今晚亏大了！

新财富评选，在今天出炉，从下午开始，朋友圈霸屏，红包没停过，俗话说的好，上榜新财富，年薪八位数。

都不能好好刷个朋友圈了。

军工群热闹非凡，银行群无人理睬，原因看线懂了。

今晚写文章代价太大了，不知道错过多少红包，每次看到聊天记录点进去，就是“已被领完”，运气到了正好碰上的就这几个。

其实所与投行和经纪等业务部门一样，都属于券商旗下的分支机构，而研究所要赚钱，基本靠的是机构投资者的分仓佣金。

如今我国的机构投资者管理的产品规模史无前例，产品数量众多，下单金额巨大，但同样和散户一样都要在券商的账户里完成交易，这时候用哪家券商，佣金支付给谁，就有了讲究。

委托交易这项服务本身是高度同质化的，所以要决定给谁佣金，就要看附加服务谁做的好，这个附加服务就是研究支持。

很多基金公司在评价券商研究所的时候，都会采用派点制，就是由公司内部各个岗位的人，按照不同的权重，给券商研究所团队分点数打分，以此来决定最后的分佣比例。这时候，拥有一个能拿到机构投资者派点的研究团队就十分重要了，直接意味着收入的增加。

而新财富最佳分析师的评选，一样也是机构投资者来投票积分，如果能够获得投票，上榜新财富，就可得到更多资源优势，又能获取更多派点分仓佣金，就形成一个正循环。

对券商来说，拥有新财富榜首提名的研究团队金字招牌，就意味着获得更多的分仓佣金，所以中小券商往往会开出高薪，去挖新财富获奖的团队，除了工资之外，还会给分佣的提成。

最佳新财富的卖方不但有高薪收入，如果有更高头衔，如白金甚至钻石，则直接晋升管理层，担任所长职务，将来干腻了还可以跳槽买方化身投资大佬直接掌管上亿资金，也可以被挖去千亿市值上市公司担任高管，职业前途可谓从此一片光明。

作为付费签约卖方服务的机构客户，先知也有自己的投票标准，先知在投票时的评分标准就是宁打一口井，不挖十个坑，所以会把票投给那些能够聚焦确定性，深入挖掘基本面，并且长期跟踪，跟随龙头企业共同成长的分析师。

如果只是蒙头选股，做不好服务也不行。让然这个服务不是说卖方请我出来吃了多少饭，说了多少鲜为人知的利好，或者说送了什么稀罕礼物，当然借着调研的名义顺便旅个游什么的咱也不反感，而是说选股只是个动作，而服务则是一个过程，先知更注重按个过程，这样才更容易有个好的结果。

短视化是当前卖方研究最大的风险，有的研究缺乏扎实调研和深度思考，没有严谨的研究体系和框架，结论更是仓促而草率的，光在涨之后喊我们推过，而没有让大家看到你底部推，为啥推，深度推，坚定推，大力推，跌下来还持续推，是没有用的。

就像先知写给大家的每篇文章，不光有底部提示，而且还会有持续跟踪，数据详实，逻辑严密，前瞻挖掘，有头有尾，善始善终，这样才能让大家的投资变得上班安心，睡觉放心，不再被短期涨涨跌跌所迷惑困扰，而不是每天都丢一堆股票代码，然后哪个涨了吹哪个。

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今日有传闻泸州老窖总经理林总因待遇不满离职，经先知核实为谣言，林总不但没走，还出席了今日的股东大会，而且看下人家朋友圈，了解原委后感慨几句也正常。

经机构沟通了解，管理层薪酬事项地方政府已在协商解决，后续出台市场化的薪酬方案。

近期国家国资体系审计过程中将老窖总经理定义为处级干部（泸州老窖属于市属国企，级别不高），因此，之前泸州老窖给集团高管工资高于处级干部部分要求返还，所以出现了“退还”工资的信息，以及领导短暂情绪波动，实属人之常情。

不过目前总经理情绪已经稳定，泸州市政府也在协商解决办法，泸州市非常积极支持老窖，泸州市地方也可能会给予其一定经济补偿。建议市场不要过度解读，泸州老窖管理层将继续保持稳定。

根据先知了解，最快今年底或明年初国资委体系可能会有新的薪酬政策出台。预计老窖后续也会根据国家政策制定市场化的薪酬考核方案，集团管理层薪酬水平会较之前有很大提升。

机构还是长期看好老窖作为高端名酒的历史底蕴以及公司管理层和销售团队的能力以及公司灵活的机制。

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再讲下大家关心的消费电子萎靡不振的原因，也就是苹果砍单事件，根据我们的调研了解，苹果的确有调整台积电的芯片订单，但是不代表终端销售不好，目前看到终端销售依然很不错，且订单没有调整，未来也不预期会调整订单。苹果的这个动作的合理解读应该考虑晶片的交货时间，生产进度，以及前期的过度乐观的预测之后一个正常的动作。

安卓端已经看到在供应链的某些组件调整订单，但是是否有真正意义的砍单要等到明年1季度底看新机的终端销量才能有结论，但是目前已知超额预定导致库存很高，上行的可能性低，能不砍单就不错了。

台积电的产能利用率预估：5nm：20年第四季度95%-100%，第一季A14的调整而其他客户没有上大量的情况下，产能利用率85%-90%，第二季度维持80%-90%。16nm处于满载。28nm过去一直是80-85%，明年第一季度95-100%，主要是中芯国际的美系客户高通和博通转单。

搞笑的插曲是下午外资券商开机构会议请专家解读苹果砍单的时候，蓝思董秘在最后问答环节接线进来，本来前面专家的话听起来不那么乐观，结果后面董秘硬说自己公司没问题，而且还自带中英双语翻译，正好借机给在场所有机构强行做了推广，再结合人家日常的朋友圈，只能感慨这样的董秘，牛逼！

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