集采，黄金坑！

先看外盘，美国大选终于迎来新篇章。

其总务管理局行政长官墨菲表示：已通知拜登，川普政府已经准备好开始正式的交接过渡进程，总务管理局这个部门，大家可以理解为政府的办公室，各路媒体YY的翻盘大戏，算是告一段落了。

最开心的莫过于华尔街了，这帮精英阶层，更喜欢温和派的拜登，道指等均以红盘报收，也算是给出最高的“致意”。

本来大A可以走出，川建国同志，发推特割韭菜的“困局”了，按理来说，应该给个上涨动作表示下，但我大A就是那么与众不同，开盘就严重分化，原油、保险大涨，但消费品、有色品种却在调整，直接把高开的指数带下了水。

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盘面上调整的重灾区，当属医疗器械，昨天国家医保局公布全国第二轮医用高值耗材带量集采的通知，主要涉及骨科等6大类，价格杀跌到何种程度，机构已经进入到了“不敢猜”境地，所以纷纷用脚投票，把医疗器械板块砸的“稀碎”，凯利泰跌幅近10个点。

医疗器械杀跌之风，也刮到了老樊挖掘的“化学发光赛道”，在《这个板块，买点已近！》中就明确强调指出，11月下旬会正式执行第三批的集采，所以近期医药板块，股价还在继续承压，早早抄底医药股的朋友，这回估计在黯然神伤呢，但化学发光赛道，上车时机又近一步，其是集采的一块净土，但杀情绪还在继续，等医药板块企稳再正式上车，不急于一时。

这波调整，像极了18年的仿制药集采，但回过头再看，大浪淘沙，反而加速了国内创新药的崛起，对优质企业来说，是挖了一个“黄金坑”，给了好公司非常好的上车时机，对医疗器械来说也是一样，医保局强定价下，就是淘汰一批中小玩家，带来的却是创新医疗器械的“春天”，但短期，市场不会这么想，过度放大短期利空，一直是大A的常态，记住，机会总是留给有准备的人。

当然，至于市场担忧的化学发光赛道的国产替代速度，老樊反而认为，未来会进入到加速区。

海通证券医药首席说过一个数据，可以参考，就是某一种类器械，若国产比例达到20%-30%后，可能加速替代，因为国产化率0-10%的过程往往是技术积累、布局渠道的过程，国产比例一旦达到20%-30%这一临界范围，代表该品种国产的技术和渠道已具备较好的基础，在外部催化下将加速渗透，可能快速完成30%到>50%的国产替代进程。

所以即使化学发光赛道进入集采，其降价反而会加速国产替代的过程，目前其正处于20%的临界点上。

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板块方面来看，关注度最高的莫过于“新能源车产业链”，主要是早盘流出来一个消息，称发改委下发了一个调查新能源汽车投资的通知。

从流出来的《通知》来看，是要求各地发改委在11月18日前，向国家发改委产业司，上报各地新能源车的投资情况。重中之重的，是其中明确要求各地详细报告恒大、宝能等企业2017年以来，在当地投资以及拟投资建设的新能源整车和零部件项目，包括土地占用、建设内容、项目进展，以及完成投资等情况。

该份通知的意图很明显，不再单纯释放新能源车利好政策，也要“查漏补缺”，规避那些造车是假、拿地是真的情况，更不要说，还存在骗国家补贴的，这次发改委是去摸个底。

但鉴于今年以来新能源车产业链超额收益显著，所以在这条消息的影响下，新能源车产业链，纷纷开启跳水的动作，处在风口浪尖的恒大汽车最高杀跌近7个点。

连带着把热管理、轻量化等方向都带下来了，持有的朋友，估计又是心慌慌，老樊倒是在偷着乐，股价调一把，又把明年股价上涨的空间打出来了，这个时候，何来恐慌呢？

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实际上，在《回撤了，怎么办！》中，老樊讲解过一类回撤，即外部消息扰动，引起的股价回撤，这里回撤的特点，就是板块遭遇外部突发消息的扰动，但其对基本面的冲击可以忽略不计，甚至是几乎为零，这种情况下，最好的方式，就是时刻做好加仓的准备，因为杀情绪下，在给你好时机。

这种类型的回撤，基本上可以对应到当下的热管理和轻量化的方向，先说利空消息，对新能源车零部件的冲击，微乎其微，不管是造车新势力的崛起，还是传统汽车押注电动车赛道，其对新能源汽车零部件的需求是长期且稳定成长的。

产业趋势不可逆，且二者看的都是“单车价值量”提升的逻辑，在新一轮的技术迭代周期下，更是给了国内龙头弯道超车的机会，既有量增，还是价升，这样的赛道，是一则消息就能改变的了吗？

再说企业的护城河，特别是三花、拓普，均有显著的竞争优势护持，三花是好产品的应用扩张，拓普是最快走出“品类扩张路线”的。

三花之前做的就是家电的热管理系统，但现在已经延展到汽车领域，所以打开的是新的成长空间；拓普集团，则更超前一步，最快实现品类扩张的，所以有成为平台型资产的潜力，壁垒和可延展性就会更强，这也是制造业的终极形态，看一眼消费电子的立讯精密，就知道为什么估值会较其他公司有溢价了。

二者的龙头优势，也会体现在业绩弹性上，因为毕竟属于制造业，这个行业是有杠杆的，所以业绩的弹性是不一样的，这种情况下，产能利用率低和高之间，净利率的差别最高可以达到20个点，产能利用率低的公司，净利率也就0-5个点，但高的时候可以达到15-20个点，所以未来在电动车需求扩张的产业趋势中，业绩有明显上修的可能性。

既然基本面的冲击，非常有限，那股价连续的回落，背后的原因又是什么呢？老樊认为，根本上，还是今年以来的股价上涨太高，比如拓普，以最高涨幅来看，超过150%，三花最高涨幅也突破100%，年内的股价过高，浮盈筹码就会多，股价的稳定性自然会降低，阶段性的调整，也就不会很意外，比如老樊挖掘的中鼎股份，前端时间股价也是在走调整路线，但近段时间股价却是迭创新高，就是其股价在相对低位，没有这个股价处在高位这个担忧。

这个和特斯拉的比较就能看出来，今年其从70美元，涨到现在的550美元，但你去看中间股价的波动，也是相当的剧烈，动不动就给你几天跌30%，持股上确实不是那么容易，但你去想想，基本面的变化，几天的时间，有那么大吗？所以更多是情绪的变化而已。

说了特斯拉，顺带说一句这些造车新势力，蔚来、小鹏、理想等，现在已经进入到阶段性泡沫化的阶段了，这点从市值对比上就能看出，想下手的，还是等回调吧。

至于热管理和轻量化的方向，股价调整，本身就是在消化左侧的获利盘，优化筹码的结构，基本面的冲击微乎其微，是真正受益于电动车渗透率提升的产业趋势的，未来的行业集中度提升会加速，这个调整，还会持续一段时间，股价压缩，才能给明年的上涨带来更多弹性，但未来是依旧是好赛道上的优质资产，一句话概括：持有，需要信仰。

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