周末，暴雷！

真搞不明白美国人为啥要这么麻烦，现在新财富都改手机投票了，十五年前超女就是用手机投的，为啥现在还要邮寄。

好在周末终于还是靴子落地了，拜登赢得美国总统大选，世界即将摆脱脱序，回归正常国际关系。

和欧洲领导人即时送上祝贺相比，中国处理得相对谨慎。预计拜登时代，中美关系会回到相对理性，虽然不会回到之前状态，但理性、稳定、可控、贸易将回归中美关系主流，想当年美国2008金融危机之时，是中国挺身而出大量购买美国国债，从而帮助美国逐步走出危机，那时是民主党执政，相信民主党“记恩”。

疯王已谢幕，好走不送，那个曾经搅局世界的搅屎棍。

最重要的是，川普在任四年，制造了极大的结构危机：贫富分化历史新高（减税股市有利于富人），政治极化前所未有，社会分歧史无前例（种族主义等），国际环境一片混乱（全球秩序失控，尤其是中美关系），川普很好践行了金庸先生的人生态度，大闹一场，然后离去！

不过如果特朗普不和平交接，拜登选上来三个月啥也干不了，而且特朗普还会在明年1月20日下台前搞各种幺蛾子，中间还有两党对国会众参两院的争夺，最终结果要等1月5日。

像我们周三所讲，目前美国两党将各自把持参众两院，民主党一统国会的期望可能落空，那将不会出现对企业加税和加强监管，对高成长型科技股有利，所以美股代表科技行业的纳斯达克指数近期都表现强势。

至少在明年，目前的美国谁做总统其实都不能做出重大利空美股的措施，更不能让美元过度走强，美国所处的是一个金融维稳，经济维稳，社会维稳的状态。他们首先能做的是就救济经济，其他的都要往后推。这就是治病救人，不可能上来的就下猛药，人会被搞死。

其他需要注意的点，先知已在晚上先知突发《拜登正式当选，关注五个主题！》中详细解读，大家可以回看。

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周末新能源行业有几件事，通威与晶科签长单，天赐供特斯拉电解液，由于合作事项的产品价格和供货节奏还未具体确定，是随行就市的，所以我们后期会进一步来跟踪订单与业绩，两个龙头的投资逻辑有点像，而且明年的确定性都很强，总体短期提振预期长期增厚业绩，强者恒强的确定性不断体现，所以要继续抓拐点守龙头。

还要继续跟踪一下光伏玻璃的后续，工信部回应业界叫苦：拟放宽光伏玻璃产能置换条件，在继续贯彻落实好中央推动供给侧结构性改革的决策部署的同时，将全力保障下游光伏产业发展。

出来六家龙头联合呼吁的新闻的时候，先知和其他机构通过调研了解到信义曾想过要涨价给工信部压力把政策放开。信义、福莱特几个月前就跟工信部反馈了好几次，要求放开。因为海外建厂有很大风险，玻璃行业内也要求放开。

晶科现在10%的产能因为玻璃断供已经开不起来。隆基的硅料玻璃长单比其他组件企业签的都更超前，去年就签了长单，所以不存在断供的可能性，但主要是成本压力。隆基更纠结的是明年怎么签到更高价的组件订单，所以市场有猜测隆基跳出来是给下游施压组件涨价，是一个猜测。　

而现在据负责人介绍，目前有关部门正研究起草促进光伏玻璃行业健康可持续发展的文件，拟对光伏玻璃实行有别于传统浮法玻璃的政策，以尽快释放产能，缓解供应偏紧，抑制价格上涨。

先知翻译一下，企业：你们政策是错的，要改！工信部：改改改，办办办！

想想这是为什么呢？

其实我们现在想问题，只要理解一点，在碳排放达峰和碳中和的最高指示下，一切阻碍政策都要靠边站，都会被纠偏。

所以有些人说最近光伏是短期偏空，毕竟市场确实在反馈我们上周二的讲最新调研情况，但短期是三天，一礼拜？谁也说不准。但先知只知道，所有短期的悲观情绪都将很快被证伪，毕竟新能源长期的趋势是不可阻挡的。

毕竟玻璃和煤炭水泥一样都属于供给侧改革，并不是因为光伏玻璃的门槛有多高，只是产能指标就那么多，后面工信部一个可能方案是扩大比例，虽然放开后也不会改变行业格局，明年龙头优势会继续显现，毕竟按照明年全球需求增长，供需还是紧的，而且大厂产能投放加速，信义明年有可能张家港投一条，或者2条，福莱特明年算上越南可能五条，能够领先享受到景气红利，到后年就比较平稳了。

但再往后面量起来了价格就下来了，于是盈利能力在明年可能会达到一个高峰，这也就需要注意我们周二提示的，产业政策后期如果发生边际变化，还是要警惕对预期与估值的影响。光伏玻璃这块不宜追，业绩在接下来三个季度内的高增长依然确定，但要注意预期在政策推出下带来景气度变化，届时随着产能释放，股价会提前于业绩见顶，所以边打边撤，但未来光玻供应量的增加对组件的出货又形成了保障，会带动产业链更多的发展，对行业整体是个好事。

最后再说下今天下午发生的消息，晶澳的实控人被调查，晚上先知也师参加了上市公司组织的紧急沟通会，给各位讲下重点。

从电话会议中了解，截至目前，尚不知悉本次调查是否与上市公司有关系。依据监察委职能看，监察委主要针对公职人员。初步判断，不会对日常生产经营活动产生重大影响，排查后未发现侵害股东利益的情况，最终以监察委调查结果为准。

晶澳为职业经理人团队，目前董事长立案调查对公司的实际经营影响不大，全年订单中10-15%为央企客户订单，这其中10-15%可能会被转移，整体来说有1-2%的影响，海外客户有关心，但是对订单影响暂时还没有。对完成全年经营目标没有影响，预计能超额完成目标。各项目在全力推动。

说到今年Q4到明年Q1的组件单瓦利润情况，高管认为价格上涨对组件利润确实有冲击，但是盈利水平可以大致保障。公司和玻璃企业有良好合作，有提前布局，其他方面也有成本降低。单瓦盈利受市场及内部管理情况影响，今天的事情对单瓦盈利没有影响。硅料稳中有降，对盈利有一定帮助。玻璃价格增速有所降低，行业呼吁以后，未来玻璃扩产计划会有放宽的政策。

玻璃在组件成本中只占10几，未来能取代玻璃的比如透明背板，这些技术进步的解决方案可以带来未来的成本降低，这些作为支撑，明年的情况会比较好。

光伏的宿命就是成本不断降低，价格不断降低，Q3-Q4的价格上涨都有其原因，都是暂时的，长期来看，组件价格还是会降低。利润来自技术进步、精细化管理的平衡，头部硅料、硅片企业基本整合完毕，今年电池片、组件环节开始整合，未来在有竞争力的企业之间竞争，未来随着成本降低，市场会继续扩大，薄利多销会成为大众化企业，利润率不一定增加，但是利润一定会增加。明年整体价格应该是稳中有降。

公司对明年的经营计划和目标，当前国内竞价项目抢装导致需求超过产业链产能，部分项目可能延期到明年。明年的展望需要整个供应链、成本的情况，高管相信Q1会非常好，成本和价格会有一些降低，但不会太多，Q2后成本会降低比较大。今年的扩产集中在明年爆发，明年产能非常充足，

所以短期的不确定性依然存在，而且会有机构资金避险，后期等待靴子落地再看机会吧，可以留意下晶澳的客户订单转移的机会，还是会往龙头转。

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2021年新能源（光伏、电动汽车、风电）需求均将迎来增速上行，美国拜登上台后向上弹性更大，因此先知结合机构的观点，挑选2021年供需紧平衡，景气度高的环节，并作出预测供大家参考：

光伏硅料、玻璃环节：我们预计硅料的产量决定了明年光伏的需求，玻璃在明年仍将是供需紧平衡状态，投产周期决定了这两个环节的景气度仍旧持续上行，但玻璃要更加注意上述风险。

单晶硅片龙头成本下降超预期：我们判断隆基硅片的非硅成本将继续超预期下降，明年盈利仍将有望超出市场预期，行业产量释放的统计数据大概率仍将低于预期。

电动汽车的六氟磷酸锂、碳酸锂等环节预计将继续迎来供不应求，预计价格弹性仍存在。

低成本材料的供应将带来需求结构的持续转向，最典型的是恩捷股份，高端湿法隔膜以及在线涂覆产品明年将迎来供不应求。

阻燃剂行业供需失衡将进一步加剧，万盛股份的产品价格将持续温和上升，带来业绩持续超预期增长。

新能源车国内中游11月排产环比继续上行，或可作为终端需求持续上行的前瞻判断。

风电整体需求明年超预期出现正增长，大型化铸件供不应求，日月股份所处的环节迎来持续性的结构性涨价。

其他很多环节仍存在量和客户拓展等带来的重大机会，如电动汽车热管理系统的三花智控、克来机电；电动汽车零部件客户持续拓展的中鼎股份等；光伏逆变器龙头；风电其他零部件等。

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今天就讲这么多，还有很多我们跟踪调研的行业近况受限于篇幅，接下来会陆续和大家见面，比如半导体、工业自动化、通信、工程机械等。

希望能够帮大家加深认知，像机构投资者一样去做投资而非投机，有自知之明，知道自己知道什么，还知道自己不知道什么，所交易标的都应该是了解和熟知的标的，处于认知的能力范围之内，而不是因为某些标的最近在上涨，就去买入。

世界上有无数种赚钱的方式，但我们只能赚到我们最明白和最能把握的，因为糊里糊涂买入不明白的标的赚到的钱，最终会糊里糊涂地亏回给市场。

晚安。

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