市场跌了，该兴奋了！

周五市场再现恐慌，症结还是在于宏观流动性预期偏紧，虽然早上央行净投放，但由于是月末，银行间收益率水平上升很快，股市出现一定恐慌。甚至传出市场上调SLF利率的谣言，但在尾盘央行辟谣并报警后，市场情绪得以修复并展开反弹。加上周五是月末的原因，伴随下周财政投放资金以及年前资金面较为宽松的历史规律，流动性冲击高峰目前已过，开始边际改善。

历史来看，春节至两会的春季躁动“高胜率区间”受1月涨跌影响不大，上涨动力主要来自爆款公募基金排期情况、财报逐步披露后景气主线的确认、以及两会的政策预期。春季行情没有结束，但要注意一直在提示的二季度后的风险，流动性收缩后市场整体估值难以进一步扩张，市场宽度变大，所以结构上需要关注业绩持续超预期释放的行业机会，与自下而上的低估值高成长中小盘，还有港股机会。

机构资金依然是主线，源源不断的资金通过机构的手流入仍是趋势，宏观流动性偏紧下微观的、结构性的资金依然充沛；另一方面通胀或者大幅收紧流动性的预期很难形成，宏观流动性收紧是缓慢的，想目前短期与瞬时的大力度收紧难持续。

小秘圈中除了保持完整紧密及时高效的策略、行业、个股、突发跟踪外，结合大家遇到的问题，以及今年的大方向布局，近期先知也在花大量时间精力去总结简化机构的投资体系与方法，并进一步筛选聚焦挖掘确定相关股池。

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广发明星基金经理在访谈中觉得光伏降价不是坏事，因为隆基成本比竞争对手少20%，可以通过降价维持市占率或者提高市占率，包括硅片，包括组件，可以提高到30%市占率。中长期看，肯定是正确的战略。日本欧美已经平价上网，中国去年底也平价上网了，需求没问题，行业可以保持乐观。组件如果市占率提升，龙头长远角度看目前完全没有高估。考虑的更长远的话，这个版块横向比较的话，非常值得拿。

京东方A周五发布业绩预告,业绩符合预期，同时发布美国对公司337调查的公告；20年，随着LCD产品价格上涨，业绩增长150%以上的增长，是符合行业发展趋势的，LCD里面，中大小尺寸都有上涨，业绩都有增长，尤其是IT增长最快；OLED四季度有折旧增加，短期有压力，预计20年48-51亿的利润。337调查主要为美国企业为了阻止外国企业进入美国市场所采用的一个常用手段，通常是专利和知识产权纠纷，仍是市场化竞争层次，影响级别明显低于“涉军”和“实体名单”等。 337调查并非新鲜事物，此前美国针对中国电子行业已有多次调查，目前对公司日常经营没有什么影响。

生益科技四季度业绩低于预期，主因覆铜板成本提升和通信PCB短期压力。经交流后得知主因四季度铜箔/玻璃布/树脂三大主材整体采购成本进一步上升，而覆铜板涨价跟进滞后；另外下半年通信PCB需求骤降，Q4生益电子产品结构不佳，且江西工厂扩产爬坡等综合导致业绩受到影响。预计一季度产品涨价效应加强，PCB/CCL业务在通信有线侧占比提升、下游计算平台升级等背景下继续维持中长期稳健增长，会迎来业绩弹性释放，目前结合估值水平与市场风格，回调空间不大。

周五市场流传的个别企业下调碳酸锂售价的事情，机构认为单个企业报价并不能反映整体市场成交情况，临近春节，个别企业出于资金回笼等目的的销售行为会有变化。二月份由于春节可能会出现下游排产阶段性走弱，进而影响企业采购，但全年的消费高增长依然确定，且一季度澳洲锂精矿销售价格已经涨至480美元/吨，成本端支撑也更加显著，锂价并未掉头向下的风险，继续看好锂钴。周末赣锋公布业绩后董事长李总在业绩交流会中表达，只要未来 12 个月需求维持旺盛的状态，供需矛盾就很难缓解。到今年下半年可能会有些新投产产能会释放，但是像 yabao 实际上也没有多少新增的产能会释放。供应没有大量新增产能 的情况下，需求又是刚性的，供需矛盾是很突出的，碳酸锂价格涨到 12-15 万都有可能。