破局！降本增效的秘密武器！

近期机构调研显示通威与其他厂商HJT试线近期跑出来的数据也非常好，所以HJT设备龙头迈为捷佳修复力度较强。

事件：

1）3月25日，爱康湖州220mw的HJT电池项目批量化生产，4月4日公布目前最优批次平均效率达到24.2%，计划21年底实现2gw产能。我们在上周一已经在小秘圈进行提示。

2）3月31日，通威合肥200mw的HJT电池中试线进行考察，批量平均效率达到24.3%，目前良率98%以上，目标21年实现效率25%。

根据机构调研得出通威最新产线数据，目前通威HJT中试线平均良率在98%以上，随着后续网版、浆料、PVD、CVD等工艺持续优化，效率将在今年Q2-Q4分别达到24.6%、24.8%、25%，超出市场预期。同时通威去年10月招标的1gw异质结量产线也将于今年中迎来数据。

爱康目前HJT进展同样顺利，根据公司官方数据，目前湖州基地出片实现1200片/小时，后续项目规划6GW的HJT电池，其中分三期各2GW，目前一期第一条进口线220MW已实现投产，第二条线捷佳国产线260MW将于近期设备持续安装。

目前光伏异质结电池产业进展顺利，自3月18日华晟500mw流片，首周试产效率达到24.39%以后，各家新老电池厂积极推进HJT项目。根据公告，东方日升将于今年内落地高效电池片产能，晶澳将于今年下半年落地HJT产能，叠加爱康与通威今年的项目催化，后续HJT板块有望持续迎来表现。随着二季度开始，异质结设备在下游客户逐步验证，2021下半年或明年上半年有望迎行业GW级扩产潮

当下PERC效率23%逼近上限，亟需发展下一代高效技术。一方面TOPCON等路线可基于老产线改造，将最大程度挖掘现有产线潜力。另一方面，由于HJT各项优势显著，或为下一代技术主流，有望今年迎来10-15GW落地。目前龙头电池片设备厂商布局领先，并已形成批量订单，有望充分受益于迭代浪潮，重点关注迈为股份、捷佳伟创。

迈为股份：公司具“先发优势”+“整线供应能力”。已实现HJT整线设备供应能力（设备价值量覆盖从PERC领域的25％上升至HJT领域的95%），与通威、安徽华晟、阿特斯等客户合作顺利

捷佳伟创：公司在HJT设备领域已完成全线四道设备完全自主开发，与爱康、润阳等客户合作顺利。近期拟25亿定增加码HJT、PERC+设备，新增PECVD设备产能20GW/年，已被核准发行

-----------------------

晶盛机电发布2020年业绩快报和2021年一季度业绩预增公告，公司2020年实现营业收入38.19亿元，同比+22.81%；实现归母净利润8.54亿元，同比+34.00%。2021年一季度业绩预计2.42亿元-2.82亿元，同比+80%-110%，超出市场预期；第一季度预计非经常性损益金额为4500-5000万元。

光伏硅片扩产提速，订单饱满业绩高增。公司作为国内单晶炉设备龙头企业，深度受益单晶硅片行业扩产，晶体生长设备尤其是单晶硅生长炉以及智能化加工设备需求持续向好。公司与国内光伏硅片大厂中环、晶科、晶澳、上机数控等保持深入合作关系。3月，公司公告与中环协鑫和中环光伏签订设备采购合同，向其销售晶体生长、加工和线切机设备共计20.79亿元。当前公司在手订单饱满，下游行业扩产提速，推动业绩持续高增长。

布局半导体设备国产化，蓝宝石业务前景可期。公司聚焦半导体材料装备领域，在半导体和蓝宝石材料领域持续发力。公司持续加强半导体设备、辅材耗材新产品的研发力度及市场开拓，已在8英寸、12英寸及SiC半导体设备领域具备较强竞争优势。蓝宝石方面， 公司继续加强在蓝宝石材料领域的技术研发、成本控制和市场开拓，与蓝思科技成立合资公司，强强联手，业务发展势头良好。

公司在光伏与半导体设备领域已建立深厚技术优势，目前在手订单饱满，精细化管理优化，业绩持续高增长可期。预计2021-2022年公司归母净利润分别为13.5、17.5亿元，对应PE分别为33、25倍。晶盛作为硅片设备龙头，今年业绩增长确定，毕竟这么多硅片厂扩产，晶盛交货都有一点困难。

-----------------------

多氟多公告公告一季报预告，预计归母净利润约0.9-0.95亿元，同比增长7,183.91-7,588.57%。预计业绩中主要由六氟业务贡献，电池业务端亏损和铝用氟化盐业务盈利基本打平。估算Q1六氟出货2300-2400吨，含税均价约12-13万/吨，单吨利润约4万/吨，盈利能力强于新泰主要系公司自产氢氟酸、氟化锂等原材料。预计2021年公司归母净利润约6-8亿元。

-----------------------

面板价格继续上涨，短期看一季度业绩会加速爆发，中期看涨价趋势李东生说能看到三季度，长期看全球领导地位带来确定性现金流和稳定利润预期的产业格局。

海外市场依然维持强劲，渠道备货积极，电视品牌在海外终端强劲需求以及回补库存需求的推动下，二季度面板备货策略激进。供应侧，面板上游材料短缺问题凸显，尤其是IC等材料供应缺口持续扩大，对二季度面板的实际供应形成严重影响。二季度全球LCD TV面板市场供需持续紧缺，将带动LCD TV面板价格在二季度维持上涨趋势。

-----------------------

市场小结，维持近期连贯的策略观点不变，今年3月起A股就未出现过万亿以上成交，两市成交额继续缩量，海外疫情反弹、美债利率上行预期、核心资产高估值担忧等因素制约市场做多情绪。近期市场市场对海外十年美债收益上行的风险已经带有“疲态”，季报披露可能会为市场提供反弹行情，但趋势性机会还需等待更明确的信号，今年上半年A股可能就是如此：当市场担心负循环下跌无底之时，其实就是调整第一阶段结束之日，那个时候不能减仓了。真的强劲反弹似乎卷土重来时，反而要冷静，不宜再追。

晚安。