在技术水平上和海外企业差距在不断的缩小，叠加国家鼓励降成本，会加速进口替代的动作，医疗器械“易做难优”的特性决定了，先行者的优势明显，很难出现新产品、新技术实现对前者的颠覆。

同时，在与医院检验科等终端用户交流中不断得到正向反馈，在仪器性能方面，目前国产厂家检测速度、自动化性能等仪器参数已逐渐实现甚至超越外资水平，在品牌和壁垒的粘性上不断增强

从标的上而言，主要是安图生物和新产业，筛选的主要逻辑，就是“量价属性”，即各厂商的装机量和各大厂商的单机产出，目前新产业是7000台，安图生物是4000台，二者每年的新增装机是1000台左右，从单机的产出来看，安图是30万元，新产业是20万元，其单机产出偏低的原因是覆盖三级医院偏低，大概占比是35%左右，而安图覆盖三级医院是60%，二者均处于行业领先的地位，安图是单机产出国内第一，而新产业是装机量第一。

从介入的时机上来看，二者给到21年的估值，都是50倍出头，还算不上便宜，本以为借前端时间大盘的调整，走一轮杀估值的行为，结果筹码惜售，成为医药板块的“避风港”，股价再度回到前期高位，没有“好时机”这个因子，好赛道只有先关注着，打点底仓就好，今日调整，主要是周末医疗器械集采的影响，观察这次的医疗器械集采，能不能给一个更好的上车时机。

今天的内容就到这里吧，大家留言区交流！

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