新线索，惊掉下巴！

人民币短期连续“跳升”，成为短期关注焦点，再去看弱势的美元指数，直接对上号，但美元指数走弱之下，大宗商品价格剧烈向上脉冲，周期股再度拔起，通胀预期略有抬头。

跟踪下锂板块，主要是行业端出现2则重要变化。

一则，上周六北京丰台储能电站爆炸，发生在用户侧，可见当前行业混乱程度，国内的储能市场，还处于初创期，谈不上商业模式的成熟，还是“唯底价中标”，劣币在驱逐良币，所以是行业在野蛮性的增长。

从储能安全性的角度来看，电池、系统集成两个环节最为关键，系统集成壁垒之高超乎想象，所以当前的抓手点在于电池端，这实际上是给“低品质碳酸锂”敲响警钟，未来高品质锂盐的需求，才是市场未意识到的价值所在。

二则，澳洲锂矿GXY和ORE合并，有机构预计，未来GXY大概率不外供锂精矿，所以锂资源行业，正在通过兼并走向巨头时代，所以高品质锂盐的供需失衡，依旧在产业端强化。

从世界锂先生Joe Lowry，其最新的视频采访，也到得到相似的答案，其认为伴随着新能源造车厂接连公布超级工厂投产计划，以及庞大的资本开支，它们的盲点在于只是在假设电池原材料跟得上需求。

但电池生产往往需要高纯度和持续供应的原材料，比如锂，在锂离子电池产业商业化之前建成的工厂所生产的锂盐，只有一半可以用来生产锂电池，因此，无论是在数量和质量上，都面临着锂的短缺。

行业端的新变化，继续印证老樊对锂品种，将会从工业小金属，将走向“未来白色石油”的判断。

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今天重点聊个新话题——“基本面投机”。这是当前不少机构主抓的“新线索”，按照年化来看，收益惊掉下巴。投机，是个中性词，它没有任何的贬义，从A股诞生到现在，投机一直是一个非常有效的策略。

投机的底层逻辑，是将股票收益率的来源，托付在“博弈”上，其脱离企业价值的考量，而是将股票当做筹码，通过交易换手以更高的价格卖出，即纯粹的价差获利。

最直观的投机策略，就是最早的“涨停敢死队”，通过巨量资金优势封板，唤起场内爆棚的多头情绪，再通过连续的股价拉抬，将筹码置换给新上车的投资者，这种模式是将交易规则、题材敏感度、资金实力发挥至极致的结果，尽管赔率极高，但几年下来能够获利者，仍是凤毛麟角，割起韭菜来，不眨眼。

所以在投机这个赛道上，最被广泛使用的投机策略，开始由传统的资金投机、趋势投机、技术面投机，往“基本面投机”进行转化，这个赛道上玩得最溜的，还属机构，不管是公募，还是私募，都不乏高手的出现。

定义机构是否为“基本面投机派”，最简单的方式，就是看其前十大重仓股的变化频率，以及年度换手率，如果前十大重仓股在季度披露的数据上，出现大量的调仓，且前十大重仓股，持有周期仅为1、2个季度，年化换手率5倍以上，基本上可以定义为“基本面投机机构”。

机构之所以在“基本面投机”领域上扎堆，核心是2方面因素，机构考核是短期的，以致部分机构只能看长做短，另一方面，是基本面投机的赔率很高，如果以折算到年化收益上，是很惊人的数字。

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“基本面投投机”，最简单的理解，即基本面出现重磅利好因素，成为左右短中期股价的核心矛盾，交易者以该“基本面利好为锚”，博弈股价快速反应该层利好的交易策略。

这里老樊重点给大家讲解几种，市场主流的“基本面投机策略”：

一、业绩超预期，PEG指标小于1，机构上调盈利预测

以最近强劲表现的共创草坪为例，4月8日公司发布2020年年度报告，同时发布2021年Q1业绩预增公告。从年报数据上能够明显看出，扣非净利润同比增加43%，且一季度的预增公告上，扣非利润增长在69%-82%附近。

如何衡量该业绩是否超预期，有3种方式：

可以与市场的一致性预期作比较，例如wind提供的一致性预期；

其次，可以使用估值工具，即业绩与估值作比较，看PEG指标是否小于1；

另外，是看卖方机构是否上调盈利预测数据。

如果三者均满足，基本上可以判定为性价比很高的“业绩超预期”，如果满足其中的一项或者两项，也是可以重点跟踪的业绩超预期。

以共创草坪为例，当年报数据公布时，超出市场此前流出的业绩预期，Q1的预增，更是突破wind的一致性预期；从PEG指标来看，PEG值也在0.75附近，明显小于1。

再看卖方机构的盈利预测上调，中信证券直接上调21年的利润预测，从5亿利润，拔至5.4亿，利润预测上调8%。

所以能够看到，股价自4月8日开始，连续3个涨停板，突破左侧震荡半年之久的上沿，股价将业绩超预期，反应的“淋漓尽致”。

二、出现重磅利好题材，例如产品涨价等，估值中枢开始上移

该类基本面投机策略，侧重于利好题材，比如产品涨价，行业端出现重磅事件等，打开中长周期盈利天花板，所以即使短期看不到业绩兑现，但估值端会先行反应，将即时估值往上拔，所以会出现估值中枢的上移。

涨价品种是最好理解的，因为供给端的去化，或者是需求端暴增，以及补库存等行为，都可能出现产品涨价，可以是消费品，也可以是周期品，当产品涨价兑现时，市场往往会开始线性外推，即以涨价后的水平，测算利润，打开盈利的天花板，所以股价就开始跟踪涨价的节奏来，二者形成联动。

再比如当下火热的“自动驾驶”主题，华为发布会以及上海车展，是重磅的催化剂，引起基本面质地不错的产业链标的，股价持续上扬，虽然看不到短期业绩高增的落地，但考虑到远期空间被打开，因为智能汽车的天花板，是智能手机好几个数量级，但按照DCF模型来看，永续增长g提升，相应的估值中枢上移，所以短期出现“估值驱动行情”。

总的来说，“基本面投机”，还是市场非常有效的策略，特别是当下的震荡行情，但最好的方式，是在好赛道、好产品、好公司上使用，因为这是加分项，如果是单纯做短期的基本面投机，还是要在仓位上打低，任何的投机，都要在交易上做约束。