大反击！

因上努力，果上随缘。

作为市场上最早看多新能源板块，并在底部旗帜鲜明地提示跟踪光伏与六氟翻倍机会的先知，深深感受到，投资如同交良师益友，一定要走在正确的道路上，选择大于努力，而对于投资机会的感情是需要培养的，你花了多少精力，就有多专一，有多耐心与信心，最后就会收获多少，不知大家是否有我与课代表这样的感受呢？

六氟系列，底部提示，持续跟踪，涨跌不离，有理可依，有据可循：

9月3日 《涨价！新能源车产业链跟踪！》

9月16日 《六氟磷酸锂涨价更新！》

9月28日 《六氟再涨价，需求旺盛下的量价齐升！》

10月15日《重要！新能源板块观点更新！》

10月21日《天赐材料大跌点评！》

10月26日《六氟磷酸锂龙头业绩点评！》

10月27日《重要指标，爆表了！》

10月28日《一不小心，又翻倍了》

11月2日 《其实，不及市场预期！》

11月4日 《终于，他要赢了！》

管好自己，不要成为无头苍蝇，按部就班，给自己多一些耐心和信心，这样我们才能做到投资中需要的“因上努力，果上随缘”的正确心态。

因上努力，指我们要提升自我的认知水平，清晰并坚信自我的投资逻辑，完善并知行合一地坚持正确的交易体系。坚持用正确的方式做正确的事情，长期来看好的结果大概率会随之而来。

果上随缘，指我们能接受预料之外的事件发生对投资结果的影响，理解短期亏损的可能性和必然性，运气好的时候亦然。在开始获利、大幅获利或者持续获利的时候，不会欣喜若狂，产生过度自信的情绪，过度交易；在短期投资不利，市场走向与原来观点长期违背，也不会过于痛苦，自信和情感受到严重的伤害。

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回到市场，直入重点。

拜登主要政策主张有哪些？拜登的政策主张，主要包括：

监管：强化对科技及金融服务业的监管；

税收：上调企业所得税、富裕群体的个人所得税、资本利得税等；

财政政策：扩张性财政政策；

基建：升级基建、提供岗位；

贸易与外交政策：多边主义，重视美国的国际联盟，而非贸易施压，可能会取消关税；

节能环保政策：重视新能源与可持续发展；

医疗改革：扩大奥巴马的平价医疗保健法案；等等。

中国市场将如何交易？综合当前市场的状况及美国大选的进展，机构认为如果拜登当选，将在中国市场呈现如下几个方面交易方向：

1、继续复苏深化交易，股票受益，债市暂时承压。拜登如果明确获得胜选，市场短期不确定性下降；同时经济提振计划可能会更加明确；尽管也有税收方面的顾虑，但当前阶段占主导的可能是增长进一步改善的预期，从而推动全球风险偏好改善，复苏深化交易可能会继续，与宏观增长更紧密的落后板块可能会补涨（低估值顺周期）；

2、新能源板块受到进一步提振。拜登的施政计划中有特色的一点是新能源政策，这对全球新能源、新能源汽车产业链相关板块可能都会有提振；

3、贸易受损板块可能有改善预期。中美摩擦的局面可能很难因为总统换届而根本改变，但策略可能会有所不同。拜登若当选，此前因为贸易摩擦而受损的对美部分出口相关板块可能会有一定修复，包括部分机电、家电、科技硬件等；

4、预期中的基建投资计划推动原材料等板块活跃；

5、人民币升值，港股表现可能暂时好于A股：贸易摩擦预期的缓解、全球风险偏好的提升可能会推动资金留往包括中国这样的市场，同时港股因为估值更低、价值板块估值依然有较大修复空间，港股指数表现可能会暂时好于A股指数。

当前阶段对中国市场依然维持积极态度，短期有波折是低吸机会。美国大选今年到目前的进展，短期可能仍有波折，但短期来看民主党候选人胜选概率较大。短期可能的波折估计对中国市场的影响将逐步减小。

如果拜登当选，中国市场也将进一步强化复苏深化交易。综合来看，中国疫情防控大幅领先，经济复工复产进一步深化，外围疫情可能也在逐步进入高峰期，疫苗有望逐步到位，当前市场估值在前期盘整后已经有一定消化，机构当前阶段对国内市场依然维持积极看法。

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先知自9月下旬持续强调的科技做多观点，重点结构和布局节奏不断被验证。站在当前，科技正在引领跨年行情，再加上临近年底机构有保收益的倾向，因此节奏上，小步徐行，震荡上行布局。

看多科技的三大基础条件，一是宏观条件，经济温和复苏，货币政策虽回归正常化，但并未转向显著收紧，映射到权益，指数震荡，但结构性赚钱效应仍较好；二是股价基础，以半导体为代表的大科技自7月中旬开始调整，风险释放较为充分；三是景气优势，5G换机潮叠加政策催化，光伏、电动车、半导体龙头公司在三季报中明显高景气延续。

10月下旬以来，催化剂上，一则十四五规划强调科技创新，二则美国大选即将明朗化，三则巨无霸延期上市缓解资金压力，所以大科技做多行情如期展开。

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我们早在10月11日，就全市场最领先地用《华尔街新动作！》一文提示解读了拜登当选利好新能源，并且今早还在今早盘前的先知突发文章《外围大涨！》中提示哪怕选举再次发生黑天鹅，对光伏影响也有限，今日白天A股新能源大反击，隔夜美股新能源也正在大涨：

10月11日《华尔街新动作！》

11月5日《外围大涨！》

如今在拜登当选在即的预期下，他上台后的政策整体利好新能源汽车及风光，美国或将是继中国、欧洲之外第三大推广新能源汽车、风光的市场。

因为总体态度上拜登认为美国应通过制定更加严格的碳排放标准、以新能源车替换燃油车、大力投资风光行业等措施来减少温室气体的排放，实现净零碳排放的目标。

拜登上台后，将和国会合作，在其任职的第一年制定相关法律，使美国在2050年前实现碳的零排放（中国2060年碳中和，零排放比碳中和更严格）。上任后的第一天，宣布重新加入《巴黎协定》，然后召开一次世界主要碳排放国峰会。

目标到2026年，电动汽车市场份额至少达到25%，电动汽车年销量达到400万辆。（特朗普政府弱化当年奥巴马时代的目标，2022年至2026年，电动汽车仅占美国汽车总销量的5%。）

还将在四年内投资2万亿美元，大幅提升交通、电力和建筑行业清洁能源的使用，承诺恢复全部电动车税收抵免，推动对包括大型电池储能，碳捕获和排放量最小化技术的研发，以及相关基础设施现代化（包括国家电网和全国范围的电动汽车公共充电站网络）。

过去三年，中美欧三国来看，美国是新能源汽车发展最为缓慢的国家，18-20年预计分别为36万辆、32万辆、35万辆，特斯拉占有65-70%的份额；美国是电动车政策最不积极的国家，对行业发展限制较大。

19年欧洲确定锂电池路线，大幅推广电动汽车，带动板块两倍以上的行情；所以机构认为如果拜登政策得以实施，锂电池电动车路线将在中美欧三国完全确定，从而倒逼车企确定技术路线图，锂电方案将推向全球；而未来几年新能源汽车渗透率预期将再度提升。

所以继续看好新能源产业链龙头机会，行业景气度有望超预期提升，成长空间持续扩容，龙头可凭借充分竞争优势享受行业增长红利。

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今天大家还比较关注的就是5G相关标的也在底部展开了强劲的反弹，先知就在此统一点评一下吧。

1、受贸易战和美国制裁等影响，今年通信板块从年初至今板块下跌3%，行业排名倒数第五，且公募机构持仓通信比例Q3下降至1.1%，跟2012年水平一样。无论从板块调整幅度，还是机构资金配置比例，板块悲观预期充分反映，已达底部区间。

 2、前期贸易战对通信板块业务和估值都压制明显，随着美国大选落地，未来预期将更为清晰，假如拜登获胜，贸易战和关税等预期有望缓解，将提振通信业务经营和板块风险偏好，此前部分公司受加征关税影响，未来或将迎来业绩和估值的修复机会。

 3、未来几个月行业催化剂较多，历史行情表现突出。

所以通信行业目前虽然整体景气度还没提上来，目前还停留在预期博弈上，但从结构上看，先知从最近的调研中发现一些通信板块一些局部的机会。

根据我们机构最近的调研显示，大族激光的四季度PCB事业部接单量有望再次创历史新高，高端设备进口替代不断突破贡献增量收入，明年及后续下游客户继续产能扩张、产品升级，公司PCB业务长期成长空间可期。

10月14日《社融超预期，股市还能涨！》

我们在三季报前底部判断公司业绩增长迎来拐点，并前瞻提示三季度公司PCB/苹果业务继续超市场预期，拆分公司最新业务结构，今年利润主要来源即消费电子、PCB、小功率其他，而新能源和大功率略亏损，面板半导体事业部小赚。

当前时点展望明年，公司Q4 PCB事业部订单有望创历史新高、先知在交流会中了解到二氧化碳钻机、锣板机订单持续放量，且长期看高端设备进口替代空间可期。苹果方面，明年海外建厂预期有望提供增量，大年逻辑下需求望有支撑。此外，今年负贡献的大功率、新能源在顺周期推动和元器件规模效应提升下，明年有望获得更好表现。而半导体面板事业部的多项业务亦具备增长条件。所以可以积极关注。

接着，管中窥豹，再从上述大族激光的投资逻辑与调研发现中，强调下传统PCB市场的顺周期复苏逻辑，行业层面，下半年受益汽车、家电、智能物联等需求复苏，传统PCB市场订单景气度回升，相关设备，原材料，多层板公司产值屡创新高。

从调研生益科技时可以验证并发现，上游铜箔、电子布价格上涨，叠加下半年非通信需求恢复，覆铜板价格在10月份已有针对性变化，生益目前覆铜板产能全线满载，考虑行业19-20年扩产周期结束、明年通信需求阶段性恢复及其他市场顺周期复苏趋势，覆铜板价格将有望继续恢复。且公司在今年行业周期下行时期业绩表现逆势与行业拉开差距，长逻辑清晰。

再往下游想，几个PCB厂商如深南沪电也同样受益上述逻辑，虽然通信业务还在下行周期，但非通信业务需求复苏带动景气度回升，所以今天在通信板块也率先反弹。

有先知这样的实地调研与详细解读，相信大家对反弹的逻辑与主线就比较清晰了，否则光看K线图，是掌握不到这些基本面变化的。

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观察身边通过投资改变命运的朋友，基本都是把握了少数几个，甚至就那么一两个机会。总结起来就是：看得准，熬得住。

看得准，需要知识和经验的积累。熬得住，更需要心性的磨练和修行。

今天文章比较长，考虑到明天例行休息不发文章，但市场变化又比较大，就多讲了一些，要点先知提前交代，大家慢慢消化，晚安。

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