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朋友们，晚上好！今天我们来谈谈先知的投资理念！
在A股市场上，大多数投资者都着迷于通过提高自己交易的水平来获得收益，但仅仅凭借的市场波动能跑赢多少人呢？真正能够跑赢90%投资者的哪些人，他们都拥有着自己坚定认可以及追随的投资理念，有了正确的投资理念我们才能够做到稳定的复利。
做投资这么多年来，先知一直奉行的只有一种理念，抓住市场上的拐点，守住拐点下受益最大的龙头。简单的是便是：抓拐点，守龙头。因为在这个市场中投资者80%的利润来自20%的交易，而这20%的交易需要有三个指标：一是要有非常确定的把握；二是要敢于重仓参与；三是要有足够的耐心。而要而做到上述三点的核心，在于更多地关注企业的基本面，在于关注企业的内在价值，在于理解企业、产业、经济的变化与相互作用，在于能够抓住产业出现拐点，守住拐点下受益最大的龙头。”
就以近期的文章为例来阐述这个理念：
在2月9日《看病不再难，新一代互联网医疗如何改变你的生活！》一文中先知指出：疫情将会加速医疗信息化行业景气上升，医疗信息化新黄金时代即将开启。其深层次意思是：我们抓住了医疗信息化向上的拐点。在文中，先知重点提到了创业慧康、卫宁健康、久远银海、东华软件、麦迪科技等相关的标的，其深层次意思是：我们要守住医疗信息化的龙头企业。在今日，创业慧康、卫宁健康、久远银海皆收获涨停，东华，麦迪均上涨7个点，而这就是坚定抓拐点，守龙头的理念给予我们的奖励！
在2月10日《特斯拉量产，催生IGBT产业链国产大机遇！》一文中先知指出：国内的IBGT产业，将会在国内替代的巨大空间下以及需求量大幅提升的背景下，得到迅速的发展。其深层次意思是：我们抓住了IGBT产业向上的拐点。在文中，先知重点提到了斯达半导、台基股份、扬杰科技、捷捷微电、士兰微、振华科技、闻泰科技、华微电子等等相关的标的，其深层次意思是：我们要守住IGBT的龙头企业。在今日，斯达半导（新股）、台基股份、扬杰科技、振华科技皆收获涨停，捷捷微电、士兰微、闻泰科技均有尚佳表现，而这也是坚定抓拐点，守龙头的理念给予我们的奖励！
在2月11日《12月钴锂逻辑再次验证！这次它们的涨价不一样！》一文中先知指出：此次钴锂的涨价是具有持续性的，与之前的涨价不一样。其深层次意思是：我们抓住了钴锂向上的拐点。在文中，先知重点提到了赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业，其深层次意思是：我们要守住钴锂的龙头企业。在今日，赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业皆收获涨停，而这依旧是坚定抓拐点，守龙头的理念给予我们的奖励！
通过以上这些例子，朋友们能够看到先知无论在写什么产业，什么方向，一切的投资逻辑都是在围绕着，先知的投资理念：抓拐点，守龙头！所以对于大家而言，想要在市场上跑赢90%的投资者难吗？不难！因为大家只要认可先知的投资理念，跟紧先知抓住拐点，守住龙头，跑赢市场跑赢大多数投资者轻而易举！
为什么先知敢有这样的自信呢？一是因为抓拐点，守龙头的投资理念是适合大多数人的。二是因为先知是国内专业机构投研团队，每一个拐点都是我们通过数据量化跟踪的宏微观经济与行业的情况变化来挖掘的，每一个龙头都是我们通过主流券商研究所与头部机构还有产业专家分析得到的，我们的专业性是先知自信的由来！
A股市场上，有太多的投资者因为缺乏正确的投资理念而迷失自己。有太多的投资者因为缺乏专业的分析而追涨杀跌。但是现在，我们拥有一次改变的机会！
跟上先知，即是抓住从散户投资到专业投资的拐点！守住先知，即是守住正确投资理念，守住一次又一次的机会！在投资的漫漫长路上，遍满荆棘，就让先知为大家开山辟路，成为大家的引路人！支持先知研报，就是支持您自己！让我们一起走在投资的康庄大道上吧！
今日光伏板块整体涨幅达6%，相关个股集体涨停引起了大家的广泛关注，其原因是光伏产业的基本面出现了巨大的变化。那么此次变化是否是光伏产业的拐点呢？哪些是我们要守住的龙头呢？先知分析认为主要催化逻辑有以下几点： 一、通威股份发布2020-2023年扩产计划，未来四年硅料累计产能将达22-29万吨（较目前增长175%-263%），电池片累计产能将达80-100GW（较目前增长300%-400%），未来两个环节全球市场份额有望提升至40%。在成本及技术优势持续提升之下，光伏龙头企业持续看好行业中长期成长空间，坚定大幅扩产信心，具有板块性外溢效应。 二、通威披露的扩产计划，对光伏产业链是一个非常大的利好，为什么这么说呢？此前光伏的融资，大家经常不喜欢，觉得是圈钱。现在已经变了。随着行业脱离补贴后，现金流很好，企业已经能够依靠现金流内生增长。然而光伏行业还是发展太快，光靠内生增长仅能跟随行业发展，要实现市占率的上台阶，必须加大投资力度。因此企业融资扩产，意味着份额的增长，竞争力的夯实，议价能力的提升。且20年为国内最后一批新增光伏上补贴之年，国内市场或将迎来终极抢装。全球视角下，178个国家已签订巴黎协定,将逐步加大对光伏发电需求，未来5年同比增速均在15%。 三、扩产是头部企业的福利，头部企业在扩产时也会充分考虑风险审时度势，所建设的产能无一不是极其优质的拥有显著盈利能力的产能。能够显著增厚企业盈利，实现利润的跨越式增长。以通威为利，新建硅料产能将实现432的成本（当前的543就已经极其优秀，继续降低），电池实现0.18元/W的非硅成本（比目前再降低5分钱的水平）。因此，通威大手笔扩张硅料和电池，而且都是具有显著成本优势的新产能，能够大幅提升盈利，是我们投资者非常愿意看到的。而且目前随着OCI韩国工厂的调整、瓦克潜在的调整，硅料高成本产能本身就在退出，也让出了份额，给新增产能提供空间。先下手为强，通威率先扩产，有利于后续硅料供需改善后利润增厚（美股映射：大全、晶科上涨15%）。本次电池扩产规模超预期，由于2020年终端装机需求有望达到150gw，目前perc有效产能约110gw，电池片扩产缺口有望达到40gw以上，其中预计通威10gw以上，隆基10gw，润阳5gw以上，将有效支撑电池片企业2020年订单规模。 四、这不光是通威的利好，对210大尺寸硅片体系也是巨大的利好。自从中环股份的210体系横空出世以来，我们明显看到，爱旭、通威显著加大了电池片的扩张力度，这与210体系的确有直接联系。相近大小的工厂，从M2硅片切换到210大硅片后，产能大幅提升，此前单个工厂产能4-4.5GW，现在7GW以上，大幅降低单位投资成本。从非硅成本方面，210体系能够带来5分钱/W的下降，这是通威的产线试产的预判，也与此前的理论计算得到印证，非硅成本的大幅下降，意味着盈利水平的大幅提升，能够将投资回收期压缩进2年以内！本次通威金堂将全面兼容210及以下尺寸，自2019年中环打响210大尺寸硅片第一枪后，目前210硅片进展良好，下游客户积极响应。 五、项目将分四期进行，前两期预留PERC+、TOPcon叠加，后两期预留HJT产业化的可能，适时推动HJT产业化投放，产品规格将全面兼容210及以下尺寸。光伏新技术展望，PERC之后分为两种技术路径：一是PERC+，包括相对成熟的TOPCON以及新型PERC+技术（是指：①转换效率能够达到23.5%-24%;②单GW投资增量不超过1个亿；③P型电池技术）；二是HJT，属于行业颠覆技术。根据我们最新产业链调研测算，短期内三类技术性价比对比：新型PERC+>HJT>TOPCON；长期看HJT仍属于下一代方向，且新型PERC+技术尚未有实际应用案例。我们认为，通威光伏电池产能投资强度提升标志着光伏电池新技术时代即将来临。当前与通威在HJT电池上展开合作的公司包括迈为股份（产线转换效率稳步提升中）和捷佳伟创。我们去观测PERC电池的发展史，贯穿其中的设备工艺升级和技术调试是一个持续的过程，而只有下游厂商肯试用并且给机会的设备厂商，才能在不断变革的技术中持续积累经验，最终赢得市场。同样的，由于技术的进步如此之快，技术路线如此之多，又很难有一家设备商一家独大，全盘通吃。我们认为迈为和捷佳作为国内第一梯队的设备供应商，都有望分享HIT技术进步的红利，同时也有望推动行业一起发展。 六、据BusinessKorea报道，韩国多晶硅厂商OCI和韩华正考虑退出市场，并有望于年内宣布。在中国领先硅料厂商低成本高品质新产能集中投产之下，近两年多晶价格显著下降，已远低于OCI等海外传统多晶硅企业现金成本线，OCI、瓦克、韩华等厂商产能计划陆续关停或减产，预计全球多晶硅供给向中国优势龙头厂商集中。考虑到OCI、韩华产能或将关停，预计将在短期内造成约10%的供给收缩，有望推动硅料价格阶段性小幅回升，通威股份、大全新能源、新特能源等领先多晶硅厂商有望直接受益。 七、建议重点关注其它充分受益技术迭代的相关龙头标的： 【捷佳伟创】PERC+、HJT、TOPCON、210均有布局 【山煤国际】HJT行业龙头，大规模投资具备先发优势 【迈为股份】HJT技术与通威深度合作，具备良好弹性 【金辰股份】光伏组件设备龙头，切入HJT打造新增长点 【中环股份】210硅片龙头奠定产业地位，大硅片发展有先机 【晶盛机电】硅片设备龙头绑定中环不放松，210硅片拉动单晶炉需求 推荐翻阅先知历史文章（点击蓝色字样可直接浏览） 抓拐点，守龙头！ 点击在看，是先知不断创作的动力！ |
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