这个板块，继续嗨！

美国大选的实时数据，时刻牵动全球市场的短期走向，大A今天的反应，算是中规中矩，也就半导体板块盘中出现一波急拉，其他时刻则“我行我素”。

其实，老樊对美国大选，是不太感冒的，一方面，太难预测，预测谁上台，都有被打脸的可能性，其次，和好赛道的好公司的基本面，有很强的关系嘛？关联度很高嘛，答案是否定的，既然不是左右基本面的核心变量，何必去操这个心呢，顶多也就是个茶余饭后的谈资而已。

再说了，欧美重磅时刻，出幺蛾子的事还少啊，16年希拉里的民调数据领先，但TLP“逆风翻盘”；英国脱欧，大A却走出金针探底，事后深度思考可以发现，宏观事件，影响要素太多，且赋予怎样的权重，都有很高的主观成分，往往预测不准，况且，市场反复在讨论的宏观大事，很多都已经反应在股价当中去了。

即使出了幺蛾子，比如英国脱欧，打乱了A股的短期波动节奏，但随后走出的金针探底，估计是惊掉了所有人的下巴，所以即使是“这盛况如您所愿”，也不一定按照既定的路线走。

总而言之，非基本面核心变量，猜对了不加分，填错了不减分，既然无伤大雅，何必庸人自扰呢，抱着看戏的心态，静观其变就好。

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再来说说“蚂蚁暂缓上市”的事，从老马高调点评“银行没有系统”，再到四部委约谈蚂蚁，最新的动态是蚂蚁被暂缓上市，一系列眼花缭乱的操作之后，已经从蚂蚁金服，变成“马已今服”，再到“马已惊伏”，估计所有人都懵圈了。

实际上，蚂蚁这所有的动向，核心是围绕一条核心的主线——“监管预期引导”，其实，监管层的本意，是要大举发挥蚂蚁这个金融科技独角兽的带头作用，强化科技输出。

但自从招股书公布以来，社会舆论的全部焦点，都放在了蚂蚁的联合贷款业务上，经过一轮又一轮的发酵，监管层陡然发现，大家对于蚂蚁的关注点和讨论点，与监管层的期望有很大的偏差，老樊认为，这才是蚂蚁被暂停上市的最为核心的因素，至于说老马周末的讲话，更多只是一个催化剂而已。

对于蚂蚁来说，未来的路还有很长，特别是去金融化，强化数字科技，信贷在其主营业务的绝对占比和极高的杠杆率，始终是悬在上方的“达摩斯之剑”，监管重压下，需要公司做出重要的业务转变。

现在某卖方机构的研究首席，已经给出提前的预判，认为20、21年，蚂蚁会把金融业务增速降下来，预计从40%降到20%左右，甚至极端做成负增速，利润预期下来，凸显金融科技属性，这样也才能配得上金融科技独角兽的称号，配得上40倍PE的估值，而不是要求卖方机构，只能科技股研究员来覆盖。

至于说蚂蚁暂停上市，会不会影响计算机行业以及产业链上核心公司的估值，老樊认为，问题不大，没有必要过于忧虑，倒是心疼那些中签的朋友，到手的鸭子飞了。

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再来说说板块方面的变化，白电板块强势依旧，继续嗨！

三大白电龙头均涨超3.5%，美的更是一举站上6000亿市值高峰。

白电板块的逻辑，前期的留言区提及过，周一复盘（《白电板块，咋的啦》），也重点剖析了近段时间拉升的主要逻辑，明确指出股价上涨背后，是双重红利叠加释放期，当然老樊也着重分析了，白电的好产品属性，要明白是其产品属性决定了，这个赛道上有两重红利可以释放，特别是天然的集中趋势。

这是看的中线维度，可以持续2年以上，但如果看更长的维度，白电这个产品，也是有硬伤的。

首先，从产品的“价升属性”来看，十年前的空间卖3000元左右，当前的价格还是3000元左右，所以白电还是被困在“固定的价格带”里面，没有出圈，这和乳制品的特仑苏有点类似，但好在产品上市下，特仑苏已经走出5元的价格带，现在叫梦幻盖了，单瓶价格直逼8元，价格提升了60%，这点上来看，白电的价升还需努力，说话题外话，梦幻盖还挺好喝的，哈哈。

其次，是产品渗透率的故事讲的差不多了，从渗透率提升，再到格力、美的等寡头进一步抢占小企业退出后的市场份额，“量增”动力是在递减的，因为白电的产品，是耐用品，这个产品属性就决定了，量增也是有天花板的，以前靠的是行业格局优化下的净利率提升，所以补足了量增的弱势，但拉长周期来看，净利率回升的天花板不高，毕竟就是制造业嘛。

总的来说，白电的治理结构+新一轮格局红利行情，短期不会戛然而止，景气度还能维持2年以上，但股价持续这么涨的话，会过早透支未来的业绩，长周期来看，白电有硬伤，需要产品升级来克服。

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最后聊聊热管理赛道，在《聚焦，几个好机会！》中，对逻辑做了重新梳理，挖掘的三花智控今日大涨7个点后，突破3个月的震荡区间上沿，再创股价新高。

三花的三季报表现还不错，Q3营收同比增长17.4%，净利润同比增长23.5%，未来业绩的增量，不单单是传统制冷业务中电子膨胀阀放量和受益电动车行业的增长，其在特斯拉的量价齐升，这份可观的增量，也不容小视。

热管理赛道，是老樊一直以来强调的，明确受益于下一轮技术周期红利的方向，未来是一条千亿级别的赛道，内资厂商从核心零部件出发，切入头部新势力车企及供应链企业，再向系统过渡，有打破外资在热管理系统的垄断地位的潜质。

比如三花智控，其依托电子膨胀阀等产品切入市场、逐步向集成组价过渡，最简单的逻辑，就是ASP倍增的逻辑，至于银轮，其调整是暂时的，是随即游走的回撤，未来的趋势依旧很美好。

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