两个“大瓜”！

吃两个大瓜。

第一个大瓜，是南向资金流入，创港股通设立以来新高。近期南向资金的动向，颇引人注目，已经连续10日突破100亿，今日更是大幅流入200亿元，创出历史记录。

近期公募募到手软的钱，“毫不吝啬”的涌向港股的一些优质品种，总的来说，买的还是腾讯这类核心资产，以及AH股有估值差的龙头。

以腾讯为例，2020年市盈率是40倍左右，相较于海天味业100倍PE的估值来看，都是核心资产，哪个便宜，是一目了然的，南向大军的进攻意图，就很好理解了；再者就是AH股，明显有估值差的龙头，比如中芯的港股，涨的就非常好。

资金往往都是先修复估值差，因为这笔钱是最好挣的，账很容易算过来，同样的东西，不同的估值，这种模式，好像是天上掉钱一样。

第二个大瓜，是动力电池再出“幺蛾子”。事情起因，是广汽周五官方海报宣称“8分钟可充满80%，NEDC续航1000公里”，一时间石墨烯电池量产在即消息，横空出世。

但好景不长，周六举行的中国电动车百人论坛上，科学院院士欧阳明，就高调表态“如果有人告诉你，这个车能跑1000公里，几分钟能充满电，还很安全，成本又很低，以目前的技术来讲，他一定是骗子”。

二者的唇枪舌战，一时间将石墨烯电池概念推向风口浪尖，毫无疑问，占据二级市场舆论的制高点。

但老樊的观点很明确，站欧阳明院士这边。理由很简单，从动力电池产品角度出发，能量密度高、充电快、成本低，是个不可能三角，同时满足三者，自然是最完美的动力电池，但现实是，你只能选择一个点，锚定一条边，比如说现在的动力电池，是在能量密度以及成本上求平衡，充电则是个短板。

而石墨烯电池，仅仅是满足一个点，即充电快，其能量密度还很低，成本更是居高不下，完全不具备量产的条件，况且广汽的石墨烯电池，还不是真正意义上的石墨烯电池，未来或许石墨烯电池，能够抢占一部分市场，但很长一段时间内，还是一个噱头，一个炒作的载体而已。

-------------------------

聊聊军工板块，从11月19日《异军，突起！》低点挖掘以来，连续跟踪分享军工板块的“暴走”逻辑（《一组数据，引发暴动》、《三大板块联袂大涨，继续奏乐》、《越跌，才敢买》等）。

从挖掘初期，老樊就观点鲜明的指出，军工产品不是“好产品”，军工赛道，亦不是好赛道，军工板块的投资，更多是建立在行业景气度回升的基础上，寻求博弈性的机会，所以建议大家用“etf策略”来操作，去均衡配置，赚稳健收益，不要去赚个股的极致收益。

经过这几天的回调，我想大家的感触是颇深的，因为上涨时候，重个股，博弹性，可是一旦遭遇回调，军工个股是齐刷刷跌停，这个时候，回撤很明显，还不一定能拿得住，这个时候etf，反而是优势尽显的。

同时，老樊基于“唯产品论”的底层框架提出，军工板块，还是存在相对的“好产品”，即军工中的消耗产品，其具备类消费属性，例如无人机、导弹等消耗型武器装备，以及刹车盘耗材。

前期也与军工etf做了对比，能够清晰的发现，航天彩虹、航天电器、北摩高科三者，均取得明显的超额收益，所以老樊也明确指出，即使在博弈的赛道上，想要挖掘优质的个股，依然是要坚守“唯产品论，好产品才是最好的投资品”。

之所以对军工这个博弈性的产品，高度关注，核心还是判定行业的景气度，并非是短期的，而是看中期的行业景气度，所以才观点鲜明的指出，博弈机会仍在，只要景气不拐头，就先不要下车，毕竟当下浮盈已经很可观。

-----------------------

军工的高景气度强持续性，核心体现在2个方面：

首先，军工的行业增速将会跃升一个新台阶。十三五期间，军工行业的增速大概在10%，上市公司的业绩增速15%。但到了十四五期间，军工行业的增速有望超过25%，机构预测上市公司的增速在30-40%之间。

行业增速出现加速的态势，核心动因，还是前面老樊讲过的，十四五期间，军工的装备采购发生了重大变化，整个军机和导弹的采购都会大幅增长。

其次，股权激励，主动推升业绩释放超预期。以前，军工业绩的不稳定性，一直受到市场的诟病，有的时候前三个季度没业绩，但到了最后一个季度大幅释放，所以机构想踩点是很难的，通常都是快进快出的打法，资金没有办法沉淀下来。

但在《越跌，才敢买》中，老樊指出，军工板块出现一件非常值得深思的事情，那就是内蒙一机、航天长峰等多家军工上市公司，披露了股权激励的方案，以前的军工军工央企都是封闭保守的，开展股权激励很罕见，但这次几家公司纷纷发布股权激励的方案，说明企业内部自身对未来的业绩增长，还是有信心的。

其次，就是生产关系，会反作用于生产力，披露的股权激励中，有明确的考核目标，就是看业绩增长在全行业的相对排名，所以说，批量军工企业开启股权激励，真正的作用在于重塑生产关系，生产关系会作用于生产力，比如说小米的崛起，就是典型的生产关系，反作用于生产力的代表。

其通过给予股权的方式，拉来了苹果产业链上的很多大拿，搞定了采购，获得了优质的供应商，再通过“互联网思维”，以极致性价比的方式，占领用户的心智，所以生产关系的重塑，占据非常重要的一环。

对于军工企业也是类似，以前军工企业的管理层没有持股，导致企业做大企业市值的动力不强，甚至不愿意对外交流，即使机构想多深度了解一些，压根找不到路径。但有了股权激励，这种状态会得到质的改变，做大市值的动力是充足的，这才是业绩释放可能超预期的底层逻辑。

---------------------------

正是看清了行业景气度提升的大逻辑，老樊才会持续强调军工板块的博弈性机会，但策略仍旧维持不变，仓位还是要放在军工etf上，即使是看好个股，也是选择类消费属性的“相对好产品”上。

当然，背后的原因，不单单是因为高波动性、高换手率，从回撤的角度，让大家不要单压个股。实际上，基本面上也能找到支撑点，那就是军工这个赛道，不好的地方还体现在，没有出现市场集中度提升特性，即一些大市值的公司，市场份额并非是逐步提升的，小公司反而因为拿了一部分的订单，有业绩爆发可能性，所以超额收益更佳，这种情况下，选股的难度，就更难了。