肉，我们还是要吃的！

又到天桥底下说书时间。

简单公布一下上周仓位情况。

满仓比例41.32%，上升1.89%；

仓位指数74.43%，下升1.22%；

股票型基金仓位指数88.45%，下降0.59%；

混合型基金仓位指数84.90%，下降1.09%；

公募机构仓位连续三周降低仓位情况，但相对底部区域还有一定距离。

……

周末消息面静悄悄，本以为会释放些信号，结果木有。

我相信很多朋友跟大树一样，还是挺好奇的，怎么字母A和字母C这波又重新唠嗑到一起去了。这事本质上对股票市场影响是有限的，只不过当前市场情绪比较悲观，大家容易想多，所以周五下午市场小小慌张了一波。

周末时间，大树又重新查阅资料，整理了一翻，其实还是有逻辑的。

老读者应该知道，大树讲过，每一次危机都是中国国际地位崛起一点点的好时机。这个过程不会很快，是一种厚积薄发的过程，也是我们民族伟大复兴的磨炼。

最近有一件事，关注资本市场的人都知道。那就是有人在抛售美债，所以收益率上涨。美债收益率加速上涨，全球资本市场，高估值方向的都慌了，中美均不例外，股市受到一定的冲击和波动。

2020年因为疫情的冲击让美联储疯狂放水，这样的情况就跟2008年次贷危机的时候类似，但这一波放水量是史无前例的。

放完水后，就还是要想办法治理的。不然，单纯通过印钞票，我们每个人都能去当总统了，这显然是不符合常识的。

如何治理？

老规矩还是贴一张图，下图是中国持有美国国债总量的变化图。

大家看到上图，2000年之后，中国每年也就是小买几百亿国债，到了2008年次贷危机爆发，美联储放了几年的水，中国购买美国国债的速度就上升了。大家可以看大树在图中标识的箭头，直接是70度向上冲的量级。

这说明一个事情，放了这么多水，要刺激经济，国债虽然是一张纸，但最终还是需要有人来购买的，否则他们自己也凉凉。而中国，就是这个债券的理想购买人，也是为数不多的有能力大量购买美债的人。

中国过去几年都在减持美国国债，这其中的原因就不说了。但从去年11月份开始，也恰恰是美国新总统竞选结果开始，中国这几个月一直又开始在购买美国国债，目前已经是连续三个月增持美债。大家可以看到上图中大树标识了一个小箭头。

这或许就是谈判的筹码。

美债收益率上涨，从历史规律来看，缓慢上涨，代表着经济的好转，但如果过快的上涨，那意味着对高估值资产的冲击。一旦过快的冲击，那会是硬着陆，俗称泡沫的破裂。而理想的状态是，高估值通过高位横盘震荡和业绩的增长来挤掉泡沫，这在专业术语上称软着陆。

所以，经过这么一轮巨大的放水，各类泡沫在逐步放大，美国的国债又需要有人来重新购买。不知道，字母C和字母A新的对话会持续几轮。但我们有筹码在手，总要要回些肉吃，才会有动力去买美债啊。否则，就一张印出来的纸，我们干嘛真金白银去买它。从这个逻辑上来看，要谈成，兔子就得吃肉。鹰酱不给肉吃，那也是无FUCK可说了。

关注是否接下来每个月是否还会增持美债。

这么几年较量下来，我们在对话上越来越硬气了，这应该是我们国人越来越自信满满的地方。有时候，我真觉得老天爷站在中国这边。2020年，新冠疫情对人类是磨难，咱们中国也接受考验。但咱们就是能管控得好，又小小前进了一步。

……

对于股市，大树维持大震荡市的观点不变，参照2010年，先挖坑是为了更好的弹。今晚着重提醒大家三点，大家特别容易忽视。

其一：这年头比较喜欢提结构性牛市，但大家忘记了只有部分牛，那另外的则是熊。

其二：前面两年，优质的沪深300个股，也就是所谓的茅被拱完泡沫了。现在开始讲中等市值的好。但大家忘记了，这是好的被拱完了，现在只能退而求其次的玩玩。

其三：不会急转弯。不会急转弯，但代表着会转弯，资金面迟早会转弯。

如果你看不懂这三点，没关系。大树还是那句话，不好做，不容易。宁可少赚，也要减少在股票市场上的投入的占比。赚自己该赚的钱，夜夜安睡。

但大树会坚持做的两件事：

1、定投基金。特别高估就不投，但在可以接受的范围内少投，有更好的性价比会多投。这个事情必须按年为计划来做。

2、一些自己关注的方向，还在底部区域的，大树会坚守下去。毕竟，结构性牛市，意味着机会还是有的。需要埋伏，需要买的好，也需要一些运气。

……

1、招商银行：2020年净利润973.42亿，同比增长4.8%。银行方向的逻辑不是去年业绩，关键看的是今年。因为去年业绩让利了实体经济，出于郑智正确，报表难看，今年减少让利幅度，报表增速会上升，ROE上升，困境反转。招行当前估值水平，对比历史不能说便宜，处于中偏高的水平。不过它还比较硬气，年前抱团的茅基本上都瓦解了，招行算是还幸存的一只。这是为数不多吃遍牛全身，大树戏称“全牛宴”的节奏。银行方向，大树配置的是ETF，赚一个平均数就行，目前还是捂着。

2、帮康美药业造假，广东正中珠江会计师事务所被罚没5700万。上市企业造假的代价应该还要继续升级才对，否则对散户来说就是长期的伤害。

3、巴西、土耳其、俄罗斯等宣布加息。这是本轮经济周期中，率先加息的国家。个人看法，一方面是应对通胀的影响，另一方面是应对美国未来可能预期加息的影响。目前，从去年第四季度开始美国资金开始净流入，有回流现象。

4、华桥城公告，宝能要减持不超2%的股份。这一波华侨城随着疫情反转旅游概念股突突突涨了一波。有赚就跑了，姚老板瞅准机会减持一下，这就是资本市场财富重新分配的现象。

今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。

一切还是辣么Perfect!

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