大手笔！

今天继续弱势反弹的节奏，上周五中阳拉升之后，舆论端开始向强反弹倾斜，更是有声音认为，二次探底后，大盘有望展开强势拉升。

诙谐的解读，就是大A从ICU，有望走向KTV，但结果大盘依旧是弱震荡的节奏，北水的净流出，就对冲了多头进攻的情绪，老樊是继续维持前期观点。

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周末各种大瓜爆出，最精彩的当属传奇大佬Bill Hwang爆仓和明星私募掌门人怒怼投资者。

先说Bill Hwang，其因若干特殊事件共振，出现大幅亏损，导致部分仓位被强制平仓，因为其集中持有百度等中概股，所以百度等遭受巨量的抛压，同时其爆仓的损失，已经向券商端传导，野村控股率先被“爆锤”。

对于该事件，场内是一边倒，强调“猝于高杠杆”，但老樊想说的是，对于普通投资者来说，切记不要加杠杆，因为无法承受“杠杆加重”，但对于这类投资传奇，杠杆就是利器，其在2007年，以2亿美金起家，最高直接干到150亿美金，这是何等气魄和能力，这类人物，给他点本金，又能东山再起，“甲之蜜糖,乙之砒霜”，工具因人而异。

再说雪球大V、草根逆袭、明星私募掌门人等多重标签于一身的梁宏，发微博公开怒怼投资者，虽然事后道歉，但私募大佬微博上“倒苦水”，还是说明当下部分投资者，在出现快速的浮亏之后，开始对管理人“不依不饶”。

只能说控制回撤，是摆在每一位投资者面前的一道槛，在锐利度和控回撤方面，想要做到完美的平衡，是不现实的，二者总要选择其一。

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HM事件下躁动的纺服板块，开始走向分化，拜登联合盟友，通过供应链约束的打法登场，新疆棉事件，或许只是开了一个头，因为类似于纺织业BCI的组织，在很多行业和产业链上都存在，比如锂电池供应链上有IRMA。

老樊在试想，未来会不会在其他行业复制“新疆棉事件”，比如锂电池的环节，即只有通过IRMA认证，才能进入全球车企的供应链，就是拿IRMA限制你。

如果按照上述路径演绎，对国内的冲击还是不容小觑的，因为想赣锋、天齐等优质锂盐，因为质地优秀、且通过IRMA认证，但大量产能被特斯拉、宝马、LG等锁定，所以国内的优质锂盐是相对稀缺的。

目前澳大利亚启动十年关键矿物“增值计划”，试图建立“澳矿+澳锂盐厂模式”，锂原料的掌控量，成为各国新能源车发展趋势中，形成明显掣肘的一环，未来的话语权，是相当倚重赣锋天齐的发力。

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-消费建材板块，在行业景气度攀升的支撑下，继续新高态势，瓷砖龙头蒙娜丽莎、东鹏控股均在阶段性新高附近，防水龙头东方雨虹更是连续2日大涨，市值再度回到1200亿，继续验证老樊在《年报，找到好消息！》中的观点：雨虹的品类扩张之路，继续高歌，业绩有望继续超预期演绎，年内看到1500亿市值。

当前雨虹的关注焦点，在于公司公布最新一轮股票期权激励及员工持股方案，该次大手笔的激励方案备受关注，主要基于以下2点：

1.股权激励计划覆盖面空前：作为第四期股权激励，其涉及的人数，是第三期的1倍左右，超过员工总数的50%，如此大手笔的股权激励覆盖面，在大A相对罕见；同时，公司还针对中高层的管理人员，推出员工持股计划，且由李董按照8%的收益率进行保底，妥妥的大气。

2.业绩考核目标，兼具成长与质量：公司去年收入体量是218亿，净利润增速60%+，是2013年以来业绩增长最快的一年，在业绩高增长的基数下，市场此前担心21年能否延续高增速，但该次的考核目标，却以2020年为基础，仍然设定为4年复合25%的增速，充分展现出管理层对未来3-4年业绩保持高增速的前瞻力及信心。

同时，将应收账款首日纳入考核目标，前面老樊讲到过，在B端集采的趋势下，尽管行业细分龙头订单确定性上升，业绩成长动力提升，但下游客户的议价能力显著强于C端，所以看到营收和利润双升的趋势下，但应收账款和经营性现金流在恶化。

所以雨虹在强调业绩增长的目标下，开始凸显对报表质量的高要求，首次纳入应收账款考核，兼具成长和质量，能够平衡二者，也展示出公司对未来品类扩张的信心。

2月份的时候，就看到防水中小企业在陆续涨价，当时老樊就指出，中小企业是迫于成本劣势，才率先涨价的，因为对原材料价格波动，没有通过冬储、远期协议等方式，所以无法锁定上游原材料沥青等价格，而对于雨虹来说，有较强的原材料采购端的风险对冲能力，所以对涨价，是乐享其成的，是受益于涨价带来的利润弹性的。

从中长期角度来看，除了防水业务，公司的着力点，还是围绕在涂料、保温、砂浆、减水剂等板块的品类扩张，在防水领域建立起的竞争优势，将在这些领域进行降维打击，特别是融资的优势，将会拉开对中小玩家的差距，继续看好公司21年的成长加速。