上涨，导火线！

今日的市场，再次迎来“多头小涟漪”，普涨的味道。

周期品种，再度成为攻击的主线，以券商为首的大金融板块，再到以有色为首的纯周期品，联合躁动了一把。

在《等风来》、《周期股，2点思考》中，老樊就明确指出，周期股完成一轮行业轮动，认知差阶段结束，随后看到周期股，全线回调，但判断周期股会走两段行情，第二段就是周期股出现领涨主力，将顺周期行情推向高潮，之所以迟迟未到，就是货币政策是否收紧，压制了第二轮行情开展的节奏，目前来看，开始有苗头了。

看了一圈市场的解读，更多将周期股的强势表现，和昨天凌晨的美联储维持利率事情“挂上钩”。

美联储点阵图显示，预计将维持利率在当前水平至2023年，这把放水的动作，就没有停止的意思，美元趋势性贬值，是停不下来了，今天已经跌破90大关，是2018年5月以来的第一次。

美元持续贬值动作延续，大宗商品则会继续走强，期货价格就是最直接的反应，看似逻辑非常严谨，但老樊认为，真正起到实质性帮助的，还是国内流动性宽松预期“再燃雄心”，外盘最多是添了一把火而已。

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这也是当前关口，机构最关心的事，不是社区团购的打压，不是PD-1，也不是中芯国际的内斗，而是毫不起眼的MLF。

前天MLF创历史记录的，续作9500亿元，对冲掉到期的6000亿，但超量续作3500亿元，值得深思。最近2、3个月，压制指数上涨的主要“大山”，就是对于央行是否走鹰，即担心货币政策收紧的节奏，是否会超出市场的预期。

所以，能够看到机构这段时间，都比较怂，即使想搞周期股，但也是畏首畏尾，都是进攻低估值、低股价的周期品种，但股价一旦出现快速的拉高行情，股价处在阶段性的高位了，对机构资金的吸引力，就快速下滑，多头动力显著衰减。

近期周期股的“陨落”，就能够看出，机构已经从“看长做短”，变成了“看短做更短”，采取的都是轮动路线，压根就走不出来明星板块，因为风险偏好，一直被流动性压制着，即使看高一线，仍旧会选择落袋为安。

但央妈超量续作3600亿元，直接将其是否会转鸽的预期，打上来了，即上半年“水量驱动”的逻辑，还能否在维持几个月，是否会走出新一轮的宽松周期，经过本周3个交易日的发酵，在机构端这块，开始对宽松预期，构建共识，这是当前市场最为关键的一点。

一旦宽松预期扭转，就会形成这样新的链条：宽松预期达成-风险偏好上升-机构加仓意愿推升-诞生新持续性上攻板块-提振场内赚钱效应-指数新高-激发外部增量资金进场。

这也是目前机构资金翘首以盼的，毕竟只有流动性这事稳了，市场的抛压才会告一段落，11月份新发行的公募基金，才敢“买买买”。

老樊是继续保持多头思维，北水这个月的持续扫货，也显示出当前指数调整，有托底力量，一旦流动性宽松预期达成，会同时吹响多头进攻的号角。

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再来看白酒板块。

老樊挖掘的“下半年弹性偏品种”——洋河股份，继续大涨近5%，迭创估计新高，贵州茅台、五粮液，继续挑战估值上沿的高点。

白酒板块近期的持续走强，和老樊说的年底要“缩量提价”，有很强的关联性，按照以往的惯例来看，白酒企业均会在春节旺季到来前，进行缩量提价的动作。

今天的春节是明年的2月份，所以1月份将会是渠道的核心备货期，自然在12月份的时候，酒企强力提价的动力，非常充沛，目前就是处在这个挺价的时间窗口上。

昨天今世缘就公布了国缘4K提价的信息，更是再度加强，市场对缩量提价的认知，其提价周期是21年的1-3月，出厂价上调10元/瓶，提价幅度在7%左右，同步上调的还有终端出货价、团购价及零售价。

股价的反应也是相当强烈，2个交易日，累计上涨近10%，再创股价的历史新高，目前国缘的国缘开系、V系仍处导入期及放量期，短期内的成长性，是有着较强的保障的。

对于同处在江苏的洋河来说，其风头更盛，前面老樊挖掘起点，就明确指出，梦之蓝M6+具备全国化潜力，有望成为次高端升级后价格带的最大单品，最新的动销数据，无疑在强力证明这个判断。

同时，M6+俨然已经成为洋河重回营销正轨的标志，携洋河的营销体系回归，更是快速恢复了渠道信心。

老樊讲过，消费品的研究框架，核心就是4点：产品力、品牌力、渠道力、创新力，洋河的品牌力，在省内市场是首屈一指的，19年的业绩拖累点，主要在于渠道端，库存积压，是中期的利空，但显然没有冲击到公司的核心竞争力。

从产品端来看，三款有望达百亿级的大单品，从渠道端来看，左手是为数不多的覆盖全国的渠道网络，右手是坐拥全国最多的销售团队；从品牌力来看，深入人心的全国化品牌。

白酒是典型的具备“产品有正反馈机制”属性的，品牌是时间的朋友，新锐品牌想要崛起，绝非易事，往往都是爆发力强，持续性差，产品生命周期很短。

但洋河，作为中国规模第三大、也是国内仅有的三家收入规模超过200 亿的白酒企业，尽管遭遇过困境，但核心竞争力并未摧毁，所以一旦重整旗鼓，又将“大鹏展翅”，从困境反转，到成长接力，洋河的价值回归，还在路上。