​稳了吗？

市场微观层面，虽然从买盘角度资金趋向观望，但抛盘到这里也并不大，开始休整并逐渐回归理性，这个位置时点机构也不愿意再主动减仓杀跌，被动抛盘市场基本也能承接住。目前阶段预计美债利率震荡一段时间，国内金融数据好于预期，市场外部环境并无特别持续杀跌理由。

昨天两市缩量到7400亿，然后美债也有所调整，给市场喘口气回点血的反弹提供了条件，但从今天的行情复盘观察看，风险偏好不高，观望情绪浓厚，避险情绪加强，随着两会结束，市场短期结束急跌企稳反弹后还要震荡寻底，目前阶段还是交易性机会为主，不容易做，趋势性的大机会还要等。

讲下今天总理的答记者问，从经济目标来看，强调“宏观经济6%以上的经济增长预期目标不低，推动高质量发展，保持可持续性”。大体来看，更加注重转型发展新格局，注重高质量，为中长期发展打下基础，并不急于短期的经济增长，行稳致远。

中国经济基本面向上趋势不改，叠加拜登1.9万亿美元刺激计划落地实施在即，美国地产和补库存周期仍在进行，2021年中国美经济复苏共振，量价齐升，中上游企业盈利有望快速复苏。财政政策更加注重民生领域，货币政策没有急转弯。投资者较为关心的货币政策，总理在答记者问的时候，强调“去年没有搞宽松政策或者说量化宽松，今年也就没有必要‘急转弯’”。但是弯还是要拐的。

加上随着近期原油等国际大宗商品价格上行，PPI出现了上行，市场担忧进而向下游传导，引发CPI通胀。但猪周期下行，猪油难共振，决定CPI增速大概率很难保持大幅度长时间超过3%，无通胀不紧缩，货币政策较难出现快速的转向。

总理还讲到科技创新与开放的红利，中长期经济政策坚持方向。目前我国全社会研发投入占GDP的比重还不高，尤其是基础研究投入只占到研发投入的6%，而发达国家通常是15%到25%。创新要依靠企业和市场的主体力量，以制造业研发费用投入加计扣除100%等措施。同时，继续推动服务业在内的对外开放，整体来看，科技方向和服务业等产业是值得重点关注。

中午中美半导体行业协会宣布成立 “中美半导体产业技术和贸易限制工作组，看起来这个联合工作组是美国半导体公司不想丢掉中国市场而组织的民间团体自救，并非官方政策性合作，虽短期有助于提振半导体板块的情绪，会对前期因设备封锁而遭遇打击的国产设备以及晶圆制造环节有所修复，但具体能带来多少实质性的影响有待评估。不过大致就是划出边界，美其名曰一起解决全球芯片产能不足的问题，然后放开成熟制程让咱们做，同时阻止咱们去发展先进制程，把最高端的工艺技术仍掌握在自己手里，这个对现在已经形成的成熟制程产能是一个解决产业扩产配套的利好。

还有工信部发布最新版光伏制造行业规范条件，进一步推动光伏产业结构调整和转型升级，优化供给结构。和工信部专家以及上市公司简单沟通后，其实这个政策属于自愿性的，影响不大，主要的目的是为了推动产业升级，而不是鼓励单纯的扩产，容易造成阶段性的供给失衡而影响产业健康发展。不过这一轮光伏涨价其实不是供给扰动导致的，而是紧缺环节供给不变时，需求增加导致的，2021年光伏潜在需求很高，供应链本就满足不了需求，只能通过涨价来压低潜在需求。

每次大盘情绪引发的下跌都是泥沙俱下，在泥沙的瀑布下，有泡沫的刺破，同时也伴随金子的掉落，情绪的飓风会把泥沙和金子都会吹向街头，每次下跌都是考验辨别真知之时，大部分投资者在下跌恐惧中瑟瑟发抖，但真正的价值投资者却在恐慌的大军下，悠哉默默的独自捡金，淡定播种，那是真正价值投资者的春天。

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