重要，两件事！

这一周，尽管指数连阳上攻，但市场的撕裂还是很严重的。

统计了一下，个股涨跌的中位数，在-4.5%附近，能够穿越这一周，着实不容易。

周末了，还是轻松点。

带大家来回顾一下，老樊强调的周期股投资策略，再来看一看“唯产品论”的威力。不要再像无头苍蝇式乱转，要去学会如何建立深度的认知。

7月22日《复苏的“抢跑者”，很强！》

该篇文章中，老樊首次强调什么样的周期股是最好的选择？且鲜明提出观点：与其去寻找周期拐点，不如去抓住周期中成长股，也就是周期中也有“核心资产”，其超额收益也很惊人。

 同时，提出纯周期股和周期成长股的划分方法，指出三一重工、万华化学、牧原股份等就是典型的周期成长股。

7月28日《抗跌品种，威力猛！》

承接上篇内容，继续深度分享周期成长股的选股框架，并以三一重工为例，手把手以案例分析的方式，讲解通过三要素的拆分，来独立挖掘优质的穿越周期标的。

11月13日《机构，新共识！》

独家视角来说，为什么对于纯周期股，老樊是不建议用个股的方式来做的，底层的逻辑就是“唯产品论”，因为纯周期股的产品，是完全同质化的，本质上就是在博弈涨价的，并以有机硅为例，说明在博弈产品涨价的过程中，普通投资者是站在不利的那一方。

因为你对供需，你对库存，你对长协价，等等要素，都是充分的信息不对称的，所以你想赚钱太难了。当然，这也让老樊错失了六氟磷酸锂后面的机会，我说过，超出认知的钱，真心不好赚。

同时，更新周期成长股的观点，并以万华化学、中国巨石为例，深度剖析其穿越周期的底层逻辑。

11月17日《周期股，2点思考！》

再从“唯产品论”角度出发，深度讲解为何周期成长股有强韧性，核心逻辑就是“产品有明确的正反馈机制”，所以龙头公司构建出陡峭的成本曲线，其盈利稳定性在增强，能够抵御周期下行的冲击。

同时指出，这些优秀的周期成长龙头，已经开始参与全球竞争，估值体系未来也基本上，会和全球可比龙头进行对标。所以上车这类的品种，最多就是买在了高位，只要能忍受住短期股价的波动，未来创新高是大概率的事件，只输时间不输钱。

当然，对周期成长股的跟踪，不单单是这几遍文章，在公号搜索“周期”关键词，能够发现有20篇+的文章，是老樊深度跟踪周期股的观点。

老樊的核心策略从未改变：对于周期品种，首先要明确是纯周期股，还是周期成长股，要么是上车周期成长股，要么是通过etf方式，来博弈纯周期品种的涨价机会。

截至目前，周期成长股涨幅均超过50%（以7月22日测算）。

三一重工上涨79.90%

万华化学上涨68.81%

牧原股份1.16%

中国巨石上涨83.28%

通过周期成长股的回顾，老樊主要是想表达2点：

其一，复盘的重要性，通过复盘，汲取经验和教训。大家或许更关注新的投资机会，心里老想着，我要抓住下一只牛股，但忽略了对历史的复盘，相比机构，这点反而是普通投资者，需要“恶补”的。

当然，老樊说的复盘，不是让你每天看看哪些板块涨了，哪些跌了，而是去复盘优质公司的基本面，去看自己的方法论，能否得到数据的支撑，从复盘当中获取新的思考，机构在这一点，是远远比散户做的好。

在这一点上，老樊可以给大家个建议，就是去看旧的研究报告，因为唯有通过历史的检验，才能知道这份研究报告的价值，老樊就喜欢看旧报告，看这些优质品种的研究报告，来知晓它们究竟是如何一步一步，走出现在的业绩的，中间是经历了哪些波折，又该如何应对。

其二，底层投研框架“不要漂移”。元旦以来，老樊带着大家回顾挖掘的高端白酒、光伏、新能源产业链、军工、周期成长股，不是说去炫耀如何如何，而是想让大家明白一点，那就是不管行情如何变化，不管市场热点如何切换，但老樊挖掘“好产品”这条主线从未改变，就是你的底层投研框架，不能变，未来新的机会，依然是围绕这条主线。

主要是老樊一直坚守“唯产品论，好产品才最好的投资品”，从底层的投研框架出发，去挖掘能够产生超额收益的好赛道、好公司，而不是眉毛胡子一把抓，今天这个板块涨了，对应的行业就是好赛道，明天那个板块跌，就跑了，去切换赛道去了。

大家想要在二级市场稳定赚钱，一定要形成底层的投研框架，围绕这个框架去不断挖掘机会，不要轻易的漂移，老樊以前也说过，投资主动管理型基金，也不要买风格漂移的，因为这种风格的基金，拉长周期来看，大概率是亏钱的。

而自己投资，道理也是一样的，如果你没有底层的投研框架，没有坚守自己的投研框架，你会感觉身边的投资机会太多了，诱惑太多，每天都感觉错过好几个亿，但一年“猛如虎”的操作下来，留下的是辛酸的泪水。

你再去看看那些买方大佬，一年就聚焦几个板块的投资机会，均衡配置，轻松跑赢大盘，为何，还是他们坚守自己的底层框架，要说诱惑，他们经历更多，每天有几百篇的研究报告等着去看，还有无数的专家会议，上市公司的反路演等等，仿佛遍地都是机会。

但他们为何“视而不见”呢？本因，就是这些机会脱离于他们的底层框架，超出了他们的认知，主动放弃，即使错过也不会可惜，因为凭运气赚的钱，往往凭实力亏回去。

2021年，老樊会继续分享“唯产品论”底层投研框架内容，与好产品为伴，老樊相信一点，赠人玫瑰，手有余香，感恩，彼此的遇见！