震惊！赌王儿子现身策略会！

又到了年底，各券商都忙着召开策略会，请各路神仙过来算算命，先知近期的活动也安排得明明白白，满满当当。

今年招商和国君的策略会都在海南开，准备年底了正好收工过去休休假，不过招商和中信的时间撞在一块了，因为中信这边专家阵容更强大，就先去了中信的。

今天下午路过一个分会场，发现会场爆满，本以为是近期火热的周期大讲堂才有这样的魅力，结果发现是赌王的儿子在里面开Party。

听了一会儿何猷君讲电竞产业，不但专业，PPT还搞得有模有样，又帅又有钱还勤奋，怪不得人家把券商策略会开出明星见面会的感觉，比咱优秀的人还比咱更努力，咱有啥资格不去奋斗。

听完专家策略会演讲后，还有券商组织的上市公司的小范围交流调研，后面先知会陆续把最近收获总结的干货给大家呈现上来。

晚上还和一块去的买方朋友约了饭，回来得比较晚，正好市场也在如我们判断的一样，继续在演绎结构分化的行情，也没什么新东西可讲，大家多看看本周的文章，按照咱们既定的策略去执行就好。

上周咱们开始强调重视低估值顺周期中的涨价弹性品种，比如双十一在《价格暴涨，全新机会！》中专门提示的有机硅，还有本周一在《周期，反转！》中再次提示并补充的尼龙66、铜铝。

今天开会的时候看了龙头的表现都不错，风格切换在我们周一讲天时地利人和的逻辑中继续进行，在这有必要提醒一下不要追高，昨天说了，要么早切，要么不切，切的时候也要借着调整的机会切，毕竟市场风格切换的逻辑还在演绎发酵，跟踪地化工与铜铝也在继续涨价创出新高，所以不用担心周期回调后会一蹶不振，再加上咱们看好的科技细分板块也有企稳现象，短期在基本面不变甚至更向好的情况下，也为明年的表现跌出了机会，所以这时候如果无脑追涨周期杀跌科技，小心后面卡在中间左右挨打。

这段时间如果手里要是没点顺周期的相关版块，基本是不赚钱的，但谁也没规定股市要你天天赚钱只涨不跌，如果有，请举报。正所谓，风水轮流转。上半年让你爽的，没有继续让你延续，上半年让你难受的，这几天开始让你爽了。连万年不看好的银行股都涨了不少，而且这还是在国企信用风险事件下发生的。

朋友圈里卖方的段子又来了：

明年经济复苏，信用收紧预期下，流动性边际递减，缺少增量资金推动，便还是结构行情，存量市场下，有现在低估值顺周期的资金流入做修复，也就有前期涨多了的科技成长股资金流出做切换，其实基本面真的没问题，只是市场风格阶段变化的问题：

上半年股市的上涨主要是流动性推动的，疫情后市场放水，钱相对比较多，实业风险大，所以使得少部分资金不得不配置股市和地产，加上这些大资金是有时间成本的，所以多数流入股市的资金还是选择追入像医药消费科技这些弱周期的成长板块里，而疫情的大背景下肯定并不愿意博遥遥无期的顺周期板块。

这些板块涨没问题，但因为钱多，就使得这里面不少公司不该涨的也跟着涨，就因为一句所谓的“赛道好”，很多其实没有核心竞争力没有强大护城河的公司也跟着涨。一些非龙头，比较末端的公司，估值走在了业绩的前面，涨出来了泡泡，所以比如昨天我们在突发也开始强调小酒的风险。这段时间大家就应该发现，最近跌的最狠的就是这些公司。

而另一方面，下半年开始市场的流动性开始减弱，资金变少了，成交淡了高估值就有点绷不住了，同时随着疫情的渐渐进入后周期，又加上疫苗的各种利好消息的冲击，全球进入恢复生产补充库存的阶段，这些被压制了将近半年的顺周期的行业在复苏逻辑下的投资价值瞬间凸显出来了。

最关键的是，这里面很多头部公司，基本面业绩倒是没怎么下滑，但估值却因为疫情大家对其的悲观预期，下降了20%~30%。而且这里面不少公司还有3%~6%的股息，所以再叠加上产品涨价的诱人曲线，低估值顺周期高景气就有了受追捧的理由

再加上中国人的过年情节，每年年底市场就会有一个避险的诉求，基金经理年末稳收益保平安的思想比较重，这可不就使得整个市场在有限钱的基础之上，会有一个从高向低流的动力嘛。

所以顺周期的这场野百合的春天至少先看到明年一季度，到时候看全球复苏情况与信用收紧力度，再次提示不用急着追，反而如果因为资金急于卖出科技成长而加速流入低估周期，那么明年优质公司的超跌机会不就就又送到眼前了。

最后，实事求是地说，这里来一次像样的洗礼，最好把不坚定的浮动筹码都交换一遍，对后期的走势是有帮助的，很多时候，短期的慢是为了长期的快。

晚安。

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