完美收官！

2020圆满收官，创业板指、上证综指相继突破前高。

这些日子，老樊的观点何其明确，就是指数坚定看多头，当然，从国庆节后翻多以来，也并不是一帆风顺的。

特别是10月下旬，市场进入“一系列”大事件，即蚂蚁上市、十四五规划、美国大选等三大重磅事件交织的敏感时刻，大盘杀跌再度逼近左侧低点。

但老樊在《三个重要问题！》中分条列述对其看法，认为上述三个问题，并非是左右市场走势的核心变量，认为市场的主流声音，对这些问题过于关注了，所以其冲击谈不上有多大的风险。

而至于市场担忧的货币边际收紧，老樊也提出了自己的看法，那就是货币政策更多是边际趋紧，在彻底转向前，向下的空间看不到多少，况且经历三个半月的震荡后，不少白马向下调整，都轮跌了一圈，释放了不少的风险。

随后在《上涨，导火线！》、《一个2倍股的教训！》、《冬至，吃个定心丸》等复盘中，明确抛出结论，即市场将要开始演绎“新一轮货币宽松”的预期差，见证了市场主流资金对货币宽松预期的从0到1，再由1到N。

所以，尽管近段时间大盘表现不错，但老樊没有意外，因为市场正在验证这层逻辑，不少人都喜欢事后诸葛亮，谁谁谁你看，我当时看多大盘的吧，现在是不是新高了，当时就喊你满仓，你还不听。

对于这种声音，老樊早就见怪不怪了，但就想问一句，当时看多的逻辑是什么，现在市场拉涨的逻辑又是什么，你的逻辑是被验证了，还是被证伪了，大多数情况下，怕是回答不上来吧。

老樊认为，看多谁不会，主要是你自己有没有独立推演的逻辑，你的这层逻辑能否被验证，而如果只是单纯的发表观点，那谁不会，比如大家经常听朋友说，我看好的那个票，翻2倍了，当时要是重仓，怎样怎样云云。

老樊想说的是，即使时间再倒回那个时刻，你依然不会下手，为什么，很简单，就是你没有对个股有深度的认知，老樊说过，投资就是认知的表现，而研究就是认知的基石，如果没有深度的研究，何来的认知，没有认知，何来的变现。

所以牛股在你身边千百遍，你依然待它如初恋，对个股是这样，对大盘，亦然。

单纯看多，或者看空大盘，没有任何的意义，唯有建立深度的认知，才敢于下手。老樊也说过，价值投资，这两年火了，大家纷纷往自己身上帖这样一个价投的标签。

但真正的价值投资，是基于基本面深度研究的，这才是本质，而有时候出现的差异，只是大家深度研究的路径，不同而已，比如老樊，是基于“唯产品论”，通过找到好产品，来挖掘好赛道上的好公司，所以提出“唯产品论”的价值投资。

而如果只是单纯往自己身上贴这么一个价投的标签，那没有任何的意义，看普通投资者也好，看机构也罢，都要去看他是否建立深度的认知，如果没有，相信这么一句话，“出来混，迟早都是要还的”。

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借着老樊挖掘的高端白酒，今天强势的表现，就和大家唠唠，如何建立深度的认知。

茅台今日再度大涨3.36%，市值突破2.5万亿，12月以来上涨16.58%，妥妥的跑赢大盘，如此强劲的走势，不枉费老樊从6月底以来，持续40篇+复盘的挖掘和跟踪，见证茅五泸+洋河股份，均超50%+的涨幅。

对于高端白酒，建立深度认知很难吗？老樊想，未必吧，就以老樊在《唯产品论，好产品才是最好的投资品！》中，讲过的“产品三段论”，具体谈一谈。

先看，产品的“量价属性”，就单看量层面，目前国内白酒的年消费量是1000万吨左右，但高端白酒，茅五泸加起来，才不到8万吨，占比不到1%，假设未来高端白酒占比能够提升到5%，那就是4倍的成长空间，想一想，这个天花板到底得多高。

二说，产品的“标准VS非标准化”，答案很明确了吧，别说高端白酒和低端白酒，有很大的差异了，就是茅台和五粮液，都是不可比较的，所以这是妥妥的非标化的产品，所以其定价才能脱离成本，能抵抗通胀，能产生溢价，毛利率才能领跑大A。

再说产品的“正反馈机制”，高端白酒，其产品特有的社交属性，决定了产品的品牌价值，是随着时间，持续沉淀的，护城河越来越宽，所以品牌集中度是越来越高，中小玩家被淘汰，新玩家又切不进去。

所以看懂了产品的价值，你就掌握了产业趋势、行业属性、商业模式、公司护城河、业绩延展方向等等，在消费、医药、科技三大赛道上，普通小散，本就有自己的优势所在，不需要非常强的专业性，当然产品的分析，不单单是上面三个要素，后续老樊会分享更多的专题文章出来。

记得曾经有一位卖方研究领域的大牛，说过这么一句话，由于人体味觉机能不可逆的衰退，重口味的酱香酒会超过浓香酒，成为高收入阶层消费里的霸主，现在想想，这是多么价值千金的研究视角啊。

而如果你去和机构比拼信息领先优势，那你只是在错误的道路上，“越陷越深”，比如说白酒，从2019年以来，卖方的研究机构，已经能够做到白酒经销商数据的每日更新了，所以你还想通过收入拐点，或者利润拐点做买卖点判断，会发现早就落伍好几代了。

还是那句话，找到自己的优势，深挖下去，形成正反馈，建立起深度认知，21年继续挣它30个percent。

最后，在新年即将到来的这一天，老樊预祝大家新年快乐！

在新的一年，中国股市依然是全球最好的赛道，尽管经历了两年的上涨，2021年上涨速度会有所放缓，但向上的趋势，依旧不会变，在新的一年，老樊会继续与好产品为伴，投资道路上，跟住老樊，不迷茫！