大涨，只是“预热”！

活久见戏码，再出“新篇章”。

港股五菱汽车，早盘瞬间跳水60%，日内振幅高达70%，其“骚操作的走势”，再度引发市场高度关注，也难怪一众网友直呼“车速太快”、“不讲武德”、“秋名山车神”。

老樊想说，该来的，总会来的。这是港股里面典型的仙股，10月份的时候才0.3港币，但借着国民神车五菱宏光MINI EV的噱头，被资金爆炒，最高涨到4.43港币，2个月的时间，最高暴涨15倍的涨幅，也是太过疯狂。

但明眼人都知道，港股市场大涨的“五菱汽车”，并非生产国民神车MINI EV的公司，真正的生产商，是上汽通用五菱，大家都是“揣着明白装糊涂”，一顿乱炒，可怜的，是那些真正不明白的人，被人忽悠上了车，又被人给割了一把韭菜。

说回五菱宏光MINI EV，这款国民神车的爆火，也再度给老樊在“唯产品论”的价值投资道路上，很好的上了一课。记得当时这款车型出来时，是没有机构关注的，倒不是带来的供应链上的投资机会少，而是很少有研究员看好它能够成为爆款。

但如今这款车爆火，打脸了一帮机构，现在卖方机构也是不断发报告，看好其销量增长，并挖掘带来的供应商投资机会。回过头来，老樊就想，为什么宏光MINI EV出来的时候，没机构覆盖呢，归根结底，还是这个“产品”离机构太远了，机构的研究员，对这个产品是没有认知的，或者说是认知不够的。

他们每天，都是在写字楼里写报告，出行最差也是地铁，所以他们压根就不会关注宏光MINI EV这类产品，而对普通人来说，这个产品就是刚需。首先，大家接受电动车是天然的，因其对烧油成本的敏感是天然的；其次从两轮车变成四个轮子的，能够遮风避雨，价格又在3万元左右的低价，性价比太高了，所以说这个产品刚的程度，比房地产还强。

通过这个事情，也再度加深了老樊对“唯产品论”的推崇，究其本源，是好产品，带来了更好的投资机会，但对好产品的认知，不一定是机构更有优势。

很多消费、医药、科技等板块的投资机会，作为散户，大家日常就能接触到，就能感知到，比如说消费赛道的白酒、医药赛道中的药品，和医疗服务、科技中消费电子等等，是对产品体验的认知不充分，让我们错过了很多的投资机会。

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重点说说游戏板块。这回倒不是给大家来做“心理按摩”的，毕竟三七、完美双涨停，其逆势的超强短期表现，已经撩起不少朋友的关注。

前期游戏板块，确实迎来至暗时刻，股价连续回落调整，但老樊始终表示，对游戏“增收不增利”的担忧，不管是对行业竞争格局来说，还是对于产业趋势来讲，亦或是对龙头的基本面冲击考虑，都相对有限。

在11月24号《悄悄，捡筹码！》中，老樊用“直观且简洁”的标题，点出对游戏板块的战略看好，同时，基于唯产品论的价值投资，从产品维度来看，市场对游戏行业的担忧点：会否冲击游戏的未来发展趋势，是否恶化了行业的竞争格局，是否对盈利能力产生实质性冲击，但得出的判断，是上述3大问题，并没有被证实，市场担忧是过激的。

所以明确指出，游戏，其好产品的逻辑并没有受到冲击，反而竞争格局还在优化中，产业趋势是继续向上的，所以判断，即使不考虑云游戏这个“上涨期权”，未来的前景也不会暗淡，由此推出“悄悄加筹码，是金子，总会发光的”。

在12月2号《跌下来的，机会！》中，指出游戏板块，虽然出现以三七、完美为首的优质游戏股，短期均涨幅15%的行情，但股价的上涨，更多是源于技术层面的超跌反弹。老樊没有因为踩准这轮小反弹，而不知所以，而是指出游戏好赛道是中长期看好，如果股价回落，都会造就非常不错的上车时机，看好的是21年的精彩表现。

比如昨日在《再次警告，风险！》中，游族网络“灵魂人物”突遭离世，带崩游戏板块，就明确表态，该次的负面冲击，对基本面的变化，可以忽略不计，三七等龙头，估值也仅在20倍出头位置，完全没有恐慌的道理，今天的表现，算是给明年的行情，打了个“头阵”。

对于游戏股，或者说其他左侧的投资机会，不要耗费过多的精力在短期股价的波动上，因为这段时间，往往是情绪主导期，很容易被短期的利好拉至涨停，也可能会被短期的利空，砸至跌停。

核心是要看懂，当前其内在价值是否变得有性价比，而未来的价值曲线的走势，是否是向上的，如果答案是YES，那么对于出现这类机会的优质品种，要多一份耐心，多一份信心。

对于游戏板块，老樊在补充2点。

一是游戏板块明年的产品大年。不管是A股，港股亦或是美股市场，投资者都对重磅产品上线，对游戏公司带来的基本面变化，有很高的关注度，而这种关注度也相对会体现在公司的股价走势当中，通常来说估值会先行，来反应行业景气度的向上趋势。

国内以三七为首的游戏龙头，新品会在21Q1陆续上线，所以未来一个季度是主要的推广期，业绩将进入到筑底期，增速恢复大概率在2季度会出来。

二是游戏板块的超额收益，在于龙头的Alpha。传统的认知，是游戏板块有很强的β属性，是传媒板块中最靓丽的风景线，游戏个股随便买，都会赚到这部分的弹性。但从2017年以来，会发现，这种超额收益，越来越难赚了，唯有三七、完美这样的龙头，在持续跑赢游戏行业和传媒行业，这也预示着，选股成为游戏板块投资的“胜负手”。

总的来说，对游戏龙头还是要有耐心，同时坚定看好明年产品大年带来的业绩冲力，当然，短期来讲，股价的脉冲性上涨，更多是对明年预期产品放量，带来的行业景气度提升的“预热”。

老樊继续看好明年传媒细分赛道中的游戏板块，其能够走出当下的困境，只是市场的空头情绪需要时间化解，但即使股价再度回落，也不必过于担心，对龙头要有耐心，有信心。

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说完涨停了，再说说跌停的事，对，没错，就是碳酸锂板块大跌，龙头赣锋锂业封住跌停。

前期锂资源股持续的上涨，老樊没能在低位抓住，但已经能够看出这轮行情的力度，有着非常强的持续性，但担心在上涨的时候，和大家说，不少朋友又是直接干了，万一买在大跌那几天，估计又要站段时间岗了。

但板块一大跌，正合老樊的心意，能给机会，再好不过了，所以要着重来讲讲，这次先起个头，后续会把核心逻辑陆续抖出来。

这轮碳酸锂的涨价，确实超出机构的预期，毕竟前期机构，看的是2022年锂的供需才会反转，但在欧洲新能源车放量的背景下，短期供需就出现了错配，所以开启涨价模式，涨价已经传导至氢氧化锂品种，带来了赣锋、天齐的走强。

但老樊认为，如果单看涨价的话，这轮行情走不远，老樊看的是2个核心产业趋势，这两大趋势决定了，锂资源股的行情，连“半山腰”都未到。

首先，是锂产品的定位，到底是标准化的大宗品，还是差异化产品，老樊认为，这轮新的产业趋势，是以高品质的碳酸锂和氢氧化锂为代表的锂产品决定的，他们是差异化的产品，类似精细化工品的差异化产品，价格中枢是持续上移的，未来优质车型供给出来，对锂品质要求越来越高，这是未来2年主要的逻辑方向，所以不要以传统大宗商品的角度开看。

其次，产品的“盈利放大机制”。当锂价一旦拐头，锂的需求，不是用现有的电动车用锂量，用计算器按出来的。因为在涨价周期中，各级供应链都会留大库存。正极厂的锂盐库存——正极厂的正极材料库存——电池厂的正极材料库存——电池厂的电池库存——车企的电池库存。终端需求的5%增长，传导至最上游，可能是100%的增长，这在管理学上，叫牛鞭效应，所以不要线性外推供需怎么怎么样，这可能会误判这轮锂板块的行情。

当然，今日锂资源股的焦点，还有特斯拉和雅化的雅安线签了5年供货协议，锁了新投产的这2wt产能，这个是天齐踩坑给二线锂盐厂的红利。

总得来说，锂资源股的杀跌，是好事，毕竟能够给错过底部时机的朋友，再次的上车机会，布局的策略，可以继续逢调整逐步介入，期待调整力度能够更大，方向就是赣锋和天齐，越跌才敢买。