大佬没事。。。

每当行情不好的时候，群众们往往就会少一些看盘的激情，从而多几分吃瓜的热情。

今天坊间又有什么“传奇私募被调查”和“明星经理被带走”的新闻，先知看了看，果然还是熟悉的套路，开局一张图，过程全靠编。

什么都不说了，把朋友圈给大家看吧，别吃瓜了，大佬没事。

看到各种群里流传的版本和吐槽，还有说是有散户跟风了别人之前买入的股票被套而造谣泄愤，但先知还是有必要在这里提个醒。

二级市场里，不能独立思考，对风险没有认知，或出于认知水准或出于情绪控制难以承受波动，这样的股民必然的只能当韭菜，被收割是其无法避免的宿命。

其实多少人都是这样，对别人的劳动成果很贪婪，对自己的行动付出却又很吝啬，只想不劳而获，其实人性使然，这些我都能接受，关键是人家用自己体系研究的东西，你对这个人的体系是否消化了，没有消化就照抄本身就不对，因为两人的投资风格迥异，也许选股逻辑正确，但操作过程偏离，最后收益结果肯定千差万别，再加上人无完人，出现错误本来就是非常正常的事情，所以抄作业时你的逻辑，认知，操作，如果没有很客观清晰的认知来匹配，那有很大概率就会押到那个错的身上，在先知这里也一样。

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继续跟踪点评一下通威股份与天合的深度合作，大手笔打造硅料+硅片+电池“一体化”布局。

与天合深度合作，拟投资150亿元布局硅料、硅片、电池

公司公告，拟与天合光能合作，共同投资4万吨硅料、15GW拉棒+切片、15GW电池产能。项目总投资额达150亿元，包括：硅料40亿元，拉棒50亿元，切片15亿元，电池45亿元。其中，通威在四个项目中持股比例均为65%，天合为35%，双方在股权、产业链上将展开深度合作。

进军硅片，有望进一步打通公司产业链

公司在此次与天合合作中，硅片产能规划为15GW，与公司此前600MW的硅片相比，产能跨越式增长。一方面，验证了公司此前在硅片领域布局应该打下了不错的基础；另一方面，公司作为硅料、电池两个环节的龙头，进军硅片有望打通公司产业链，形成硅料+硅片+电池“一体化”的布局，进一步放大公司的成本优势。

深度绑定下游，有望借助天合的渠道获得更稳定的增长

最近一年多，一体化企业基于下游客户资源的优势，加大上游电池、硅片产能扩张，某种程度上对公司电池片的出货和盈利带来了影响。公司如果要自建组件销售渠道，可能需要几年的时间，此次与天合深度合作，有望借助天合组件的渠道和品牌，锁定部分电池片出货，增长和盈利有望更加稳定。

新增两个硅料长单，硅料盈利确定性进一步增强

公司与天合、美科硅能源新签两个硅料长单协议，2021年1月-2023年12月天合和美科硅能源将分别采购公司7.2、6.88万吨硅料，按照当前市场产品销售价格及公司目前成本水平来测算，预计将分别产生19、18亿元净利润。11月7日，公司与晶科签订了9.3万吨的硅料产单，预计将产生25亿元净利润。

目前硅料供给已经偏紧，而未来一年基本没有新增产能投放；同时，海外部分产能在陆续退出，国内二三线产能也在逐步边缘化，市场将加快向以通威为首的几家头部公司集中。可以预见，2021年硅料供需比今年下半年要更紧张，硅料价格有望维持在高位，预计硅料在光伏制造环节的利润分配比例将大幅提振。

预计通威20、21年将分别实现归母净利润51、61亿元，对应估值24.7、20.7倍，估值不贵，机会确定。

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保持平常心，把握布局期。今天市场弱势震荡，以科技为代表的板块出现明显调整。

近期调整，表面上看，跟疫苗带来的流动性预期改变和信用事件带来的流动性扰动有关。

但对疫苗而言，一则，疫苗仍有不确定且普及仍需时间，二则，更关键的是，疫苗即便落地，对美国经济修复带动，更偏耐克型，而非V型。

对信用事件而言，央行呵护流动性，短期流动性风险有限，更重要的是，中期来看，有序打破刚兑，理财收益率下行，推动居民理财入市。

相较于上述两者，导致近期调整，更核心的因素，在于临近年底机构有保收益倾向，这点我们在前期文章中多次提示。这一因素有季节性，且影响有限。近期前期涨幅高的板块出现盈利兑现的交易层面调整，而机构又为了录得平均收益而去配置了低估值的顺周期，一进一出的迹象非常明显。

反观当前的流动性，与A股指数走势最相关的M1，10月同比达9.1%，创出18年2月以来的新高。换言之，虽然明年年初经济复苏带来政策收紧的预期较强，但目前权益市场，仍处结构性做多的有利窗口。

以1-2个季度的时间维度而言，国内经济稳步修复，货币政策正常化，更应聚焦优质资产，权衡景气估值比，整体而言，还是咱们跟踪的这些，大科技高成长和低估值顺周期占优，可根据自己的风险偏好与操作习惯来进行行业的配置与组合的构建，不要动不动就满仓干单票，牺牲自己内心的宁静来换取赌博的刺激，而且更有甚者如果再加上杠杆，则有可能导致万劫不复的生活，后面涨得也跟你没关系。

比如近期六氟光伏半导体为代表的科技调整，结合科技板块特征，行情初期的特征，正是震荡反复。继续看多科技跨年行情，估值和盈利是核心。就估值而言，经过7月以来消化后，主流品种估值回归正常，安全边际显现；就盈利来看，仍处于高速成长的空间，结合盈利预测，相比于中报的3.5%的和三季报的12.3%，20年预测增速为29.7%，21年为31.5%。

目前咱们一直在跟踪的各行业投资逻辑与基本面并没有在短短两天内发生巨大变化，变的是市场的风格。最近板块的调整与上涨，是市场风格变化导致的估值认可发生改变的原因，过去的三天我一直在给大家讲估值切换的逻辑，现在市场正在不断地进行演绎。讲到估值切换，要不要跟着市场切，这是大家要尽早想明白的问题，否则越到中间越纠结，再到后面就又摆脱不了被套的命运。

要么早切，要么不切，当这个切指的不是一刀砍，比如可以选择高科技兑现部分盈利，借调整上车部分顺周期，双边布局，做年底的平稳过渡；比如前期科技追高了短期被套，则没必要割肉换，毕竟心态难以平衡；比如性格优势，认知够深，明白当下行情风格的变化不改变成长的确定，而随着顺周期的资金流入上涨，高成长的资金流出下跌，又跌出了机会，可以边跌边捡，毕竟市场早晚还是会回到成长强者恒强风格上，龙头凭借优异基本面早晚继续创新高，而周期只是野百合的春天。

其实，不管是生活还是投资，很多事情并不像我们想的那样一帆风顺。但正因为无数的浪花，才成就了乘风破浪的人。 

你是愿意做浪花，还是乘风破浪的人？

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