躺赢！

昨天我们在强调面板超预期涨价的同时，额外提示了TCL超额溢价认购的催化。

今天TCL科技涨停，总市值突破千亿，方式有点出乎意料，结果却在情理之中。

TCL相对于京东方而言，TV中大尺寸面板占比更大，IT中小尺寸类占比更小，所以TCL短期更受益于最近TV面板价格上涨。

估值同样不贵的，还有昨晚继续强调的工程机械，今日中联与徐工也继续迅速修复，龙头再创新高，涨速弹性看起来像青铜，长期持有表现则是王者。

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近期电动车板块的回调，可能与美股几个公司回踩有关系。

产业趋势已经确立，市场主要不舒服的是估值有点贵，12月的调整，为板块再次起立创造了很好的条件。

目前六氟新签订单价格普遍在11万元附近，大客户价格保持10.5万元/吨以上。

天赐、新泰（天际）、多氟多等公司保持满产满销，Q1大部分产能已经被客户锁定。

目前值得关注的变化是LiFSI（下一代溶质锂盐）的大量使用。随着新能源汽车的安全性要求提高，LiFSI作为比LiPF6在安全性和稳定性上更优的电解液溶质，未来将迎来广阔的市场前景。

海外不少大客户的FSI质量比从1%已经提升到4-5%左右，产值一举超过六氟，将大幅增加电解液行业产值与增加值。不过龙头依然不变。

近期市场对天赐等公司股东减持反应过度，业内反应其大宗可能是给了关联人，竞价减持的是为了追加与关联产业的投资。

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今晚隆基宣布2020年前11个月公司光伏组件出货已超20GW（原预期2020年全年出货20GW），成为历史上首个组件年出货突破20GW的光伏公司，超预期。再具体跟踪一下。

组件跨越式高增：2016-2020年公司组件出货分别为2.2、4.6、7.3、8.9、20+GW，同时公司可融资性评级也从2014年收购乐叶光伏时的CCC级提升至1Q20的AAA级，成为PV-Tech评级历史上第一个也是截止目前唯一一个AAA级评级，表明组件业务进入收获期。

需求复苏超预期：国内竞价和平价项目陆续释放，能源局数据显示，2020平价规模33.1GW，同增124%，2020竞价总规模26GW，同增14%，国内需求有望高增；海外主流地区交付和安装逐步正常，10月组件出口同增52.4%，持续超预期。

2021年全球需求170-180GW：预计2021年全球需求170-180GW，届时硅料供需边际改善、玻璃阶段性供需偏紧、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、电池处于技术淘汰周期。

投资方面，市场担忧明年硅片环节产能过剩，从季度供需来看，2021年不同季度的供需比都低于2Q20，而且由于供给成本结构，公司2Q20展现出了强大的成本领先优势，因此2021年硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期。预计公司2020年底硅片、电池和组件产能分别达到80+GW、25GW、30GW（不含越南光伏3GW电池和7GW组件），保持高速增长，继续看好四条主线。

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最近通威股份的盘整，公司基本面上没什么问题，行业上两方面影响，一个是产业价格有所下降，但在预料之中，二是保利协鑫的颗粒硅得到试用，这也是最近通威与大全调整，保利协鑫上涨的原因，根据了解在接下来一两年中影响不大。

近期参加策略会后先知也与高管进行了调研沟通，大家比较关心的问题都有了答案，高管表示：

1、库存陆续在出，因为大家都在出库存，所以价格有些下降，

2、明年硅料的单子都签完了，到明年，后年都比较紧张，硅料明年有可能涨到9-10万，非新疆出来的硅料会更紧张，所以大家会去锁长单。

3、电池片166盈利不受影响，单瓦盈利1毛，158盈利2-3分钱，明年年前年后158大部分改166，只有6GW左右留下，因为还有一部分订单。

4、定增已经发完了华能20多亿，高领5亿

关于颗粒硅，最近也有朋友来留言问情况。

近期机构也组织了硅料专家以及协鑫与通威还有大全的高管进行了调研访谈。

目前实验结果及协鑫介绍来看，掺杂比例到30%以下是完全没问题的，如果全用颗粒硅也是可以的，在连续拉制如果掺杂比例过高可能会影响产品质量。

成本端：生产成本估计在35元/KG左右，这是目前理论计算结果，当然随着技术进步可能还能继续下降。目前颗粒料全部产能也就不到3万吨，占比不到5%，如果没有大量量产很难显示出他成本优势；现在更多是填充作用，带动拉棒增加投料量。颗粒硅每KG综合电耗20度左右差不多。

投资：目前还没有大规模量产，投资上的数据都还不算准确，在小规模阶段初始投资还很贵，所以一切都是在理论计算基础上，最终还是需要大规模量产。

价格：之前几个月按照多晶料售价，最近虽然技术上有突破，但使用上也有一定技巧，不是所有企业都愿意用，要比正常的单晶致密料要略便宜。

品质：目前与西门子法质量接近，拉晶过程中也没有太大差距，在连续拉晶后面几根的时候，产品质量会不如致密料添加料。

问题：在于生产稳定性（不停投料，不能进空气，），另外是产品致密性差，品质上还有些差距。

投产时间：颗粒硅设备需要定制，时间比西门子法更长，建设安装时间也比西门子法更长一些。

产能释放：保利协鑫在乐山有10万吨，分4+6两期建设，后年可能会把一期4万吨先投产出来，当然要看他具体的投产节奏与实施情况。

试用企业：除了中环外，隆基、上机也都有试用，但比例比较低，也有企业试验全用颗粒硅，前几根没问题，但后几根产品质量不如西门子法。

行业影响：短期来看，技术成熟度与投产规模对行业影响不大，3-5年有一定影响，颗粒硅整个投放量可能会达到10万吨，能达到30%掺杂水平，长期5-10年现在还不确定；能否满足N型要求现在还无法判断。

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一只股票80%的收益，仅由5%的时间贡献。

而这5%的时间什么时候来？人类很难去预测。

因此，只能安安静静坚守，守着自己这一亩三分地，等待那5%的美妙时刻。

投资如人生，适合自己，跟随时代，学会等待，慢比快更快。

世界上最曼妙的风景，莫过于内心的淡定和从容。

祝大家都能够捂股丰登。

晚安。

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