三大板块联袂大涨，继续奏乐！

创业板又创新高，3%涨幅，首次突破2900点。

近期老樊是持续强调，要坚定多头思维的。在《上涨，导火线！》中，首次点出宽松预期扭转后，又在《一个2倍股的教训！》中，梳理出当前几个货币宽松的“苗头”，明确指出市场的短期走势，在于交易这种“预期差”。

主要是11月份的行情，已经验证该条逻辑，对大盘的“影响力”，11月份的行情，是维持整个月的进攻状态，与之相伴的，是隔月Shibor从维持半年之久的2.2%，陡然掉到0.8%-1.2%区间，引发货币宽松的预期。

在《冬至，吃颗定心丸》中，继续再次表态，“货币宽松预期”得到强化，央妈定调下，市场一致性共识在增强，货币宽松，从前期的0到1，再从1到N，判定未来一段的走势，是偏向于多头的，思路没有变化，继续捂股就好。

当下充沛的流动性，在完美验证老樊的判断，即使在12月末，这种传统上特别缺钱的时间里，隔夜拆借已经低至0.62%左右，甚至比3月份的放水还要便宜。而且，已经开始向远端进行传导，目前一年期的Shibor，从3.3%降至3%左右。

尽管当前走势，继续完美验证老樊这次的“先知先觉”，但老樊还是那句话，对大盘，除非是出现重要的拐点信号，做大颗粒度的择时，要不然没有必要太过于在意。

特别是一些相对高频的宏观数据，最好是少看，看多了耗费很多的精力和时间不说，还徒增烦恼，重要的是，对投资的贡献，是微乎其微的，有限的投研时间，要花在研究好产品、好赛道、好公司上。

虽然，在月末的几个交易日中，市场并没有出现连续性的上涨，但整体的价格重心，是持续上移的，且充沛的流动性逻辑，还在逐步的兑现中，资金离场的动力在缩减，继续容忍指数的波动，不改多头判断。

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老樊挖掘的“好产品”-高端白酒，继续高光表现，龙头贵州茅台上涨3.54%，再创新高，挖掘的下半年弹性品种-洋河股份，继续单边45度上涨。

当然，目前我们也能看出，最近的上涨，是在兑现老樊前面指出的年末经销商大会透露的涨价、来年规划超预期等利多催化剂，但究其本源，还是机构资金抱团在这些优质品种上，给了部分活跃投机资金攻击的“条件”，毕竟这些品种，实际上卖盘很少，不担心被砸，大白话就是给了“滋生投机的土壤”。

老樊和其他投资者有所区别的是，不希望看到非常看好的品种，连续大涨，而是缓步爬坡上攻，贴着业绩曲线上行，因为如果出现极速的猛涨，会透支未来的收益，估值一旦非常贵，就是泡沫，就需要坚定立场。

目前三四线白酒品种，就在此列，借助主题和赛道的逻辑，优质板块上前期滞涨的非龙头品种，美其名曰是买好赛道的补涨股，实际上是催生与基本面完全不匹配的市场炒作行情。

高端白酒品种连续拉升下，估值处在上沿位置，但老樊最近3个月是持续强调的观点不变，高端白酒没有出现泡沫，所以6-7月份上车的朋友，依然可以放心持有，其是明确的21年高确定性景气赛道，所以即使遭遇抱团品种瓦解等潜在利空的冲击，但底线空间是可量化的，大概率会控制在30%以内，如若兑现，反而是造就新一轮的上车时机。

至于不少朋友担心的高端白酒的估值问题，老樊和大家说过，可以参照海天味业的估值，年初的时候，几乎没有投资者能够想到，海天能从40倍的PE估值，拉到100倍附近，核心还是好产品带来的业绩增长性主导的，而这点在高端白酒上，是很实用的，况且相比于当下食品、医药等板块内龙头，50-80倍估值横比来看，谈不上泡沫。

所以，高端白酒，既要能看得到未来一段时间，可能会出现抱团瓦解，带来的阶段性向上冲击行情的出现，又能搞懂未来价值曲线继续向上走势的强劲势能。

唯有这样，才能安心持股，否则，一旦下跌，又开始疑神疑鬼，能够拿住一家公司的前提，就是找到，它的弱点在哪，提前预判，方能安心应对。

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除了表现较佳的高端白酒以外，老樊近期持续强调的“游戏板块”，继续强势表现，昨天完美世界的龙虎榜数据，颇值得思考，显示出当前机构对于游戏品种，还是存在较大的分歧的。

问题在于，还是有不少的机构，要看到业绩增速的恢复，对确定性的要求是越来越高。但老樊说过，21年一季度是A股游戏龙头多款重磅产品上线的窗口期，业绩筑底的概率很高，通常估值会先反应这层变化，所以底部向上趋势的动能，是在强化中的。

总的来说，游戏产品是兼具消费和科技属性的，所以说估值很大程度上，是有大的弹性的。消费属性体现在，它也是toC的，带有一定的爆款属性，和快消、休闲食品等板块有一定相似之处；其科技属性体现在，游戏产品本身是依附着媒介的，所以产品的变化往往跟软硬件的迭代关系较大，变化速度极快。

所以说当科技属性占主导地位的时候，硬件端变化，带来的媒介发生变化，比如机构挂在嘴边的“云游戏”，那么市场机会给科技股的估值，或者说是电子行业的估值，这时候行情的上涨力度，会超出市场低层次的设想，但当下，继续看好其业绩向上改善趋势，已经足够了。

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最后点一下军工板块。

11月19日《“异军”，突起》

老樊说过，考虑到11-12月，是军工十四五订单的密集释放期，所以后续股价上涨的概率还是很高的，看的就是军工的高β弹性，但鉴于军工品，并不是“好产品”，所以建议大家使用博弈策略，即“通过etf的方式”来操作，截至目前军工etf（512660），也兑现15%的涨幅。

11月27日的《一组数据，引发暴动》

老樊紧接着深度解读了为什么军工板块不是一个好赛道的底层逻辑，来印证为什么要用etf来博弈。

但同时，又基于唯产品论的价值投资框架，剖析了如果想介入军工板块个股投资的方向，即军工中的消耗产品，例如无人机、导弹等消耗型武器装备，以及刹车盘等耗材。

当下回过头来看，确实就是这些品种，是军工板块中走势最强的，比如说彩虹无人机龙头的航天彩虹、受益导弹加速列装的连接器龙头航天电器、以及刹车系统的北摩高科，三者的均涨幅在30%左右，远远跑赢军工etf 15%的涨幅，有显著的超额收益。

还是那句话，即使在博弈的赛道上，想挖掘优质的个股，依然是要坚守“唯产品论，好产品才是最好的投资品”。

在总结一下军工的最新观点，目前处于景气度较好，且估值不算离谱的，以前军工的老逻辑，讲的都是事件驱动，但目前军工的一些优秀企业开始释放业绩了，虽然靠不上价值投资的道路，但博弈机会还在，只要景气不拐头，就先不要下车。