又来辟谣了

这行情真惨，顺周期不顺，碳中和不和，高成长不长，低估值不值，大机会要等。

每当市场下跌的时候就有各种段子与谣言，

昨天有立讯精密的董事长回应近期传闻：

今天市场又在传这张基金经理的朋友圈：

看到此图再次被扒，先知再次对A股股民在下跌中找利空的本领所佩服，感觉像是一入股市深似海，人生处处是惊吓。

其实这是人家2016年1月6日发表的观点，而且当时兴业全球基金因为这事还撤销了吕琪专户投资部副总监职务，降级为基金经理还罚了款，所以大家就别扒人家伤疤了，吕总本尊在今天发的朋友圈其实是这样的：

而且大家作为投资者，学习也很重要，不能把别人的话作为投资的依据。必备的知识可以向别人吸收学习，但是不能完全照搬，还是要有适合自己的套路。

-------------------

切入正题，近期光伏板块回调较多，先知和其他机构一起进行了产业链调研和市场沟通。

1、二级市场调研显示板块一致预期正在回落

不少基金经理认为产业链价格大涨，可能对下游需求起到抑制作用，特别是组件近期开工率降低之后，这样的认知进一步强化，同时由于组件、电池环节毛利率受上游涨价影响，市场对于相关公司Q1业绩进行了下修，两大因素结合前期强势板块松动影响，市场卖出情绪浓重。

2、产业链调研显示需求仍然较为旺盛。机构近期对组件、EPC、运营商、产业链进行了全面的调研，主要显示出以下几点：

1）光伏行业3­5月是传统淡季，国内项目处于开发周期。

2）涨价对实际需求的影响有限，当前组件涨价0.2元，相当于IRR­0.6%，大部分国内外业主可以接受。

3）但心态上，业主仍然期待降价，因此在淡季选择观望等待(认为组件价格会回落至1.5元附近），组件厂则认为至年底降价可能性很小（隆基认为全年双面组件价格会稳定在1.72­1.82），供需双方存在博弈。

4）上游价格暴涨推升组件成本，下游观望情绪较重，加上传统淡季，是组件厂选择减产的最重要原因，而非需求不旺。

5）硅料、大尺寸硅片、逆变器等环节出货依然顺畅，终端反映的是边际变化较小。

3、机构的判断：

对全年光伏装机不做调整，全球装机依然将落在160­180GW之间，基于几点：

1）国内需求刚性：19、20年平价项目、20年竞价递延项目及竞价转平价项目都需在21年抢装，这部分项目估算在55GW左右。央企对21年装机目标普遍很高，且已在年度投资计划内敲定，某央企光伏+风电计划21年不低于15GW。

2）海外对涨价容忍度较高，美国及欧洲市场普遍对价格敏感度较大，2021年价格最敏感的印度市场也面临抢装局面，原计划内项目已由于疫情延期1年，无法再办理延期。

3）当前已经是博弈最激烈的时刻，最迟至5月，产业链无论是什么发生什么情况都将在当时的市场价格下进行出清，需求将出现显著提升。

4）受原材料涨价和长单锁定较多影响，龙头组件、电池公司Q1业绩预期已经有所调整，当前一直预期已经对Q1业绩进行了下修，Q1业绩正式披露之后是重要节点。

5）重复去年年的判断：股价方向不变，当前的调整依然是上行途中，预期波动带来的变化，并非方向的改变，今年光伏整体节奏与去年类似，下半年旺季来临后景气度显著强于上半年。

4、在硅料连续数周大涨，单吨报价最高超过13万后，今晚保利协鑫董事局主席朱共山宣布近期保利协鑫的硅料价格将不再上涨，并呼吁行业同类企业携手，营造一个健康的行业生态环境。朱共山表示，过去十余年光伏产业分工协作，互相扶持，才造就了中国光伏持续高速的发展，如果上下游各环节各自为战，对于产业以及中国能源替代和碳中和进程都是极大损害。在过去的一年中，硅料有较大幅上涨，拉高了光伏度电成本。短期供需不平衡引起的价格波动虽然是市场规律，但光伏企业更应看重长周期发展目标，注重产业协作，给下游与终端市场带来损害，为此保利协鑫将通过科技创新，做好主营业务，通过颗粒硅及CCZ技术，与整个光伏产业链的企业共同合作，注重可持续发展，不断地通过技术进步降低光伏度电成本，不断地扩大应用端市场，加速启动碳中和进程。

而由于2020年底的光伏玻璃价格上涨已经将组件厂家利润压缩至冰点，因此组件厂商只能通过减产来与上游电池环节进行博弈，压缩电池环节利润空间，受硅片端价格上涨的影响，电池端涨价意愿较强，但从博弈的结果来看，下游组件端并不买账。电池环节利润压缩较为明显，电池环节成为了该轮价格上涨周期中“最受伤”环节，通威爱旭为电池片龙头。

所以现在市场的预期是硅料前期涨价太多，无法顺利传导，再加辅材涨价，短期需求不及预期，组件下调开工率减产，博弈硅料降价或者发电厂降收益，行业景气度变弱，除了硅料环节、大尺寸硅片、逆变器等少部分环节，其他环节短期业绩变差，而接下来如果硅料厂商有ZZ觉悟（已发生举报）价格维持横盘，然后等到三四季度陆续有新产能投放，缓解硅料供应压力，随后硅料价格回落，行业开始恢复正常利润，组件需求重新计划，叠加下半年的旺季，光伏行业景气度会再次回升。

最后，近期市场观点不变，核心资产继续寻底，历史上行情走势规律显示，一轮调整行情尾声的特征往往是“强势股补跌”，近期周期有色化工等前期强势品种开始补跌调整，新能源也出现末端杀，调整的“肥尾效应”信号增多，风险在快速释放的过程中使得恐慌盘不断交出带血筹码，这样才更加接近市场底，大机会还要等，这里依然控制仓位，未到进攻时刻，继续防御，低估超跌滞胀的中小盘成长受流动性影响较小，有自身成长逻辑，本身也不贵，有业绩可以释放，也没什么交易层面上的赎回抛压，近期就比较抗跌。

-------------------

投资这东西，你要天天看结果，大概每天都是全新的世界和随机跳跃的变量。

你几个月或者1年看结果，一些主要矛盾其实是可以比较稳定观测和衡量的。

你几年看结果，绝大多数变量都可以忽略掉，事实将高度集中在最重要的几个规律把握上。

你要是5年看结果，唯一需要把握的要素就是你自己，外部性影响都是次要的。你自己的认知水平和情绪稳定性，是压倒一切的存在。

这东西，既是几句话的事儿，很简单。但也是几本书说不尽的内容，很复杂。

-------------------

最后想给大家聊聊我多年的好基友——骑大，他毕业于美国哈佛大学，他的履历也不是其他的大V所具备的，在顶级战略咨询公司和VCPE投资机构都做过。骑大特别擅长硬核金融数据分析，对牛熊的判断异常精准，凭借的是他无比强大的统计功底，各种历史数据信手拈来。

过去一年，他准确地预测了疫情的四个阶段的走势。先恐慌下跌，后反弹修复，再阴跌寻底，然后复苏新生。

七八两月，在市场的大动荡中，他更是进退自如。下半年更是准确地预测出了创业板2500-2900的震荡箱体。

春节后开市交易的第一天早上8:30，他紧急发文提醒大盘高开低走回调的风险，帮大家逃过了这一整周的杀跌，与先知不谋而合。

骑大用数据和统计规律来研判大势和把握机会的能力首屈一指，他的文章少而精。建议大家都关注上骑大，他所擅长的数据分析正好与先知可以完美的结合互补！

扫码关注：骑行夜幕统计客