暴涨！

昨晚在小秘圈熬夜写完订阅文章分析与扩张的大硅片龙头深度绑定的硅料厂其实是预期差较大的港股保利协鑫能源，结果今天暴涨35%之后，晚上就和中环签了35万吨的硅料长单，供到2026年，按现价9.06/吨算的话能达到317亿，当然未来随着硅料扩产产能的释放价格肯定没这么高，但是表明了合作深度，然后晚上隆基也找协鑫签了9.14万吨。今年多晶硅料价格一月底相较于去年十二月底的涨幅已超过10%验证硅料供需偏紧的局面。

供应链紧张利好中游龙头公司，2021年光伏潜在需求极高，导致硅料和光伏级EVA树脂胶膜短缺，在这种背景下中游企业的供应链管理能力重要性提升，龙头公司具有优先采购权，小企业因为原料短缺被淘汰，类似于4Q20玻璃紧张导致组件小厂淘汰，以硅料为例， 硅料公开长单规模达39.2万吨：机构统计2021年硅料公开长单体量约39.2万吨，约占2021年总供给量56万吨的70.0%，大部分硅料长单已经锁住。

短期需求超预期，一季度淡季不淡：2020年国内装机48.2GW，同增69.1%；海外12月组件出口同增44.2%，持续超预期；从产业链跟踪角度，主要组件企业反馈一季度排产较满，显示淡季不淡，近期紧缺环节硅料价格上涨也侧面验证了淡季不淡的情况。

2021年全球需求或达170GW：预计全球2021年是光伏需求大年，新增装机或达170GW（供应链限制），同增约40%，行业高景气背景下硅料阶段性供需偏紧、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、电池处于技术淘汰周期、设备商订单排满。总体主线龙头后面宽幅震荡后在再走高的概率大，翻了几倍歇一歇很正常，但景气度和确定性摆在这里，跌得越多越安全，涨得越少越有后劲，往后看成长空间依然巨大，且结构细分上看今年仍有不小机会。

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最近一周电动车中游波动大，应该主要是交易博弈；观点不变，2021年是中游业绩年，中游不动摇，中游最好的还是六氟与锂电池板块。

六氟2020年紧平衡，2021年出现硬缺口。由于Q1太超预期，加上部分公司年度检修，Q1淡季就提前出现了硬缺口据业内几家中小电解液公司反馈，上涨周新签六氟的含税价，达到15万元/吨，环比又涨10%。

昨日亿纬锂能宣布，自2021年2月1日起，动力电池开始提价，预计提价幅度为5%左右，此前公司圆柱类的消费电池已经提价，提价幅度为10%左右；主要由于原材料价格上涨而传导涨价。宁德近期暂无调价打算，主要原因系结构调整成本下降与经营杠杆明显，成本也能下降。

1月以来板块的调整，本质上不是基本面变化，而是太过漫长的业绩真空期，四季度业绩好的除了拓普预告，真正能引领行业的重要个股宁德、亿纬、恩捷等都不预告，也就是说至今为止，板块业绩还未接受检验，估值偏贵，难免担心。加上市场风格有所变化，流动性的紧缩预期带来对高估值板块的容忍程度下降，所以也造成积累大量获利盘的锂电板块有所回调。 但是在目前历史上开年最高的景气度下，对于成长确定的龙头来讲，短期下跌空间是越来越有限的，而且站在更长周期的角度去看行业大发展的趋势与红利，业绩终将能够熨平估值，从而享受时间与复利的回报。

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12月挖机销量持续高增长，预计21Q1开门红，全年有望10%增长。12月挖机行业销量3.15万台，同增56.4%，其中国内2.73万，同增58.5%，出口4211台，同增44.4%；分吨位看，大、中、小挖分别增长50%、109%、40%，环比11月，大挖增速加快、中挖延续翻倍增长、小挖有所回落。展望2021年，结合产业链调研及机构的判断，预计2021年挖机内销增长5-10%，出口增长预计35%以上，整体销量有望维持10%左右增长。后周期品种发力，2021年将延续较快增长。

工程机械行业高景气至少持续至一季度末，春季旺季板块行情会反复出现，更多是低估值、低位的龙头公司补涨逻辑，后续股价表现更多取决于市场风格，而非公司业绩释放预期。

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2021年以来钴价处于持续上涨状态，MB钴价上涨超过20%，硫酸钴和四氧化三钴两种电池原料涨幅达到25%，即使是消费仍未回复的金属钴价格涨幅也达到12%，与之对比市场关注度极高的碳酸锂价格年初以来涨幅为35%。由此可见，钴价上涨幅度并不大幅跑输锂价。锂钴板持续看好。

临近春节，国内钴原料进口量将大幅减少，国内市场原料趋紧的状态只会更加严重，我们预计钴价还将持续上涨，同时钴中间品价格过高导致企业开始用电解钴酸溶生产硫酸钴，电钴的折价也将逐渐消失，带动价格回升。

受益于铜价高位和钴价上涨，国内钴企业一季度业绩将十分亮眼，在板块整体存在分歧的时间点，业绩确定性高的龙头标的更加受益。