不得不说，2大热门！

大盘“进二退一”的逻辑，老樊上周已经重点说了，目前还是延续在这个节奏中，市场需要慢牛，大金融板块休息一下，也挺合理。

当然今日盘面的回落，和港股有点关系，港股一些金融企业，可能因为美国制裁被波及，早盘恒生指数杀了2个点，拖累了大A，超短期的因素，不足为虑。

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最近市场有个非常火的概念“社区团购”，从互联网圈，火到投资圈，大A的游资自然不想错过这波热度，近期水产养殖多支个股走妖，就是在围绕这个概念在炒作。

导火索，是互联网巨头纷纷布局，掀起价格战，一轮又一轮的补贴扑面而来，上一个这么火的，还是直播带货，互联网圈的补贴，真的就没让人失望过，老樊认为，这种用户补贴红利，还是多多参与，难得的薅“互联网巨头”羊毛的时刻。

这个话题本来不太想聊的，一方面老樊不怎么会做饭，对社区团购生鲜的需求不强烈，另一方面，和二级市场投资的关联度不是很高，拼多多、美团，这些都不在大A，而游资纯炒作的票，完全没有价值，也不是老樊的菜。

但本着学习的态度，还是重点看了下，毕竟周五侠客岛都有发文，个人揣测其是想表达“是否存在与民争利”的态度。

这次的社区团购，如果在没有政策压制的情况下（ZZ正确与否是前提），肯定又会诞生一个万亿级的市场，所以拼多多、美团、滴滴等疯狂涌入，不难理解，目前非官方的数据，已经看到5000亿的规模了，这次的社区团购和以前的美团买菜、京东生鲜是完全不同的，后者强调的是“买菜服务”，而前者是强调的“社区团购服务”。

这点用上老樊的“唯产品论”，就能立刻明白了，“买菜”的目标客户群体是收入较高，但对价格不敏感的，但“社区团购”，其目标客群，一般是收入有限，对价格高度敏感的，其愿意花时间在微信群里，通过小程序或者H5链接，低价下单，然后去自提点拿货，产品的客群不同，就决定了生意属性的不同。

另外，“买菜”的产品需求点，是高频低重量，像美团都是外卖骑手送货上门的，但“社区团购”，是低频高重量的，用户买的就是你的低价，所以一次会买很多。

你简单的从这2点产品属性就能够看出，未来想要走出来的巨头，必须具备“绝对的低价”和“履约能力”。

绝对的低价就是先不要谈用户体验，你的价格最低才是王道，履约能力就是必须日复一日的供应单价较低，且数量巨大的生鲜产品，未来的巨头，只有具备这两者，才能够凑出来，目前来看，拼多多是领先一个身位的，所以近段时间的股价，迭创新高。

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另外，再和大家聊聊另外一个热门话题，即周末刷屏的“沃森事件”，陡然想起来，这些年，疫苗行业好像就没怎么消停过，总站在风口浪尖上，不是在追涨的风口上，就是在唾弃的中心地带，频频上热搜。

这次的来龙去脉是这样的，上周五晚，沃森发布了一则股权转让公告，拟转让上海泽润的控制权，这是沃森的核心子公司，但转让款仅为11.4亿元。

而上海泽润研发二价、九价HPV疫苗多年，其中二价疫苗注册申请在6月份已获得受理，引发了市场的热烈追捧，此次的做法，相当于在即将孵化出小鸡之前，要卖掉鸡蛋。

在周末的电话会议上，机构投资者“剑拔弩张”，问答环节中质问管理层，“这个议案在中国资本市场通过，是不是一个耻辱”、“是不是有利益输送”、“这是对中小投资者的羞辱”，高管层却扬言，“你可以质疑我们的管理水平差，但你不能质疑我们的人品。”

这波唇枪舌战，也引来交易所的“火速关注”，管理层陷于舆论压力，贱卖一事暂停搁置，但市场并不买账，还是砸至跌停，毕竟伤了“机构的心”。

实际上公司不暂停也不行，目前公司目前是没有实控人的，大股东只持有4.97%，管理层的持股比例肯定不够50%，就算提交到股东大会审议，也会被机构和小股东给“毙了”。

但这里，老樊想推心置腹的说一句，这批机构是“活该被伤”，被“渣男伤过”，还希望渣男变好，除非你有一颗“渣男虐我千百遍，我待渣男如初恋”的决心。

实际上，你去查查云大科技的过往，也就是沃森的前身，就明白了，同一批人，同样的故事，熟悉的配方，能期待渣男变好？大概是不现实的，醒醒吧！

老樊前期写过，股价的杀跌，主要分为3种，杀估值、杀业绩、杀逻辑，但这里我想补充一点，就是管理层的问题导致股价杀跌的，这不在老樊的考虑范围之内，因为我压根就不会去碰这种票。

管理层职业道德导致的风险，比如说掏空上市公司、长期侵害中小股东利益，董事长作风有问题等，这么多年来，这种无一例外都是“巨坑”，期待这些公司好转，难于上青天。

业内通传的“投资不过山海关”，就是前人在一次又一次的被埋中总结的经验，所以说即使看好疫苗赛道，也不会去碰沃森，除非管理层换了一拨人。

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既然都说到“疫苗行业”了，老樊就来和大家聊聊，如果对疫苗板块有偏好，又该如何投资？

还是从老樊的“唯产品论”来推导，就是你得先弄懂疫苗的产品属性，疫苗是快放量的产品，放量曲线是很陡的，一旦渗透率达到了一个水平的时候，增速就会慢下来，产品的生命周期比医疗器械和药品都会短很多，所以买点就在于一款新疫苗产品开始放量，或者还没开始的时候。

核心原因，就是因为疫苗的客群是健康人，不是病人，所以基数是很高的，它放量的速度可以非常快，比方说HPV疫苗可以针对中国好几亿人群的话，而一个肺癌产品，其实只能针对不到60到80万人。

但放量快的一个缺点，就是一旦渗透率达到了一个水平的时候，增速就会慢下来，有点类似于创新药，真的等到业绩开始环比高速释放的时候，它的估值就会往下掉了，所以对买点的要求会非常的高，当前疫苗板块的估值不算便宜，且新疫苗的放量是不确定的，格局又不清晰，短期来看的话，老樊认为，性价比很低。

当然，疫苗长期趋势还是不错的，因为产品的消费升级属性，以前疫苗没有这个特性，但随着新疫苗的出现，比如说HPV，这个就有很强的消费升级在里面，这是自费支出的，不存在医保局谈判的利空影响，从2价、4价、再到9价，价格是持续爬升的，既能赚新疫苗“量增”的钱，还能赚“客单价”提升的利，所以赛道的长期属性是不错的。

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