重要指标，爆表了！

经济好不好，看这个同步指标变化率就知道了：

我们在8月25日《新机会！》中提示的工业自动化的拐点，机器人产量连续半年大幅增长，并且在9月创下三年以来的最高增速纪录，同比增长51%。从代表性产品来看，9月机器人/金属切削机床产量同比增长51.4%/20.6%，单月增速创年内最高。

8月25日《新机会！》

再看几组数据，9月制造业PMI升至51.5%，环比提升0.5个百分点，表明制造业扩张步伐加快；8月工业机器人产量增长32.5%、叉车销量增长55.2%，据调研，9月工业机器人、叉车等顺周期投资品均有望延续8月快速增长趋势。

是什么促使我们的工业自动化开始如此加速呢？

通过企业的调研与市场的调查，我们发现是此次疫情大幅提升了企业自动化需求，而行业新技术、新产品、新应用使得自动化得以加速发展。

疫情大幅度提升企业自动化意识。尽管一季度国内自动化行业需求下滑较大，但产业链普遍反馈，疫情是加速自动化转型的重要催化剂，主要体现在三个方面：

1）疫情期间劳动密集型企业冲击较大，疫情后由于人员复工不及预期，自动化成为刚性需求，加速生产模式转变；

2）疫情期间项目交付受阻，疫情后3C、通讯需求回暖，食品、冶金、化工、家电等一般工业领域需求增加，此外医疗、应急救援等机器人新兴应用场景落地；

3）疫情后“非接触式”办公方式逐步成熟，数字云监控、物联网平台、远程售后等数字化产品备受青睐。

在上个月举行的中国国际工业博览会中，通过机构的调研走访，也印证了我们全面看好工业自动化复苏的观点，注塑机、工业机器人、核心零部件等代表产品需求旺盛。

举例有：发那科全电动注塑机供不应求，交期紧张；机器人产业链中，哈默纳科、绿的谐波、日本住友、德国STOBER等减速器企业订单火爆，拓斯达、伯朗特等本体产品近期同比双位数高增长。

草根调研结果与宏观数据吻合，8月份国内制造业固定资产投资完成额跌幅环比收窄2.1百分点；行业工业机器人产量同比+32.5%至2.07万台，环比提升13.1%，景气度再超预期。

自动化新技术、新产品、新应用飞速发展：

1）新技术：本次四大家族等工业巨头携颠覆性新品大规模参展，如ABB IRB1300六轴工业机器人（中国本土设计）、发那科CRX-10iA全新一代协作机器人、博世力士乐ctrl-X Automation自动化平台等融合最尖端技术，引领全球自动化发展前沿。

2）新产品：除原有产品新一代升级，自适应机器人、AMR（自主移动）机器人、3D工业相机、工业VR眼镜、智能动态手工装配线等多样化产品涌现，体现工业4.0下智能化、柔性化、人性化的发展趋势；

3）新应用：医疗自动化等产业落地加速，如ABB与上海市第七人民医院合作的柔性机器人药房自动化系统、哈工智能采血机器人等。

除了国内工业自动化加速的数据，还有日本对华出口机床订单9月同比增长89.9%的数据可以交叉验证我们的工业经济正在持续改善，从微观数据来看叉车、工业机器、注塑机、激光等（细分领域机会）代表制造业投资情况的数据持续向好，结合上市公司订单情况未来两个季度仍然有望相对高增长。

所以工业自动化作为经济复苏顺周期高增长的代表行业，龙头的三季度报会比较好看，并且四季度能够延续，我们两个月前的拐点判断正在持续验证，伊之密、埃斯顿、大族激光、弘亚数控已在我们的拐点提示之后创出了近期新高，并且景气度还在提升，基本面继续向上改善，保持跟踪，继续看好，最近我会抽空把几个龙头最新的调研情况梳理出来，发在先知突发上面来给大家加强认知。

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既然讲到了机械，正好也一起跟踪更新一下近期有所调整，也有不少朋友在关心的工程机械板块。

工程机械板块异动，龙头公司股价回调较为明显，先知认为行业需求稳定增长，三季报仍然是积极正面的催化剂，回调与基本面无关。

据先知了解，回调更多与投资者担忧十四五相关规划可能对基建投资的重视度会下降，但工程机械未来最大的增长动力来自于人工替代、结构升级，而并非工程量的增长。

工程机械对投资没有强假设，虽然国内固定资产投资增速会持续呈现缓慢下行的趋势。但是我们也能不断发现并验证，工程机械与中国宏观经济的相关度在持续下降，固定资产投资增速下降，并不妨碍版块里比如恒立三一这样的核心零部件与整机厂不断创出新高，所以单纯由投资来判断工程机械是片面的。

而机构以中长期的格局看好工程机械，更多是基于人工替代工程机械渗透率会持续提升，并且会超过日本的水平，以及智能升级产生持续的更新换代需求和潜在的出口市场爆发。

上周五三一、恒立跌幅较大，先知也和其他机构一起跟公司交流过，基本面没问题，10月份挖机增速50%-60%，起重机最为火爆，增速80%-100%，目前起重机处于抢货情况。所以龙头公司基本面非常强劲，近期股价回调属于我们近期强调的纯资金行为，下跌后正好也给出了机会，工程机械同样也如我们前期强调的一样属于经济复苏低估值顺周期板块。

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我们9月3日《涨价！新能源车产业链跟踪！》开始提示拐点的六氟磷酸锂产业链涨价，昨晚龙头天赐材料公布了三季报业绩，锁定年内高增长的同时，也看到了明年的确定性。其实对产业链上的公司而言，六氟带动电解液的涨价在9月份开始，Q3绝大部分产品执行是之前合同价，涨价效果会在Q4体现（Q4电解液均价提升近20%），所以越往后越乐观，而今天弹性龙头天际股份也继续涨停。验证了我们对产业的跟踪与逻辑的判断。

今天先知也参加了天赐材料组织的机构业绩交流会，听董事长与董秘做了汇报了，对于主业电解液与六氟的经营情况与未来展望，重点如下：

电解液方面：

1）Q3原材料自供率提升对于电解液毛利率数据有比较大的帮助。Q4因为六氟涨价的原因，电解液价格也涨起来了，估计含税价在4-4.5万/吨以上，具体还要根据实际需求看，电解液毛利率会继续上涨。

2）明年的量取决于原材料供应，估计明年出货能达到12-14万吨。今年海外出货占比15%左右，明年估计能到35-40%。欧洲工厂扩建可能没有那么着急，疫情期间会往后延一延。

六氟方面：

1）不希望六氟的价格涨太高，9.5-10万/吨的价格已经不低了，比较满意。公司评估全球六氟产能在5.5万吨左右，如果未来还是会继续缺货，就还会继续涨。

2）明年天赐中硝新扩张的6万吨液体六氟产能估计能贡献1-2万吨有效产能，预计明年公司六氟产出量在1.5-1.8万吨。

所以昨天天赐材料年报出指引6.5-7.5亿元后，有机构同行在讨论年内业绩落在什么区间和位置，其实先知觉得意义不大（如果不大力计提或许更高），今年财报的核心，是印证了公司电解液的规模与成本优势，且这个成本优势刚开始体现，随着六氟的继续回升以及公司FSI等添加剂投放，其盈利水平还会显著爬升。先知认为如果今年六氟大客户价能到9万，明年大概率会在12万元以上，公司明年利润很可能会超过10亿元（还不考虑正极的贡献），明年的确定性高，继续看好产业链龙头。

先知希望以精准的挖掘、详实的数据、前瞻的预判、权威的调研、紧密的跟踪来聚焦拐点行业龙头公司，并让大家不断加强认知与信心，增强客观理性，减少贪婪恐惧，来赚确定性成长的钱。

投资可以是很煎熬的事，也可以是很快乐的事。

不论市场如何千变万化，只做自己擅长的事，投自己看得懂的企业。懂得取舍，是快乐投资的源泉。

先知一直坚信：深度比广度重要，对少量的公司有很多了解的人，投资决策的准确性，往往远胜于对很多公司有少量了解的人。把资源和精力聚焦在自己擅长的领域里。

虽然最近开始加大对四季度与明年机会的投研储备，一直很忙所以发文较晚，但先知还是坚持给大家奉上满满的干货与心得，依然要每到深夜上钟几分钟，来给大家一波心理按摩，愿各位空杯心态，时怀价值之心，坦然面对波动，最终到达彼岸。

深夜，晚安。

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